Et vain näe paljon draamaa Federal Reserveissä. Normaaliaikoina siis.
Mutta vuosi 2025 ei ollut normaali. Eli: normaalia sillä tavalla kuin esimerkiksi 2023 ja 2024 olivat normaaleja. Vuonna 2025 Donald Trump aloitti uuden kauden presidenttinä. Hän alkoi nopeasti nostaa tariffeja niin rajusti, että Standard & Poor’s 500 -indeksi putosi 10,5 % kahdessa päivässä. (Ja se palautui yli 42 % vuoden loppuun asti).
Hän lähetti valtion työntekijöitä pidättämään ja karkottamaan laittomia työntekijöitä. (Tavoite on miljoona vuonna 2026) Teki valtavia leikkauksia liittovaltion työvoimasta.
Se pommitti Irania ja alkoi hyökätä epäiltyihin huumealuksiin Etelä-Amerikassa.
Joten ei, se ei ole tavallinen vuosi. Eikä ehkä vuonna 2026.
Trump ajaa tiukasti Federal Reservein perään
Ja kuten hän teki ensimmäisellä kaudellaan, presidentti Trump valitti jälleen Federal Reserveistä ja sen korkopolitiikasta.
Fedin täytyi laskea korkoja nyt (tai aikaisemmin), hän sanoi: online-viesteissä, lehdistötilaisuuksissa ja melkein missä tahansa muualla, joka antaisi hänelle mikrofonin.
Hän valitti, että Federal Reserve oli liian hidas. Federal Reserven puheenjohtaja Jerome Powell oli epäpätevä. Hän sanoi voivansa erottaa Powellin, mutta laki siitä, voiko presidentti erottaa presidentin, on epäselvä. Joten Powell jatkoi ja teki selväksi, että oikeudenkäynti oli hyvin todennäköistä, jos hänet erotettiin.
Aiheeseen liittyvä: Vedot Fedin koronlaskumuutoksesta tammikuussa
Trump sanoi tällä viikolla, että hän saattaa haastaa Powellin oikeuteen törkeästä epäpätevyydestä koskien uuden Federal Reserve -rakennuksen nousevia kustannuksia. Mutta “voi haastaa oikeuteen” ei ole sama asia kuin kanteen nostaminen.
Hän ilmoitti eronneensa Yhdysvaltain keskuspankin kuvernöörin Lisa Cookin syystä, koska hän väitti tämän syyllistyneen asuntolainapetokseen. Cook nosti kanteen ja asia on edelleen oikeudessa. (ProPublica raportoi 8. joulukuuta, että Trump on osallistunut samoihin toimiin kuin Cook.)
Powellin neljän vuoden toimikausi päättyy 15. toukokuuta. Hän on tehnyt selväksi, että hän on tehnyt työnsä.
Trump harkitsee neljää ehdokasta ja on sanonut julkaisevansa voittajan tammikuussa.
Getty
Mutta hinnat ovat laskeneet
Ja mitä Powell on tehnyt kaiken tämän melun aikana? Hän teki työnsä. Federal Reserve laski ohjauskorkoaan kolme kertaa vuoden aikana ja laski koron 3,5 prosentista 3,75 prosenttiin. (Korko on lyhyiden korkojen lähtökohta Yhdysvalloissa ja vaikuttaa kokonaiskorkoihin.)
Ja itse asiassa korot laskivat.
10 vuoden Treasury-korko laski 14.1.2025 4,817 prosentista keskiviikkona 4,172 prosenttiin. Tuotto oli hetkellisesti 3,9 % 22. lokakuuta. Asuntolainojen korot laskivat tammikuun noin 7,2 %:sta keskiviikon 6,2 %:iin Freddie Macin tietojen mukaan.
Aiheeseen liittyvä: Liikkuvien osakkeiden huipputarinat vuonna 2025
Vuodesta 2022 parhaimmillaan pysähtynyt kiinteistötoiminta kiihtyi hieman vuonna 2025. Vaikka korot ovat olleet ongelma, suurempi ongelma on käytettävissä olevien asuntojen pula. Tämä johtuu olemassa olevien asuntojen erittäin korkeista hinnoista ja monimutkaisista ja kalliista todellisuuksista, joita yritetään kehittää ja rakentaa uusia asuntoja.
