Makrostrategi Alex Krüger linkittää Bitcoinin seuraavan makroluvun suoraan tulevaan Federal Reserve -jär- jestelmään ja varoittaa, että sijoittajat aliarvioivat, kuinka pitkälle Yhdysvaltain korot voivat pudota Trumpin mukaisen keskuspankin alaisuudessa.
Heidän perustapauksensa pitkässä artikkelissa sanotaan, että tästä muutoksesta tulee avaintekijä riskiomaisuuksille yleensä ja Bitcoinille erityisesti vuonna 2026, vaikka kryptomarkkinoilla käydään tällä hetkellä kauppaa ikään kuin mikään perustavanlaatuinen ei olisi muuttunut.
Miksi Federal Reserve muuttuu dramaattisesti
Krügerin skenaario perustuu henkilöstöön. Hän huomauttaa, että Kalshi arvioi Hassetin mahdollisuudet tulla presidentiksi 70 prosenttiin 2. joulukuuta, ja kuvailee häntä uskolliseksi tarjontapuolen kannattajaksi, joka “puolustelee “kasvun etusijalla” -filosofiaa väittäen, että kun inflaatiosota on suurelta osin voitettu, korkeiden reaalikorkojen ylläpitäminen on pikemminkin poliittista nöyryyttämistä.
Muutama tunti Krügerin ketjun jälkeen Trump itse lisäsi polttoainetta ja kertoi toimittajille Valkoisessa talossa ilmoittavansa valintansa Yhdysvaltain keskuspankkiin “ensi vuoden alussa” ja pilkkasi nimenomaisesti kansallisen talousneuvoston johtajaa Kevin Hassettia mahdollisena valinnana todettuaan, että haku oli rajattu vain yhteen ehdokkaaseen.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Selittääkseen, kuinka tämä muuttuisi politiikaksi, Krüger rekonstruoi Hassetin kannan omien kommenttiensa perusteella vuodelle 2024. Hassett sanoi 21. marraskuuta, että “ainoa tapa selittää Fedin päätös olla leikkaamatta joulukuussa olisi Trumpin vastustaminen.” Hän oli aiemmin väittänyt: “Jos olen FOMC:ssä, leikkaan todennäköisemmin korkoja, kun taas Powell on vähemmän todennäköistä”, lisäsi: “Olen Trumpin kanssa samaa mieltä siitä, että korot voivat olla paljon alhaisemmat.” Koko vuoden hän kannatti odotettuja koronlaskuja yksinkertaisesti “alkuna”, kehotti keskuspankkia “leikkamaan korkoja aggressiivisesti” ja kannatti “paljon alhaisempia korkoja”, mikä johti Krügerin sijoittumiseen haukkakyyhkysasteikolla 1:stä 10:een, ja 1 oli tyhmin.
Institutionaalisesti Krüger hahmottelee konkreettista polkua: Hassett nimitettäisiin ensin Fedin kuvernööriksi Stephen Miranin tilalle, kun hänen lyhyt toimikautensa päättyy tammikuussa, minkä jälkeen hänet ylennetään puheenjohtajaksi, kun Powellin toimikausi päättyy toukokuussa 2026. Powell uskoo, että hän seuraa ennakkotapausta eroamalla jäljellä olevasta hallituksen paikastaan sen jälkeen, kun hän oli aiemmin ilmoittanut jättävänsä Krüggerin, jota Warsh ei jättänyt. vaan samanmielisenä liittolaisena, joka on “kampanjoinut”. vaativat rakenneuudistuksia ja väittävät, että tekoälyyn perustuva tuottavuusbuumi on luonnostaan inflaatiota hidastava. Tuossa kokoonpanossa Hassett, Warsh, Christopher Waller ja Michelle Bowman muodostavat vakaan maltillisen ytimen, kuusi muuta virkamiestä katsottiin liikkuvana ääninä ja vain kaksi selkeää haukkaa komiteassa.
