Korkeimman oikeuden päätös poistaa suurin osa presidentti Donald Trumpin tulleista on luonut lohdutuspalkinnon hallinnolle, joka on pyrkinyt käyttämään tariffituloja Yhdysvaltain talouden vauhdittamiseen. Vaikka noin 300 miljardin dollarin vuosittaiset tariffitulojen menetys on kadonnut, tariffien väheneminen tarkoittaa, että amerikkalaiset kuluttajat ja yritykset voivat hengittää helpotusta joistakin helpottuneista työvoima- ja hintahaasteista.
Kongressin budjettiviraston (CBO) torstaina julkaistussa raportissa arvioitiin, että tullien poistaminen kansainvälisen hätätalouden lain (IEEPA) nojalla lisäisi Yhdysvaltain alijäämää 2 biljoonalla dollarilla vuodesta 2026 vuoteen 2036 verrattuna perusennusteisiin siitä, kun tariffit olivat voimassa viime vuonna. Summaan sisältyy 1,6 biljoonaa dollaria perusalijäämää sekä 400 miljardia dollaria korkomenoja.
IEEPA-tariffien menetys on isku hallinnon toiveille siitä, että tariffitulot eivät ainoastaan maksa lähes 39 biljoonaa dollaria valtionvelkaa, vaan niitä käytetään amerikkalaisille palautuksiin ja tuloveron korvaamiseen.
CBO:n johtaja Phillip Swagel kuitenkin sanoi, että alhaisemmat verot helpottaisivat Yhdysvaltain yrityksiä ja kuluttajia, jotka kärsivät lähes vuoden korkeista tuontiveroista, mikä tarjoaisi enemmän mahdollisuuksia kasvattaa Yhdysvaltain BKT:tä.
“Uusimpien näkymien mukaan kauppapolitiikan muutokset tammikuusta 2025 lähtien nostaisivat väliaikaisesti inflaatiota, vähentäisivät reaalisijoituksia, vähentäisivät reaalisen bruttokansantuotteen (BKT) tasoa ja vähentäisivät työllisyyttä”, Swagel sanoi raportissa. “IEEPA-maksujen lopettaminen vaimentaa näitä vaikutuksia.”
Ylivoimainen tutkimus on osoittanut, että tariffitulot eivät tule viejiltä, vaan yhdysvaltalaisilta tuojilta ja laajemmin yhdysvaltalaisilta yrityksiltä ja kuluttajilta, jotka kantavat korkeimmat kustannukset. Federal Reserve Bank of New York havaitsi, että amerikkalaiset maksoivat jopa 90 prosenttia tuontiveroista. Samaan aikaan ponnistelut kauppavajeen umpemiseksi (jonka Trump viittasi tariffipolitiikkansa sysäykseen) tuottivat vain vaatimattomia tuloksia. Huolimatta noin 10 kuukauden korkeista tulleista, helmikuussa ero Yhdysvaltojen muille maille myymien tavaroiden ja palveluiden ja sen ostamien tavaroiden ja palvelujen välillä kaveni kauppaministeriön tietojen mukaan 901 miljardiin dollariin. Vuonna 2024 alijäämä oli 904 miljardia dollaria.
Tullien taloudellinen vaikutus tähän mennessä
Lähes vuoden IEEPA-tariffien jälkeen amerikkalaiset yritykset ja kuluttajat ovat tunteneet verojen painon marginaaleihinsa ja lompakoihinsa. Pantheon Macroeconomicsin analyytikot kertoivat asiakkaille syyskuussa viitaten Atlanta Federal Reserven palkkakasvuseurannan tietoihin, että tariffit haittasivat palkkojen kasvua yritysten viivästyessä korotuksia ja palkkaamista yrittääkseen lieventää nousevien tuontikustannusten uhkaamia marginaaleja. Viime vuoden työllisyystiedot osoittavat yhteensä 166 000 työpaikan menetystä, minkä työekonomistit ovat pitäneet osittain hinnoilla, jotka estävät yrityksiä palkkaamasta kotimaisia teollisuustyöntekijöitä, mikä on päinvastoin kuin tariffeilla on tarkoitus edistää paluuta.
“On yllättävää, kuinka pehmeää valmistusta on ollut, koska teoriassa kotimaisen tuotannon suojelemiseksi määrätään tulleja, joten kotimaisen tuotannon työllisyys kasvaa”, Laura Ullrich, Indeed Hiring Labin taloustutkimuksen johtaja, kertoi aiemmin Fortunelle. “Ja olemme nähneet päinvastaisen asian.”
Yritykset, jotka yrittävät lievittää tariffikipua, ovat siirtäneet kivut kuluttajille, joiden ennustettiin maksavan jopa 1 700 dollaria vuodessa enemmän IEEPA-tariffien seurauksena, jotka nostivat PCE-hyödykkeiden hintoja (tarkoittaen tavaroita, jotka eivät sisällä haihtuvia elintarvikkeiden ja energian komponentteja) Yalen budjetin tietojen mukaan 2 % vuoteen 2025 mennessä.
Tullihelpotukset nyt näkyvissä
Goldman Sachsin ekonomistit Alec Phillips, Elsie Peng ja David Mericle kirjoittivat asiakkaille viime kuussa lähettämässään muistiossa, että tariffit merkitsivät 0,7 prosentin inflaatiokasvua 10 kuukauden aikana ja ovat todennäköisesti saavuttaneet huippunsa, ja tariffien odotetaan lisäävän inflaatiota vain 0,1 prosenttia vuonna 2026.
Voi kestää jonkin aikaa, ennen kuin kuluttajat näkevät konkreettista helpotusta. Cato-instituutin maanantaina julkaiseman raportin mukaan IEEPA-tariffeista saatavat 175 miljardin dollarin tulot ovat valtiovarainministeriössä, ja liittovaltion määräysten mukaan niistä kertyy korkoa, joka on lopulta maksettava amerikkalaisten veronmaksajien toimesta. Caton taloustieteilijä arvioi, että korko olisi noin 700 miljoonaa dollaria kuukaudessa lähes 130 miljoonalla veronmaksavalla kotitaloudella. Lisäksi yhdysvaltalaiset yritykset eivät todennäköisesti laske hintoja samaan tahtiin kuin ne nostivat niitä viime vuonna.
“Emme odottaisi yritysten laskevan hintoja vastauksena tariffien alennuksiin lähes yhtä nopeasti kuin ne nostivat niitä vastauksena tariffien korotuksiin”, Goldman Sachsin analyytikot sanoivat.