Ja osakemarkkinat, Trumpin suosituin taloudellisen menestyksen indikaattori, päättivät vuoden 2025 kolmantena peräkkäisenä vuotena kaksinumeroisia voittoja. Standard & Poor’s 500 -indeksi on noussut 16,4 prosenttia vuoden 2024 12,9 prosentin ja vuonna 2023 13,7 prosentin nousun jälkeen.
Mutta indeksi päätti vuoden 1,1 % laskussa kaikkien aikojen ennätyksestään 6 920:sta 29. lokakuuta. Osakkeet laskivat keskiviikkona, vuoden 2025 viimeisenä kaupankäyntipäivänä. S&P 500 putosi sinä päivänä 0,7 %. Kiinteistöala oli heikoin. Kodinrakentajat DR Horton, Lennar ja kodinrakennusjätti Home Depot putosivat.
Yhdysvaltain dollari on laskenut vuonna 2025, noin 9,4 % tärkeimpiin valuuttoihin nähden. Hyvä vientiin. Mutta dollarin heikkeneminen tekee tuonnista kalliimpaa, ja vielä enemmän kaikkien tullien vuoksi. Tämä lisää inflaatiopaineita.
Presidentin edistämät Bitcoin ja kryptovaluutat ovat yleensä törmänneet tiesulkuun. Bitcoin laski joulukuussa 4,2 % ja vuoden aikana 6,3 %. Sulkemispäivä laski 15,5 % avauspäivästä.
Tämä voi tapahtua seuraavaksi
Presidentti Trump ei ole vielä nimennyt Yhdysvaltain keskuspankin uutta puheenjohtajaa, joka astuisi virkaan toukokuussa. Kaikilla neljällä ehdokkaalla on kunnollinen pätevyys:
Kevin Warsh on Federal Reserven entinen kuvernööri. Kevin Hassett on Trumpin kansallisen talousneuvoston puheenjohtaja ja oli aikoinaan ekonomisti Federal Reserveissä. Christopher Waller on Federal Reserven kuvernööri. Rick Rieder on jättimäisen sijoitusyhtiön BlackRockin korkosijoitusjohtaja.
Joulukuun 31. päivänä Hassett ja Warsh olivat suosikkeja Kalshin alustalla saadakseen työpaikan.
Ehdokas tarvitsee vielä senaatin vahvistuksen. Mutta työn saamisen jälkeen tulee vaikea osa: ei laskea korkoja, jos Trump sitä vaatii, kuten Wall Street Journalin Greg Ip äskettäin huomautti.
Aiheeseen liittyvä: Nvidian 20 miljardin dollarin veto Groqista on suunnitelma vuodelle 2026
Trump sanoi Politicolle, että hän “valitsisi vain jonkun, joka on sitoutunut leikkaamaan korkoja välittömästi”. (Trump haluaisi nähdä Fed Funds -koron laskevan 0,5 prosenttiin.)
Yhdysvaltain ja maailmanlaajuiset joukkovelkakirjamarkkinat voivat kuitenkin kapinoida, eikä niiden vaikutusta voida sivuuttaa. Kun Federal Reserve laski korkoa ensimmäisen kerran lokakuussa 2023, joukkolainojen tuotot nousivat.
Trumpilla on paljon muutakin: huumeterroristeja, demokraatteja, Eurooppaa vastaan taisteleminen, laittomien työntekijöiden karkottaminen ja koko amerikkalaisen kulttuurin uusiminen.
Aiheeseen liittyvä: Osakemarkkinat Tänään, 31. joulukuuta: Osakkeet putosivat vuoden 2025 ennätyskorkeaksi
Ehkä päätät antaa Fedin tehdä sen, mitä sen kuuluu tehdä: edistää täystyöllisyyttä ja pitää inflaatio loitolla.
Mutta jos olet Federal Reserven tarkkailija, saattaa olla parasta noudattaa Bette Davisin neuvoja klassisessa elokuvassa “All About Eve”:
“Kiinnitä turvavyöt. Tästä tulee rankka yö.”
