Kuvan lähde: Getty Images
Kun tämä vuosi on melkein ohi, 2026 on ollut sijoittajille erittäin palkitseva. Suuret osakemarkkinat, kuten New Yorkin, Lontoon ja Tokion pörssit, ovat saavuttaneet tänä vuonna uusia korkeuksia. Neljän erittäin kannattavan vuoden jälkeen olen kuitenkin huolissani siitä, että vuosi 2026 voi olla huono vuosi Yhdistyneen kuningaskunnan FTSE 100:lle, Yhdysvaltain S&P 500:lle ja vastaaville.
FTSE upea
Viimeisen kuuden vuoden ajan globaalien sijoittajien osakkeet ovat olleet Yhdysvaltain mega-cap-teknologiaosakkeita. Niin kutsutun Magnificent Sevenin osakkeet ovat saavuttaneet kaikkien aikojen ennätyksen ja tuottaneet monia biljoonaa dollaria voittoa. Yhdysvaltain osakemarkkinoiden kaupankäynnin ollessa lähellä ennätystasoja jotkut pelkäävät kuitenkin, että tämä kupla on tuomittu puhkeamaan.
Monet ihmiset eivät kuitenkaan ehkä ole huomanneet, että “tylsän vanhan talouden” FTSE 100 -indeksi on pudonnut täysin S&P 500:n viimeisen vuoden aikana. Footsie on kasvanut 22,2 % 12 kuukaudessa, kun sen amerikkalainen serkku oli 14,4 %.
Lisäksi FTSE-yhtiöt maksavat tyypillisesti runsaita käteisosinkoja: indeksin osinkotuotto on noin 3,1 % vuodessa. Samaan aikaan S&P 500:n vuosituotto on tällä hetkellä hieman yli 1,1 %. Tämä on toinen pari prosenttiyksikköä Iso-Britannian indeksin hyväksi.
Englannin puntina ilmaistuna ero muodostuu kuiluksi punnan vahvistumisen vuoksi suhteessa Yhdysvaltain dollariin. Iso-Britannian sijoittajille S&P 500:n kokonaistuotto on vain 10,8 % viimeisen 12 kuukauden ajalta, mikä on alle puolet brittiläisen kilpailijan tuotosta.
Perheeni on iloinen siitä, että Iso-Britannian osakkeet ovat nousseet vuodesta 2024 lähtien, sillä salkkumme sisältää noin 25 FTSE 100 ja FTSE 250 arvo/osinko/tulo osaketta.
Ongelmia vuonna 2026?
Kun sijoittajat ostavat omaisuutta korkeisiin hintoihin, se vaikuttaa yleensä tulevaan tuottoon. Siksi olen huolissani siitä, että ensi vuosi voi olla huono Yhdysvaltain tärkeimmille indekseille (S&P 500 ja Nasdaq Composite). Valitettavasti USA:n markkinoiden romahdus vetäisi Lontoon alas, koska “kun New York aivastaa, Lontoo vilustuu”, kuten vanha kaupungin sanonta kuuluu.
Lyhyesti sanottuna odotan vuoden 2026 olevan FTSE 100:n huonoin vuosi sitten Covid-hit 2020:n, jolloin indeksi tuotti -11,6%. Koska tulevaisuus on luonnostaan epävarma, en aio arvata Lontoon tuloksia ensi vuonna. Olen kuitenkin vakuuttunut siitä, että ne eivät vastaa viimeisten neljän vuoden hurjaa edistystä.
Bunzl tarjous?
Arvosijoittajana kaivelen usein FTSE 100 -kauppahintaa etsien aliarvostettuja osakkeita. Aiemmin huomasin, että yksi viimeisimmistä ostoksista perhesalkkuni kuuluu Footsien tämän vuoden huonoimpien suorituksiin.
Indeksin toiseksi suurin häviäjä vuonna 2026 on Bunzl (LSE: BNZL), jonka osake romahti 15. huhtikuuta huonon tuloksen seurauksena. 52 viikon korkeimmillaan 13. helmikuuta tämä osake osui hetken 3 488 penniin. Vuoden 2026 alimmillaan 17. joulukuuta osakkeet laskivat yli kaksi viidesosaa (-41,2 %) 2 050 penniin.
Perjantaina 19. joulukuuta Bunzlin osakkeen päätöskurssi oli 2 094 p, ja tämän maailmanlaajuisen jakelu- ja ulkoistusliiketoiminnan arvo oli vain 6,8 miljardia puntaa. Samaan aikaan Bunzlin osakkeen laskeva hinta on laskenut sen arvostuksen 14,4-kertaiseen tulokseen verrattuna. Tästä saadaan 6,9 %:n tuotto, joten yhtiön markkinat ylittävä 3,5 %:n vuotuinen osinkotuotto katetaan lähes kaksinkertaisesti historiallisella tuloksella.
Jos globaalit osakemarkkinat laskevat ensi vuonna, odotan Bunzlin osakkeen seuraavan perässä. Sen konservatiivisen liiketoimintamallin pitäisi kuitenkin muuttaa tätä liiketoimintaa ajan myötä, joten emme myy osuuttamme.
