Kuvan lähde: Getty Images
BAE Systemsin (LSE: BA.) osakekurssi on nelinkertaistunut viimeisen viiden vuoden aikana. Kasvu, joka ei sisällä edes osinkoja, johtuu rajusti erilaisesta globaalista näkymät. Valitettavasti maailma on vähemmän rauhallinen paikka ja siksi puolustusmenot kasvavat.
Mitä tulevaisuus tuo meille? Stimuloivatko ylivuotoiset jännitteet puolustustoimien suurempaa kasvua? Vai olemmeko suurimman hysteerian hetkellä? Ovatko BAE Systemsin osakkeet yliarvostettuja ja kenties kupla-alueella? Henkilökohtaisesti ajattelen edellistä. Ja mielestäni 30 punnan osakekurssi ei ehkä ole niin kaukana.
sydämessä
Ajatus hallitusten puolustusmenojen lisäämisestä ei ole tässä vaiheessa aivan uusi. Mutta mielestäni sen vaikutus on aliarvioitu.
Otetaan esimerkiksi Yhdistynyt kuningaskunta (BAE Systems on sen suurin sotilaallinen urakoitsija). Vuonna 2018 Britannia käytti puolustukseen 1,92 prosenttia BKT:sta, mikä on alhaisin luku vähintään 50 vuoteen. Sen jälkeen luku on noussut hitaasti, kunnes saavutetaan 3 prosentin tavoite. Kuulostaako pieneltä muutokselta? Todellisuudessa se on 60 prosentin lisäys menoissa. Kyse ei ole siitä, että tämä olisi historiallinen maksimi: 5,5 prosenttia BKT:sta vuonna 1984 on lähes kolme kertaa enemmän menoja.
Nämä pienet prosenttiosuudet edustavat suhteellisesti paljon rahaa. Ja kun maat ympäri maailmaa lähestyvät kylmän sodan armeijaan käytettyjä rahamääriä, tällä voi olla valtava vaikutus BAE Systemsin myyntiin ja voittoihin.
Iso-Britannia ei ehkä enää ole “maailman työpaja”, mutta olemme edelleen maailmanluokan valmistuksessa ainakin yhdellä alueella – puolustustuotteiden, kuten hävittäjien tai seuraavan sukupolven sotalaivojen – ja BAE Systems on sen keskiössä.
Ennusteet
Tässä vaiheessa on syytä huomata, että nämä ovat valitettavaa kehitystä. Kukaan ei halua lisää konflikteja. Mutta asemenojen kasvulla on vähemmän tekemistä sodan kuin sen pelottamisen kanssa. Yhdysvaltain sotaministeri kutsuu sitä “rauhaksi voiman kautta”. Kuten olen kuullut sanottavan, parhaat puolustusmenot menevät hukkaan.
Epäilen, että vaikka näemme vihollisuuksien vähenevän tulevina vuosina, julkiset menot kasvavat joka tapauksessa. Kissa on nyt poissa metsästä tiettyjen maailmanjohtajien aggressiivisuuden vuoksi.
Se ei tarkoita, että se olisi riskitön osake. Suurin huoleni on se, kun teen asioita tässä maassa. Olipa kyse maailman johtavista energianhinnoista tai korkeasta verotaakasta, kannattavamman valmistuksen edellytykset eivät välttämättä ole olemassa. BAE Systems on hoitanut tämän hyvin toistaiseksi, mutta ei ehkä ikuisesti.
Mitä tulee osakkeen hintaan, yhdellä analyytikolla on osakkeen hintatavoite 25 puntaa. 33,6 %:n tuotto seuraavien 12 kuukauden aikana kuulostaa melko houkuttelevalta, mutta valitsen jotain parempaa. Ennustan BAE Systemsin osakkeen hinnan saavuttavan 30 puntaa vuonna 2029 tai aikaisemmin. Sellaisena uskon, että se on osake, jota myös sijoittajien tulisi harkita.