Kuvan lähde: Getty Images
Lähestymme helmikuuta ja monet sijoittajat etsivät osakkeita ostaakseen kuukauden aikana. Voi olla varsin terve sijoitusstrategia sijoittaa yhteen tai kahteen yritykseen kuukaudessa, mikä hajauttaa markkinoiden ajoitukseen liittyvää riskiä ja auttaa tasoittamaan volatiliteettia pitkällä aikavälillä.
Sen sijaan, että pyrittäisiin ennustamaan lyhyen aikavälin markkinoiden liikkeitä, tämä lähestymistapa rohkaisee korkean potentiaalin investointien jatkuvaan kertymiseen, olipa kyseessä sitten kasvumahdollisuuksien, arvostuserojen tai osinkojen heijastus.
Mitä tutkassani sitten on?
No, en voi kattaa koko markkinoita. Joten aloitan analyysillä keskittyen osakkeisiin, jotka näyttävät aliarvostetuilta suhteessa niiden kasvunäkymiin, mikä kaventaa asioita huomattavasti.
Syvästi aliarvostettu
Yksi osake, joka näyttää syvästi aliarvostetulta, on Jet2 (LSE:JET2), Ison-Britannian ykkönen matkanjärjestäjä ja Yhdistyneen kuningaskunnan kolmanneksi suurin lentoyhtiö.
Minua ei kiinnosta välttämättä ajatus tai aavistus, että britit varaavat enemmän lomaa, koska sää on ollut kauhea. Se on arviointi. Osake näyttää nimellisarvoltaan melko halvalta. 6,2-kertaisella termiinitulolla se käy kauppaa jo nyt alennuksella useimpiin, ellei kaikkiin, alan vastaaviin.
Mutta tämä luku harvoin merkitsee mitään sinänsä. Loppujen lopuksi saatat olla silmiisi velkaa tai kenties voitot ovat väistymässä.
Näin ei kuitenkaan ole tässä. Jet2:lla on itse asiassa noin 800 miljoonan punnan nettokassapositio (kun vähennämme laskennalliset tulot), mikä tarkoittaa itse asiassa, että se käy kauppaa noin 4,1-kertaisella termiinitulolla.
Ja voittojen odotetaan kasvavan, mutta ei tänä vuonna. Yhtiö investoi voimakkaasti uuteen toimintakeskukseen Gatwickissa. Vaikka tulot kasvavat lähes 10 %, voitot pysyvät vakaina, kunnes nämä alkukustannukset on voitettu.
Toverit eivät vain vertaa
Tällä perusteella (mukauttamalla P/E-suhdetta nettokassalla tai velkapositiolla) sen vertaiset näyttävät huomattavasti kalliimmalta. Itse asiassa keskiarvo, jos lasketaan mukaan yhdysvaltalainen Ryanair ja marginaalia johtava IAG, on noin 9,1-kertainen. Ensi silmäyksellä tämä saattaa viitata siihen, että Jet2-osakkeet käyvät kauppaa puoleen arvosta, jonka niiden pitäisi olla.
Asia ei tietenkään ole niin yksinkertaista. Jet2 on ehdottomasti aliarvostettu, mutta sen marginaalit eivät ole suurimmat. Ja vaikka sillä on pakettimatkustusdivisioona, se on vähemmän hajautunut kuin IAG:n kaltaiset yritykset, jotka palvelevat myös liikematkustajia ja kaukomatkustajia.
Meidän on myös oltava tarkkaavaisia Jet2:n kohdeyleisön suhteen. Nämä ovat ensisijaisesti hintatietoisia vapaa-ajan matkustajia, mukaan lukien keskituloiset perheet, pariskunnat ja nuoremmat, sosiaaliseen mediaan perehtyneet yleisöt. Olkaamme rehellisiä, hallitus on ollut ystävällinen tälle ryhmälle. Tähän yleisöön kohdistuva paine ei ole hyväksi liiketoiminnalle.
Uudelleenkelpoisuuden mahdollisuus on kuitenkin paljon suurempi kuin kaikki huolenaiheet. Minun mielestäni osake on massiivisesti aliarvostettu ja ehdottomasti harkitsemisen arvoinen.
