Federal Reserveillä on kaksi tehtävää: pitää inflaatio ja työttömyys alhaisena. Se on vaikeampi tehdä kuin miltä näyttää. Tavoitteet ovat usein ristiriidassa keskenään, koska korkojen nostaminen hidastaa inflaatiota, mutta aiheuttaa työpaikkojen menetyksiä, ja korkojen leikkaaminen vähentää työttömyyttä, mutta aiheuttaa inflaatiota.
Dynamiikka on asettanut Federal Reserven erityisen vaikeaan tilanteeseen vuonna 2025. Vuoden 2024 lopussa yhden prosentin koronleikkauksen jälkeen Federal Reserven puheenjohtaja Jerome Powell keskeytti lisäleikkaukset peläten lietsovan inflaatioliekkejä, vaikka äskettäin käyttöön otetut tariffit nostavat hintoja.
Epäröinnillä on kuitenkin tullut hintansa.
Työmarkkinoiden heikkeneminen jatkui. Työttömyysaste on 4,4 %, korkein sitten vuoden 2021, ja työnantajat irtisanoivat lokakuussa 153 074 henkilöä, mikä on 175 % enemmän kuin vuotta aiemmin, Challenger, Gray & Christmasin mukaan.
Tämän seurauksena Federal Reserve alensi liittovaltion rahastokorkoaan neljännesprosenttiyksiköllä syys- ja marraskuussa tukeakseen työmarkkinoita. Kukaan ei kuitenkaan tiedä, leikataanko sitä uudelleen joulukuussa. Inflaatio on kiihtynyt 3 prosenttiin huhtikuun 2,3 prosentista ennen kuin useimmat tariffit tulivat voimaan, ja kun otetaan huomioon vahvat BKT-luvut, Federal Reserve voisi päättää pysyä sivussa nähdäkseen, auttavatko tähänastiset leikkaukset.
Vaikka tämä on todellinen mahdollisuus, Fedin jäsenen Christopher Wallerin viimeaikaiset kommentit viittaavat siihen, että koronlasku 10. joulukuuta on edelleen pöydällä.
Fedin Waller kannattaa joulukuun koronlaskua
Fedin seuraava korkopäätös on määrä tehdä joulukuun 10. päivänä. Viime viikolla CME FedWatch -työkalu, joka luokittelee korkojen todennäköisyydet futuurimarkkinoiden perusteella, osoitti 42 prosentin todennäköisyyttä leikkaukseen.
Osakemarkkinoiden heikkous, mukaan lukien jyrkkä negatiivinen käänne viime viikolla Nvidian tulostulosten jälkeen, ja New Yorkin keskuspankin kuvernöörin John Williamsin perjantaina antamat räikeät kommentit ovat kuitenkin muuttaneet kertoimia merkittävästi ja nostaneet ne 71 prosenttiin.
Federal Reserve -kuvernööri Christopher Waller kannattaa koronlaskua joulukuussa.
Kuva: Bloomberg Getty Imagesissa
“Näen edelleen tilaa tiukentamiseen edelleen lyhyellä aikavälillä liittovaltion rahastojen koron tavoitealueelle, jotta politiikan suunta lähemmäksi neutraalia vaihteluväliä”, Williams sanoi.
Maanantaina ne nousivat vielä enemmän ja olivat 84 % Wallerin kommenttien jälkeen.
Aiheeseen liittyvä: Legendaariset sijoittajaosakkeet Lihavoitu Fed-koron laskuennuste
Waller on Federal Reserve -kuvernööri, jonka presidentti Trump nimitti vuonna 2020. Häntä pidetään laajalti lyhyellä listalla, joka korvaa Powellin puheenjohtajana ensi vuonna, kun hänen toimikautensa päättyy.
Waller sanoi Fox Business -lehden haastattelussa, että hänen mielestään suurin riski taloudelle on kasvava työttömyys:
Vaikka hallituksen sulkeminen on rajoittanut viimeaikaisia työllisyystilastoja, Waller sanoi, että useimmat vaihtoehtoisista tietolähteistä saadut todisteet viittaavat siihen, että “mikään ei ole todella muuttunut”, mikä tarkoittaa, että alempien hintojen lisääminen on järkevää.
“En usko, että inflaatio on suuri ongelma jatkossa”, Waller sanoi. – Kannatan koronlaskua seuraavassa kokouksessa.
Lisää Federal Reserve:
Fedin seuraavaa koronlaskua voidaan lykätä vuoteen 2026 asti Entinen Fed-virkailija kohtaa eettisen tutkinnan laittomista osakekaupoista Fedin virkamies lähettää vahvan signaalin joulukuun koronlaskuista Fedin tarkkailee joulukuun koronlaskualoitetta
Wallerilla on äänioikeus joulukuun kokouksessa, mutta hänen äänensä on yksi 12:sta, eivätkä kaikki ole samaa mieltä siitä, että inflaatio hidastuu tai että koronlasku on järkevää, kun otetaan huomioon, että inflaatio on nousussa.
Susan Collins Bostonin keskuspankista sanoi olevansa edelleen epävarma, mutta näkee korot tällä hetkellä kohtalaisen rajoittavina ja sopivina, koska Fed yrittää tasapainottaa kaksoismandaattiaan.