Kuvan lähde: Getty Images
Elintarvikkeiden vähittäiskauppiaat ja tuottajat, kuten Tesco (LSE: TSCO), voivat olla luotettavimpia passiivisia tuloja.
Kuten kaikki osakkeet, ne kohtaavat sisäisiä ja ulkoisia uhkia, jotka voivat vaikuttaa kannattavuuteen. Elintarvikkeiden kysynnän vakaa luonne (meidän kaikkien on syötävä syntyvästä taloudellisesta, poliittisesta tai sosiaalisesta kriisistä riippumatta) tarkoittaa kuitenkin sitä, että tällaisten varastojen osingot voivat olla paljon kestävämpiä ajan myötä.
Tästä huolimatta tämän FTSE 100 -operaattorin osinkoennätys on osunut viime vuosikymmenen aikana, kuten alla oleva kaavio osoittaa:
Lähde: dividenddata.co.uk
Myynnin lasku, tasekorjaukset ja kirjanpitoskandaali johtivat osinkojen keskeyttämiseen 2010-luvun puolivälissä. Lisäleikkauksilta tai peruutuksilta on vältytty, vaikka osinkojen jakaminen keskeytettiin vuonna 2020 Covid-19-pandemian vuoksi ja vuonna 2022, jolloin kustannusten nousu osui marginaaleihin.
Osingon kasvu
Vuosittaiset osingot ovat kuitenkin kasvaneet viime aikoina kaksinumeroisia prosentteja. Rohkaisevasti kaupungin analyytikot odottavat maksujen vahvan kasvun jatkuvan suurelta osin myös seuraavan kolmen vuoden aikana:
Tilikausi helmikuuhun… Osinko/osake Osingon kasvu Osinkotuotto 2026 14,4 p 5,1 % 3,2 % 2027 15,9 10,4 % 3,5 % 2028 17,1 7,5 % 3,8 %
Näiden arvioiden perusteella 10 000 punnan investointi Tescon osakkeisiin tuottaa tällä kaudella passiivisia kokonaistuloja 1 051 puntaa.
Ennusteita tukee viimeaikainen vahva kaupankäynti Britannian suurimmalla vähittäiskauppiaalla. Myynti kasvoi 5,1 % kuuden kuukauden aikana elokuuhun verrattuna lisääntyneiden volyymien ansiosta, mikä nosti oikaistua tulosta ennen veroja 2 %.
Tämän seurauksena Tesco nosti väliosinkoaan 12,9 %.
Konsernin voittojen odotetaan kasvavan 2 % vuonna 2026 ja vielä 12 % ja 9 % vuonna 2027 ja 2028. Tämä tarkoittaa myös sitä, että osinkokate osuu kaksinkertaiseen turvavesirajaan jakson aikana.
Mielestäni supermarketketju näyttää olevan hyvässä kunnossa vastaamaan kaupungin tämänhetkisiin ennusteisiin. Osinkoennusteita tukee myös yhtiön hyvä tase (kunnolliset kassavirrat tukevat myös tällä hetkellä 1,5 miljardin punnan suuruista osakkeiden takaisinosto-ohjelmaa).
Ostetaanko Tescon osakkeita?
Mutta tekeekö tämä kaikki Tescosta yhden parhaista osakkeista? En ole vakuuttunut.
Tescon osakkeen kurssi on noussut vaikuttavat 22 % vuonna 2025, mikä on auttanut myyntiä elvyttäneiden markkinaosuuksien nousun myötä. Yrityksellä on huomattava brändivoima, ja sen Clubcard-palkitsemisohjelman ansiosta se tuottaa vertaansa vailla olevaa asiakasuskollisuutta. Se osaa myös hyödyntää päivittäistavarakaupan verkkokaupan kasvua, mistä on osoituksena toimituspalvelun Whoosh onnistunut lanseeraus.
Yhtiöllä on kuitenkin myös merkittäviä vaaroja, jotka voivat heikentää osakkeenomistajien tulevaa tuottoa. Krooninen elinkustannuskriisi sen ydinmarkkinoilla Yhdistyneessä kuningaskunnassa uhkaa edelleen sen kotitaloustuotteiden ja muiden kuin elintarvikkeiden myyntiä. Ongelma on erityisen akuutti juuri nyt, kun hintatietoiset ostajat houkuttelevat alennusmyymälöihin Aldi ja Lidl ostamaan ruokaa ja muita tavaroita.
Tämä näkyy Tescon laskevissa marginaaleissa. Konsernitasolla ne laskivat ensimmäisellä puoliskolla 10 peruspistettä niukkoihin 4,6 prosenttiin. Yritys ei voi leikata hintoja paljon suojellakseen myyntiään halvempia kilpailijoita vastaan heikentämättä voittoja.
Samaan aikaan Aldi ja Lidl laajentavat aggressiivisesti voittaakseen asiakkaita, ja alan supermarketit jatkavat hintojen leikkaamista. Nämä aiheuttavat merkittäviä pitkän aikavälin uhkia, jotka eivät mielestäni sisälly Tescon merkittävään arvostukseen: tänään sen osakkeilla käydään kauppaa 16,2-kertaisella termiinikurssilla (P/E).
Loppujen lopuksi ostan mieluummin muita FTSE 100 -osakkeita osinkotuloa varten.