Elon Musk astui lavalle Austinissa 21. maaliskuuta käynnistääkseen virallisesti Terafabin, Teslan (TSLA), SpaceX:n ja xAI:n yhteisyrityksen, jota hän kutsui “historian eeppisimmiksi sirunrakennusharjoituksiksi.”
Kunnianhimo on aito. Samoin riski.
Sijoittajien tulisi ymmärtää molemmat ennen kuin he tekevät johtopäätöksiä siitä, mitä tämä tarkoittaa osakkeille.
Terafab on Teslan suunnitelma valmistaa omia AI-siruja mittakaavassa Yhdysvalloissa. Tavoitteena on lopettaa riippuvuus kolmansien osapuolien toimittajista, kuten TSMC:stä ja Samsungista autonomisten ajojärjestelmiensä, Cybercab Robotaxis- ja Optimus-humanoidirobottien voimanlähteenä.
Laitos rakennetaan lähelle Austinin Giga Texas -kampusta, ja se yhdistää logiikkakäsittelyn, muistituotannon ja edistyneen pakkauksen saman katon alle. Tämä on vertikaalisen integraation taso, jota tuskin mikään yksityisyritys Taiwanin ja Etelä-Korean ulkopuolella ole yrittänyt.
Miksi Musk sanoo, että Terafab-sirun tuotantolaitos pitäisi rakentaa
Strateginen logiikka on yksinkertainen. Musk ilmoitti ongelmasta ensimmäisen kerran Teslan tammikuun 2026 tulospuhelussa. Hän kertoi sijoittajille, että edes parhaassa tapauksessa sirutoimitukset olemassa olevilta kumppaneilta ei riittäisi täyttämään Teslan tarpeita kolmen tai neljän vuoden sisällä.
Kun etenemissuunnitelmalla on miljoonia Optimus-robotteja ja Cybercab-kalustoja, tarvittavat volyymit ylittävät sen, minkä mikä tahansa kolmannen osapuolen valimo on valmis sitoutumaan Teslan aikatauluun.
“Kun katson eteenpäin ja sanon, mikä on Teslan kasvua rajoittava tekijä, jos tarkastellaan kolmea tai neljää vuotta, uskon, että se on itse asiassa sirutuotantoa”, Musk sanoi. Hän väitti, että kansallisen tehtaan rakentaminen on ainoa tapa voittaa tämä raja.
Lisää Teslaa:
Parhaiten arvostettu analyytikko julkaisee lyhyen 8 sanan näkemyksen Teslan osakkeista. Teslan sijoittajat saattavat jäädä paitsi vallankumouksellisesta liikkeestä. Tuomari määrää Teslan tekemään suuria muutoksia tai lopettamaan myynnin Kaliforniassa.
Laitos keskittyy 2 nanometrin prosessiteknologiaan, joka on tällä hetkellä kaupallisen tuotannon edistynein solmu. Teslan AI5-siru on ensimmäisten tuotteiden joukossa, joihin Terafab on suunniteltu. Pienierätuotantoa odotetaan vuonna 2026 ja volyymituotannon ennustetaan vuonna 2027.
Alkuperäinen tavoite on 100 000 kiekkoaloitusta kuukaudessa ja lopullinen tavoite saavuttaa miljoona. Musk sanoi, että projektin tavoitteena on tuottaa tarpeeksi laskentatehoa 100-200 gigawatin tekoälyinfrastruktuurin tukemiseen maan päällä ja lopulta yhden terawatin avaruudessa.
Tärkeää on, että Musk sanoi selvästi, että Tesla jatkaa Nvidia-sirujen ostamista sillä välin. Terafab on pitkäaikainen ratkaisu, ei yhden yön käänne.
Elon Musk haluaa lopettaa riippuvuutensa kolmansien osapuolien toimittajista, kuten TSMC:stä ja Samsungista, saadakseen siruja, jotka käyttävät hänen Optimus-humanoidirobottejaan ja muita tuotteitaan.
Shutterstock
Miltä Terafab hinta todella näyttää
Itse Terafab-laitoksen arvioidut kustannukset ovat 20–25 miljardia dollaria. Tämä on Teslan nykyisen yli 20 miljardin dollarin investointiohjeen 2026 lisäksi, ja Teslan talousjohtaja myönsi tammikuun tuloskyselyssä, että Terafabin kokonaiskustannuksia ei ole vielä sisällytetty tähän lukuun.
