Tumma leviäminen Yhdysvaltojen rahamarkkinoiden sydämessä lähetti juuri kirkkaan varoituksen, ja kryptovaluuttakauppiaat käyttävät signaalia hyväkseen. Secured Overnight Funding Rate (SOFR) kirjautui 4,29 %:iin keskiviikkona, kun taas Federal Reserven Overnight Reverse Repo Grant Rate (ON RRP) oli 4,00 %, jolloin SOFR-RRP-ero oli 29 peruspistettä ei-neljännespäivänä – epätavallisen suuri kuilu, joka viittaa rahoitusjärjestelmän ehtojen kiristymiseen. Samana päivänä Fedin pysyvästä takaisinostorahastosta (SRF) haettiin 6,5 miljardia dollaria (suurin neljänneksen ulkopuolinen nosto sen perustamisen jälkeen), kun yleiset vakuuksien takaisinostokorot nousivat, mikä on toinen merkki varantojen kitkasta.
Miksi Crypto Bulls haisee verta
Siirto on elvyttänyt huhuja siitä, että Fedin määrällinen kiristyskampanja (QT) on ajautumassa samoihin varantopularajoituksiin, jotka pakottivat politiikan käännökseen vuonna 2019. “QT voisi tapahtua lokakuun FOMC-kokouksessa tällä vauhdilla”, On the Margin podcast -isäntä Felix Jauvin kirjoitti X:ssä, vahvistaen kauppiaan tietoja Sahil Meh: 2. satunnainen keskiviikko.”
Horizon ja Theya Kasvupäällikkö Joe Consorti kuvaili markkinatilannetta suoremmin: “Alueelliset pankit laskivat 4,5 %. Kullan hinta 4 300 dollaria unssilta. SOFR/PRR nousee. Poliittinen vastaus näyttää olevan välitön.” Nämä kommentit heijastavat kasvavaa uskoa makrotaloudellisesti herkkien kryptosijoittajien keskuudessa, että likviditeettituki – olipa kyseessä suunniteltua aikaisempi QT-pysähdys tai repo-operaatioiden lisääminen – voisi tulla heti Fedin kokouksessa 28.-29.10.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Rinnakkainen markkinaviesti tuli riskivaroista ja paratiisista. Kulta ylitti 4 300 dollaria unssilta ensimmäistä kertaa torstaina, kun taas Yhdysvaltain aluepankit laskivat jälleen ja kirjasivat 4,5–7 prosentin pudotuksen KBW:n aluepankkien mittareissa lainojen laadusta ja nousevista rahoituskustannuksista uutisoitujen otsikoiden keskellä. Nämä liikkeet vahvistivat “kiristyvän likviditeetin, kasvavan stressin” lukemaa, jonka makrokauppiaat kartoittivat SOFR-tulostukseen.
Kommentit X:stä työnsivät tarinaa pidemmälle. Analyytikko Furkan Yildirim väitti, että ero on “klassinen merkki rahoituspaineesta”, ja lisäsi, että käänteisen repotyynyn ehtyessä ja QT:n jatkuessa “järjestelmän vähemmän ja vähemmän ylimääräisiä varoja” tarkoittaa “todellista likviditeetin puutetta”, varsinkin raskaan valtionkassa- ja veroemissiopäivinä.
“Se, mitä täällä tapahtuu, on klassinen merkki rahoituspaineesta eli lyhytaikaisesta rahamarkkinoiden stressistä. Toisin sanoen: pankit ja suuret finanssialan toimijat kamppailevat löytääkseen tarpeeksi halpaa rahaa jälleenrahoitukseen yhdessä yössä. Edellisen kerran näimme tämän tässä muodossa vuonna 2019, vähän ennen kuin Federal Reserve joutui syöttämään likviditeettiä takaisin järjestelmään”, Yildirim kirjoitti.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Päättäjät ovat itsekin edenneet tähän suuntaan. Toteutettuaan 25 peruspisteen leikkauksen 17. syyskuuta 4,00–4,25 %:iin, Fed-viranomaiset ovat ilmoittaneet olevansa valmiita lisähelpotuksille, ja markkinoiden todennäköisyydet kallistuvat edelleen. Kuvernööri Christopher Waller tuki torstaina toista 25 bp:n liikettä lokakuun kokouksessa, ja puheenjohtaja Jerome Powell myönsi rahoitusolosuhteiden kiristymisen ja vuosineljänneksen loppua lähestyvän.
Jos Fed lopettaa taseen likvidoinnin tässä kuussa, se heijastaisi vuoden 2019 kokemusta, jolloin repomarkkinoiden stressi (SOFR ylitti hetkellisesti 5 % ja EFFR ylitti tavoitteensa) katalysoi nopeaa toiminnan käännettä. tukimekanismit lieventävät taloudellisia edellytyksiä; ja löysemmät olosuhteet ovat historiallisesti tukeneet likviditeettiherkkiä omaisuuseriä.
Erona – kuten useat makrotalouden äänet varoittivat – on, että nykyinen leviäminen ei ole euforiaa, vaan jännitystä. Tällä vivahteella on merkitystä. Pakon alainen poliittinen vastaus voi ruokkia “lukujen nousua”, mutta se puhuu myös vakuuksia, käteistä ja riskejä ohjaavien putkien hauraudesta. Kunnes SRF:n käyttö vähenee, SOFR ankkuroi uudelleen liittovaltion rahastojen alapuolelle ja ON PRR -tyyny lakkaa raapumasta lattiaa, putkistot kertovat meille, mitä kaaviot eivät voi: likviditeetti käy kalliiksi ja kello tikittää 28.-29. lokakuuta.
Tämän julkaisun aikaan kryptomarkkinoiden kokonaisarvo oli 3,6 biljoonaa dollaria.
Crypto Market Cap putosi alle 1 272 Fib-rajan 1 viikossa | Lähde: TOTAL osoitteessa TradingView.com
Suositeltu kuva luotu DALL.E:llä, kaavio TradingView.com:sta