Kuvan lähde: Getty Images
Sir Dave Lewis aikoo elvyttää Diageon (LSE:DGE) osakekurssin, joka on ollut yksi huonoimmista FTSE 100 -listalla viime vuosina. Ja luulen, että se onnistuu.
Viime aikoihin asti olen ollut skeptinen. Mutta tarkemmin yhtiön omaisuuden ja sen uusimpien suunnitelmien tarkastelu sai minut tuntemaan oloni paljon optimistisemmaksi osakkeen suhteen.
Joten mikä on suunnitelma?
Diageo tunnetaan parhaiten luokkansa johtavista brändeistään, kuten Johnnie Walker, Smirnoff ja Guinness. Mutta nämä edustavat vain noin puolta yhtiön kokonaisvarallisuudesta.
Loput sisältävät muun muassa tuotantotoimintaa Afrikassa, osuuden kiinalaisesta väkevää alkoholijuomayhtiöstä ja epäsuorasti osuuden intialaisesta krikettifranchisingista.
Nykyinen suunnitelma on melko yksinkertainen. Se edellyttää näiden jälkimmäisten omaisuuserien myymistä keskittyäksesi ydinvahvuuksiisi ja tehokkaimpiin brändeihin. Tämä voisi kerätä huomattavan määrän käteistä, kasvattaa katteita ja vähentää yhtiön pääomaintensiteettiä.
Ja se on strategia, joka brittiläisten sijoittajien tulisi olla tuttuja.
Liite A: Tesco
Diageon uusi toimitusjohtaja tunnetaan FTSE 100 -jälleenmyyjän Tescon onnistuneesta elpymisestä. Suunnitelmaan sisältyi luopuminen ydinliiketoiminnasta ja keskittyä lupaavampiin liiketoimintoihin.
Kun Lewis otti haltuunsa, supermarketketjulla oli omaisuutta Türkiyessä ja Etelä-Koreassa sekä ravintoloita ja laajakaistan tarjoajana. Nämä myytiin osana rakenneuudistusta.
Tämän jälkeen yhtiö pystyi investoimaan Ison-Britannian ydintoimintoihinsa. Ja tämä on asettanut sille paljon vahvemman aseman kilpailla hinnalla Aldin ja Lidlin kaltaisten kanssa.
Ensi silmäyksellä Diageon kanssa on samanlainen mahdollisuus. Yhtiön omaisuus on erilainen, ja uudella toimitusjohtajalla on hyvä kokemus liiketoiminnan parantamisesta tässä asemassa.
Liite B: Unilever
Toinen FTSE 100 -yritys, joka on viime aikoina menestynyt tällä strategialla, on Unilever. Pari vuotta sitten yhtiö päätti myydä heikommat brändinsä keskittyäkseen vahvempiin.
Tämän seurauksena myytiin muun muassa Brylcreem, Timotei ja VO5 sekä koko jäätelöliiketoiminta. Ja on raportoitu, että myös jotkin sen säilyvyyden kestävistä elintarvikemerkeistä voisivat olla myynnissä.
Tulokset Unileverin osakkeenomistajille ovat olleet vaikuttavia. Kokonaismyynnin kasvu on elpynyt ja varastot ovat nousseet yli 10 % vuosittain vuoden 2024 alusta lähtien.
Nähtäväksi jää, pystyykö yritys ylläpitämään tätä vauhtia tulevilla myynneillä. Mutta Diageolla on paljon enemmän ilmeisiä yrityksiä myytävänä.
Tunteen muutos?
Olen ollut varovainen, että Diageon toipuminen oli välitöntä. Yhdysvaltojen tukkuvarastot ovat epätavallisen korkeita, ja tällä näyttää olevan vaikutusta myyntiin.
Pidän tätä edelleen lyhyen aikavälin haasteena. Mutta olen alkanut olla optimistisempi yhtiön elpymispotentiaalin suhteen. Pääsyynä on se, että yhtiöllä on ydinliiketoimintaan kuulumatonta omaisuutta enemmän kuin luuli. Ja niiden myyminen keskittyäkseen heidän vahvimpiin brändeihinsä on strategia, joka on toiminut hyvin muualla.
Se ei takaa Diageon menestystä. Mutta koska osakkeet ovat edelleen lähellä alinta tasoaan viiteen vuoteen, olen valmis jatkamaan sen ostamista sillä perusteella, että mahdolliset edut saattavat oikeuttaa riskit.