Asiayhteydessä Samsungin Taylorin tehdas maksoi noin 17 miljardia dollaria. TSMC:n suurimmat laitokset maksavat 15–20 miljardia dollaria kukin ja käsittelevät noin 100 000 kiekkoaloitusta kuukaudessa. Terafabin alkuperäinen tavoite vastaa tätä mittakaavaa, mutta kunnianhimo on paljon korkeampi.
Tesla päätti vuoden 2025 44 miljardilla dollarilla käteisellä. Sen liikevaihto vuonna 2025 laski 3 prosenttia 94,8 miljardiin dollariin ja autoteollisuuden liikevaihto 10 prosenttia 69,5 miljardiin dollariin. Vapaa kassavirta oli viime vuonna 6,2 miljardia dollaria 8,5 miljardin dollarin investoinneilla.
Yritys on nyt sitoutunut kaksinkertaistamaan tämän tason pääomamenot ja rahoittamaan myös usean vuosikymmenen puolijohdeprojektin. Tämä on merkittävä taloudellinen erä, ja Electrek on todennut, että Teslan oma 10-K-hakemus myöntää, että yritys saattaa joutua hankkimaan lisäpääomaa.
Kuinka Wall Street lukee Terafab-uutisia
Markkinoiden reaktio mitattiin ilmoituspäivänä. TSLA nousi 0,6 prosenttia, kun Musk vahvisti julkaisupäivän 21. maaliskuuta. Laajempi analyytikkokonsensus säilyy, ja keskimääräinen hintatavoite on noin 408 dollaria, mikä viittaa vaatimattomaan nousuun nykyisestä.
Morgan Stanleyn analyytikko Andrew Percoco, jolla on 415 dollarin hintatavoite osakkeelle, kutsui Terafabia “herkuleiseksi tehtäväksi” ja arvioi, että kokonaiskustannukset voisivat olla 35–40 miljardia dollaria. Hän varoitti, että jopa optimistisessa skenaariossa laitos tuottaisi haketta vasta vuonna 2028.
Härkä ja karhu -tapaus yksinkertaisesti sanottuna. Bull-tapaus: Jos Tesla toteuttaa, se omistaa koko pinon sirusta ajoneuvoon robottiin. Mikään toimittaja ei voi pitää sinua panttivankina hinnoittelun tai jaon suhteen. Itse valmistetun piin marginaalit ovat rakenteellisesti korkeammat kuin kolmansilta osapuolilta ostettujen, ja Terafab asettaa Teslan tekoälyinfrastruktuuriyritykseksi, ei vain autonvalmistajaksi. Karhulaukku: Huippuluokan tehtaan rakentamiseen liittyy yli 2 000 yksittäistä prosessia, maailmanlaajuisesti pulaa olevaa erikoislaitteita sekä suunnittelukykyjä, joita TSMC ja Samsung ovat keränneet vuosikymmeniä. Teslalla on dokumentoitu historia kunnianhimoisten määräaikojen luisumisesta. Pääoman vaatimukset ovat valtavat aikana, jolloin autoteollisuuden ydinliiketoiminta on paineen alla. Jokainen Terafabille sidottu dollari on dollari, joka ei palaa osakkeenomistajille. Mitä Tesla-sijoittajien tulee pitää mielessä
Terafab on vuosikymmenen mittainen veto, ei lyhytaikainen katalysaattori. Varastot eivät liiku Terafabin virstanpylväissä samalla tavalla kuin toimitusnumeroiden tai FSD-päivitysten suhteen.
Se, mikä merkitsee seuraavien 12–18 kuukauden aikana, on yksinkertaista. Tesla aloittaa rakentamisen vahvistetulla paikalla? Teetkö yhteistyötä tietyn prosessikumppanin kanssa alkutuotannossa? Säilytätkö hankkeen rahoittamiseen tarvittavan kassatilanteen ilman laimentavaa pääomankorotusta?
Musk on kutsunut Terafabia eksistentiaaliksi, ainoaksi tieksi hänen tekoäly- ja robotiikkatavoitteensa vaatimiin siruvolyymeihin. Tuo kehys saattaa olla oikein.
Mutta kuten Bloomberg totesi, Muskilla ei ole kokemusta puolijohteiden tuotannosta ja hänellä on lupaavia tuloksia tiivistetyllä aikaskaalalla. Joten vaikka idea on vankka, toteutus on koko ongelma.
Aiheeseen liittyvä: Elon Musk pahoittelee, ettei xAI ole rakennettu oikein
