Bitcoin jatkaa kamppailua alle 90 000 dollarin tason, kun volatiliteetti on edelleen korkea ja markkinoiden vakaumus heikkenee. Lyhyen aikavälin hintaheilahtelut eivät ole onnistuneet luomaan selkeää suuntaharhaa, mikä on vahvistanut laajempaa epävarmuuden tunnetta kauppiaiden ja sijoittajien keskuudessa. Vaikka hinta pysyy historiallisen korkealla, kotimaan markkinaolosuhteet viittaavat siihen, että pinnan alla syntyy jännitteitä, erityisesti kaivossektorilla.
Axel Adlerin tuore analyysi korostaa Bitcoinin kaivostyöntekijöihin kohdistuvaa kasvavaa painetta käyttämällä Miner Financial Health -indeksiä, yhdistelmämittaria, joka arvioi kaivostoiminnan kannattavuutta suhteessa hintaan. Historiallisesti yli 80 %:n lukemat viittaavat liialliseen kannattavuuteen ja myöhäissykliin, kun taas alle 20 %:n lukemat osoittavat taloudellista stressiä ja kohonnutta riskiä kaivostyöläisille.
Tällä hetkellä indeksi on lähellä 22 % ja lähestyy jälleen varoitusvyöhykettä. Tämä asettaa kaivosteollisuuden kannattavuuden lähelle yhtä heikoimmista tasoistaan sitten vuoden 2022, vaikka Bitcoin-kaupankäynti on selvästi kesän 2022 hintaluokkaa korkeampi. Samanlaiset olosuhteet ovat tyypillisesti ilmaantuneet korjauksen jälkeisissä vaiheissa tai pian tapahtumien puolittamisen jälkeen, kun tulojen pakkaaminen törmää korkeaan verkon vaikeuteen.
Tämä ero kohonneiden hintatasojen ja heikkenevien kaivostoiminnan perustekijöiden välillä herättää tärkeitä kysymyksiä Bitcoinin nykyisen rakenteen kestävyydestä markkinoiden etsiessä seuraavaa tasapainoaan.
Kaivostalous merkitsee kasvavaa stressiä alle Bitcoinin hinnan
Adlerin analyysi tutkii edelleen kysynnän ja tarjonnan tasapainoa Bitcoinin kaivostaloudessa ja tarjoaa syvemmän käsityksen siitä, miksi kaivosteollisuuden kannattavuus heikkenee edelleen. Tämä indeksi seuraa transaktiomaksutulojen suhdetta uusien kolikoiden liikkeeseenlaskuun. Se mittaa tehokkaasti, kuinka paljon käyttäjät ovat valmiita maksamaan lohkotilasta tarjonnan kasvuun verrattuna. Historiallisesti yli 70 %:n lukemat viittaavat vahvaan kysyntään ja riskiympäristöön, kun taas alle 30 %:n lukemat kuvastavat rakenteellista heikkoutta.
Tällä hetkellä kysynnän ja tarjonnan tasapaino on lähes 38 % 30 päivän keskiarvolla. Vaikka mittari ei vielä ole absoluuttisella jännitysalueella, se on jatkuvasti laskenut paikallisista yli 60 prosentista, mikä sijoittuu tiukasti heikosti neutraalille alueelle.
Tämä suuntaus viittaa siihen, että korttelitilojen orgaaninen kysyntä on edelleen vaimeaa, ja käyttäjillä ei ole juurikaan kiirettä ylittää toisiaan korkeampien maksujen avulla. Adler huomauttaa, että olosuhteiden selväksi parantamiseksi indeksin pitäisi palautua yli 50 prosentin tasolle, mikä todennäköisesti edellyttäisi kaupankäynnin lisäämistä tai merkittävää ketjun katalysaattoria.
Tämä heikkous näkyy kaivostyöläisten absoluuttisissa tuloissa. Bitcoin-kaivostyöntekijöiden tulot Yhdysvaltain dollareissa mitattuna ja tasoitettuna seitsemän päivän aikana ovat pudonneet noin 40 miljoonaan dollariin äskettäisen huipun jälkeen. Vaikka tämä taso on yhdenmukainen vuoden 2025 keskiarvojen kanssa, se on silti reilusti alle verkon aktiivisuusaikana havaittujen tuottohuippujen.
Vaikeudella pysyä korkealla, laskevat tulot lisäävät vähemmän tehokkaiden kaivostyöläisten painetta, mikä lisää sekä kannattavuus- että kysyntämittareiden osoittamaa stressiä.
Bitcoinin hinta kamppailee päästäkseen takaisin tärkeimpiin trenditasoihin
Bitcoinin hintakehitys päiväkaaviossa heijastaa markkinoita, jotka kamppailevat saadakseen takaisin rakenteellisen vahvuuden vahvan korjaavan vaiheen jälkeen. Tällä hetkellä BTC käy kauppaa noin 88 000 dollarin alueella viimeaikaisten alhaisten hintojen nousun jälkeen, mutta laajempi trendi on edelleen hauras. Myynti 120 000–125 000 dollarin alueella merkitsi selvää vauhtia, kun hinta putosi alle lyhyen aikavälin liukuvat keskiarvot ja laukaisi kiihtyneen laskupaineen.
Erityisesti Bitcoin menetti 50 päivän ja 100 päivän päivittäiset liukuvat keskiarvot laskun aikana, mikä vahvisti siirtymisen kohti lyhytaikaista laskevaa rakennetta. Vaikka 200 päivän liukuva keskiarvo jatkaa nousuaan ja pysyy ennallaan, hinta on nyt vahvistumassa juuri sen alapuolelle, mikä tekee tästä tasosta kriittisen vastusalueen. Niin kauan kuin BTC ei toipu ja pysy tämän pitkän aikavälin trendiviivan yläpuolella, nousuyritykset kohtaavat todennäköisesti myyntipaineita.
Myyntivolyymien jyrkkä kasvu kriisin aikana on ristiriidassa suhteellisen maltillisen ostovolyymin kanssa elpymisen aikana, mikä viittaa siihen, että viimeaikaiset nousuliikkeet ovat pikemminkin korjaavia kuin impulsiivisia. Rakenteellisesti Bitcoin muodostaa alemman korkean mallin, mikä pitää laskusuhdanteen riskin korkeana, jos tuki lähellä 85 000 – 86 000 dollaria epäonnistuu.
Jotta härät saisivat hallinnan takaisin, BTC:n on saatava takaisin 200 päivän liukuva keskiarvo ja asetettava korkeammat ennätykset. Siihen asti kaavio suosii keskittymistä tai suurempaa volatiliteettia jatkuvan elpymisen sijaan.
Suositeltu kuva ChatGPT:stä, kaavio TradingView.comista