Bitcoin on palannut 70 000 dollariin jyrkän pudotuksen jälkeen noin 67 000 dollariin, mutta Glassnoden mukaan rallilta puuttuu edelleen sellainen kysyntäprofiili, jota tarvitaan vakauttamisen muuttamiseksi pitkäaikaiseksi elpymiseksi.
Viimeisimmässä viikkoraportissaan 25. maaliskuuta, jonka otsikkona on Awaiting Liquidity, ketjussa toimiva analytiikkayritys väitti, että useat paineet ovat helpottaneet kerralla, mukaan lukien myyntiintensiteetti, ETF-virtaukset ja kauppiaiden markkinoiden epätasapaino. Silti alhaiset spot-volyymit, kohtalainen vipuvaikutus ja tiheä yleinen tarjontaalue viittaavat siihen, että markkinat eivät ole vielä vahvassa murtautumisvaiheessa.
Bitcoinin kysyntä heikolla kohdalla voi rajoittaa nousua
Glassnoden koko pointti on, että rakenne on parantunut, mutta ei tarpeeksi julistaakseen korjauksen päättyneeksi. “Bitcoinissa alkaa näkyä rakentavia merkkejä voimakkaan korjaavan liikkeen jälkeen, kun hinnat ovat vakiintuneet, ETF-virrat paranevat ja johdannaisten asemointi on muuttumassa vähemmän yksipuoliseksi”, raportti sanoo. “Paineet, jotka määrittelivät viimeaikaisen myynnin, näyttävät hellittävän ja markkinat alkavat näyttää tasapainoisemmalta kuin viikko sitten.”
Tämä tasapaino on kuitenkin kapealla ja edelleen hauraalla alueella. Glassnode sanoi, että uusi kertymisryhmä on muodostumassa nykyisten tasojen ympärille, ja 1 viikosta 1 kuukauteen kohortin kustannuspohja on lähellä 70 200 dollaria. Tämä antaa markkinoille kehittyvän tukikerroksen, mutta yritys kuvasi sen haavoittuvaiseksi, koska nykyinen ostajakunta on edelleen vaatimaton.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Markkinoiden yläpuolella vastuskuva on voimakkaampi. 1-3 kuukauden haltijoiden kohortti on noin 82 200 dollaria, kun taas Glassnode havaitsi myös suuremman tarjontaryhmän lyhytaikaisia omistajia noin 93 000 – 97 000 dollarin välillä. Muualla raportissa se totesi “huomattavan vahvan tarjonnan keskittymisen lyhytaikaisilta haltijoilta, jotka ovat yli 84 000 dollaria”, ja kuvaili tätä varastoa mahdolliseksi uusien myyntipaineiden lähteeksi missä tahansa jatkuvassa ralliyrityksessä.
Ketjun tausta viittaa myös markkinoiden stressiin, mutta mikään ei osoittaisi suoraa paniikkia. Suhteelliset realisoitumattomat tappiot ovat vakiintuneet yli 15 prosenttiin markkina-arvosta viimeisen kahden kuukauden aikana, mikä Glassnoden mukaan muistuttaa vuoden 2022 toisella neljänneksellä havaittua pelkoa, vaikka se on edelleen selvästi alle antautumisjaksojen, kuten FTX:n romahtamisen.
Samalla saatu kannattavuus on heikentynyt rajusti. Yhteisön oikaistu realisoitunut voitto 7 päivän liukuvalla keskiarvolla on pudonnut noin 3 miljardista dollarista päivässä heinäkuussa 2025 alle 100 miljoonaan dollariin nyt, mikä on yli 96 % laskua. Glassnoden osalta tämä puhuu nykyisen järjestelyn molemmista puolista: vähemmän kannattavia myyjiä jää jakamaan kolikoita, mutta myös heikompi tuoreen pääoman virtaus markkinoille.
“Spot-markkinoiden aktiivisuus on edelleen suhteellisen vaimeaa 67 000 dollarin alueen jyrkän myynnin jälkeen, ja yhteenlasketut vaihtovolyymit osoittivat vain vaatimatonta vastetta myöhemmän elpymisen aikana”, raportti sanoi.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Verrattuna aikaisempien impulsiivisten nousujen aikana nähtyyn voimakkaampaan osallistumiseen, nykyiset spot-volyymit ovat edelleen heikkoja. Tämä viittaa siihen, että nousua kohti 70 000 dollaria on tähän mennessä tukenut enemmän valikoiva dip-osto ja lyhytaikainen uudelleenasemointi kuin laajapohjaisen spot-kysynnän palautuminen mittakaavaan.”
Se on Glassnoden mielestä puuttuva ainesosa. ETF-virrat ovat parantuneet, ja 7 päivän keskiarvo kääntyi vaatimattomasti positiiviseksi pitkän ulosvirtausjakson jälkeen, mikä viittaa institutionaalisen sitoutumisen pian palautumiseen. Mutta yhtiö korosti, että näiden virtojen laajuus on edelleen rajallinen verrattuna aikaisempiin kasvuvaiheisiin.
Johdannaismarkkinat kertovat samanlaisen varovaisen tarinan. Jatkuvat rahoituskorot pysyvät negatiivisina, mikä tarkoittaa, että kauppiaat maksavat edelleen säilyttääkseen heikkenemisen, kun taas futuurien avoin korko on pysynyt suhteellisen vaimeana sen sijaan, että se kasvaisi nousun myötä. Optiomarkkinoilla ei ole enää akuutteja jännitteitä, mutta ne eivät myöskään hinnoittele vahvasti nousevana vakuutuksena. Lyhyen aikavälin harha on edelleen kallistunut kohti putoamista, mikä osoittaa jatkuvan kysynnän suojalle alaspäin, vaikka pidemmän aikavälin sijoittelu näyttää tasapainoisemmalta.
Tärkeä lyhyen aikavälin muuttuja on viikko-, kuukausi- ja neljännesvuosioptioiden päättyminen perjantaina. Glassnode sanoi, että jälleenmyyjät keskittyvät edelleen lyhyeen valikoimaan 70 000–75 000 dollaria, ja noin 10 miljardia dollaria tästä sijoituksesta eliminoidaan. Kun tämä mekaaninen vaikutus loppuu, BTC voi tulla herkemmäksi laajemmille makrotaloudellisille ja likviditeettiolosuhteille.
Tämän julkaisun aikaan BTC:n kauppahinta oli 69 961 dollaria.
Bitcoinin täytyy rikkoa yli 74 500 dollaria, 1 viikon kaavio | Lähde: BTCUSDT osoitteessa TradingView.com
Suositeltu kuva luotu DALL.E:llä, kaavio TradingView.com:sta
