Kuvan lähde: Getty Images
Juoksijoiden ennustukset… rakasta heitä tai vihaa heitä, emme voi sivuuttaa niitä. Ja pari suurta nimeä nosti Vodafonen (LSE: VOD) osakekurssitavoitteitaan joulukuussa.
Joulukuun 8. päivänä Barclays nosti tavoitteensa 120 penniin. Ja kun hinta oli 95 p tämän kirjoittamishetkellä (17. joulukuuta), se tarkoittaisi 26 prosentin nousua. Sitten, 11. joulukuuta, Deutsche Bank esitti tavoitteen 140p, mikä viittaa 47 prosentin hyppyyn.
Olemme menossa vuoteen 2026, kun osakkeet ovat tänä vuonna nousseet 39 %. Ne ovat kuitenkin edelleen pudonneet 28 prosenttia viimeisen viiden vuoden aikana. Mitä nämä uusimmat päivitykset sitten voisivat tarkoittaa?
Epämääräiset voitot
Vodafonen voitot ovat olleet viime vuosina lievästi sanottuna vaihtelevia. Televiestintäjätti jopa putosi 15,9 sentin osakekohtaiseen tappioon vuosina 2024-25, vaikka yhtiön osakekohtainen tulos (EPS) oli positiivinen 7,9 senttiä.
Toimitusjohtaja Margherita Della Valle myönsi päivityksessä, että “tekemistä on vielä paljon”. Mutta hän lisäsi, että “siirtymäkausi on siirtänyt Vodafonen usean vuoden kasvuun.”
Ennusteet osoittavat, että kuluvan vuoden osakekohtainen tulos on 7,3 senttiä ja nousee 9,1 senttiin vuosina 2027-28. Ottaen huomioon, että Vodafone on edelleen rakenneuudistusvaiheessaan, näissä ennusteissa on huomattavia virhemarginaaleja. Ja tällaiset ennusteet ovat hyviä vain, kunnes ne eivät ole, mikä voi olla kuuden kuukauden kuluttua, ensi viikolla tai huomenna.
Osakkeenomistajien palkkiot
Tämän vuoden hinta-tulos (P/E) -suhteesta puhutaan 15 nykyisellä Vodafonen osakkeen hinnalla, joka putoaa 12:een vuoden 2028 ennusteiden mukaan. Ja se herättää minussa optimismia. Yksinään se ei ole kaukana ostamis-ostettavasta. Mutta tarkistetun osingon pitäisi antaa tänä vuonna 4,1 % tuottoa, ja seuraavien kahden vuoden aikana on odotettavissa maltillisia korotuksia.
Ja sitten tulee Vodafonen osakkeiden takaisinosto-ohjelma. Tämän vuoden puoliväliin mennessä, marraskuussa, yritys oli tehnyt 3 miljardin euron takaisinostot, ja vielä miljardi euroa on jäljellä. Sen pitäisi ohjata tulevia toimia. Ja se myös lisää tuon P/E-arvon houkuttelevuutta.
Kassavirtatulva
Tulot, osingot, hinta/tulot, hintaennusteet… mikään niistä ei tarkoita mitään, ellei käteistä ole niiden tueksi. Ja tässä mielestäni Vodafonen suuri vahvuus voisi olla.
Oikaistu vapaa kassavirta vuodelle 2025 oli 2,5 miljardia euroa. Vuoteen 2026 mennessä johto ennustaa 2,6-2,8 miljardia euroa. Tästä seurasi suunnanmuutos Saksassa, joka oli jarruttanut yritystä vuosia. Saksan oikaistu käyttökate (EBITDA ilman vuokrasopimuksia) on tänä vuonna 7,2–7,4 miljardia euroa.
Tärkeä ennuste?
Motley Fool -kollegani Simon Watkins laski äskettäin Vodafonen osakkeiden käypäksi arvoksi 238 p, mikä on huikeat 150 % nykyistä arvoa edellä. Tämä perustuu kuitenkin kiitettävään pitkän aikavälin näkökulmaan. Ja vielä on monia esteitä voitettavana lyhyellä aikavälillä.
Korkea, 25,9 miljardin euron nettovelka on riski. Kolmen jo päättyneen integraation tulevaisuus on edelleen epävarma.
Mutta mielestäni pitkän aikavälin sijoittajien tulisi harkita Vodafonen potentiaalista kasvua ja osinkoja vuonna 2026 ja sen jälkeen.