Suurin institutionaalinen riski Krügerin mielestä on, että Powell ei eroa kuvernöörin tehtävästä. Hän varoittaa, että tämä olisi “äärimmäisen karhumaista”, koska se estäisi Warshin nimittämistä ja jättäisi Powellin “varjotuoliksi”, kilpailevaksi FOMC-uskollisuuden keskipisteeksi Hassetin sisäpiirin ulkopuolella. Hän korostaa myös, että Federal Reserven puheenjohtajalla ei ole muodollista äänestystä tasapelin katkaisemiseksi; Toistuvat 7–5 jaot 50 peruspisteen leikkauksilla näyttäisivät “instituutioiden kannalta syövyttävältä”, kun taas 6-6 tasapeli tai 4-8-äänet leikkauksia vastaan ”olisi katastrofi”, mikä muuttaisi FOMC-pöytäkirjojen julkaisemisen vieläkin tehokkaammaksi markkinatapahtumaksi.
Mitä tulee korkoihin, Krüger väittää, että sekä virallinen pistekaavio että markkinahinnat aliarvioivat sen, missä määrin politiikkaa voitaisiin painaa alaspäin. Syyskuun mediaaniennuste 3,4 % joulukuulle 2026 on hänen mukaansa “mirage”, koska se sisältää äänettömät haukat; Nimeämällä pisteet julkisten lausuntojen perusteella hän arvioi, että todellisten äänestäjien mediaani on lähempänä 3,1 prosenttia. Korvaamalla Powellin ja Miranin Hassettilla ja Warshilla ja käyttämällä Mirania ja Walleria aggressiivisen leikkausasenteen edustajina hän löytää bimodaalisen jakauman maltillisen ryhmän ollessa noin 2,6 %, jossa hän “ankkuroi” uuden johtajuuden, samalla kun hän huomauttaa, että Miranin suosima “asianmukainen prosenttiosuus” 2,0 – 2,5 % viittaa jopa vähemmän biastiin.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Krüger huomauttaa 2. joulukuuta, että joulukuun 2026 rahastofutuurien hinta oli noin 3,02 %, mikä tarkoittaa noin 40 peruspistettä lisälaskua, jos se seuraa polkuaan. Jos Hassetin tarjontapuolen näkemys on oikea ja tekoälyyn perustuva tuottavuus painaa inflaation konsensusennusteiden alapuolelle, Krüger odottaa paineita syvemmille leikkauksille välttääkseen “passiivisen sopeutumisen” reaalikorkojen noustessa. Hän kehystää todennäköisen lopputuloksen “reflationaariseksi jyrkkyydeksi”: alkuperäiset tuotot romahtavat, kun aggressiivinen keventäminen on hinnoiteltu, kun taas pitkän aikavälin tuotot pysyvät korkealla korkeamman nimelliskasvun ja jatkuvan inflaatioriskin vuoksi.
Mitä tämä tarkoittaa Bitcoinille
Hän väittää, että tämä yhdistelmä on räjähdysaltis Bitcoinin kaltaisille riskiomaisuuksille. Hassett “murskaa todellisen diskonttokoron”, ruokkien kasvuosakkeiden “sulaa” useaan otteeseen mahdollisen joukkovelkakirjamarkkinoiden kapinan kustannuksella, jos pitkän aikavälin tuotot nousevat protestina. Poliittisesti suuntautunut Federal Reserve, joka nimenomaan asettaa kasvun etusijalle inflaatiotavoitteen sijasta, on Krügerin sanojen mukaan oppikirjaoptimismia kovien omaisuuserien, kuten kullan, suhteen, jonka hän toivoo ylittävän Treasuriesin, kun sijoittajat suojelevat itseään 1970-luvun tyyliseltä politiikan virheeltä.
Lehdistöhetkellä Bitcoinin kauppahinta oli 92 862 dollaria.
Bitcoin Bulls Face 1 viikon kaavio 0,618 Fib | Lähde: BTCUSDT osoitteessa TradingView.com
Suositeltu kuva luotu DALL.E:llä, kaavio TradingView.com:sta