Bitcoin-markkinoiden rakenne osoittaa kahtiajakoista signaalia: institutionaalinen kysyntä ETF:ien kautta kiihtyy, kun taas lyhytaikaiset omistajat jatkavat myyntiä pörsseissä tappiolla. Tämä ero auttaa selittämään, miksi BTC on pysynyt lähellä 70 000 dollarin aluetta, vaikka vähittäiskaupan stressi pysyy näkyvissä ketjun tiedoissa.
Viimeisimmässä Morning Brief -kirjassaan Axel Adler Jr. sanoi, että Yhdysvaltain Bitcoin Spot ETF:t absorboivat 62 986 BTC:tä viimeisen 30 päivän aikana, mikä vastaa 11,3 miljardin dollarin nettovirtaa helmikuun 24. ja 25. maaliskuuta välisenä aikana. Tuona aikana kumulatiivinen ETF-omistus kasvoi 1 326 874 BTC:hen. Myös ostovauhti kiihtyi olennaisesti. Adler sanoi, että ETF-virtojen 7 päivän yksinkertainen liukuva keskiarvo saavutti 3 288 BTC:tä päivässä, kun taas 30 päivän keskiarvo on 1 256 BTC, mikä tarkoittaa, että nykyinen viikkotahti on noin 2,6 kertaa kuukausitrendi.
Bitcoin ETF Flows | Lähde: Axel Adler
Tämä institutionaalinen tarjonta on toistaiseksi ylittänyt jaksolliset ulosvirtaukset ja samaan aikaan kun Bitcoinin hinta on noussut 64 100 dollarista 71 307 dollariin saman kuukauden aikana. Adlerin näkemys on, että ETF:n kysyntä tarjoaa pohjan, mutta ei selkeää murtumissignaalia. Jotta näin tapahtuisi, hän väitti, että lyhyen aikavälin virtaustrendin on pysyttävä positiivisena vielä useita istuntoja ja markkinoiden on silti vältettävä uutta makrotaloudellisten tekijöiden aiheuttamaa negatiivisten ETF-päivien sarjaa.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Kuvan toinen puoli on paljon vähemmän rakentava. Adler sanoi, että lyhytaikaiset haltijat pysyvät tiukasti tappioiden realisointijärjestelmässä, ja tappiopuolen virtaukset pörsseihin ovat 15 500 BTC 24 tuntia kohti. Lyhytaikaisten omistajien yhteenlasketut tulot pörsseihin olivat 35 200 BTC:tä päivässä, mikä on merkki siitä, että myyntipaine on edelleen aktiivinen, vaikka se ei ole vielä saavuttanut tyypillistä lopulliseen antautumiseen liittyvää äärimmäisyyttä.
Bitcoinin lyhytaikaisen haltijan voitto- ja tappiosumma pörsseille | Lähde: Axel Adler Bitcoin STH Stressi helpottaa, mutta valaat estävät rallin
Tätä laajempaa stressisignaalia kompensoi osittain Darkfostin erillinen havainto, joka väitti, että uusien omistajien paniikkikäyttäytyminen on vähentynyt merkittävästi helmikuun aallon jälkeen.
Hän kirjoitti: “Kun BTC putosi alle 60 000 dollaria, nuorempien (STH) sijoittajien keskuudessa syntyi paniikkiaalto, joka pakotti heidät lähettämään noin 100 000 BTC:tä (7 päivän summa) Binancelle helmikuun alussa. Tämä käyttäytyminen on kehittynyt merkittävästi, koska nämä STH-virrat Binanceen on nyt jaettu alimmillaan neljällä. 25 000 BTC”.
Bitcoin STH tulee Binance | Lähde: X @Darkfost_Coc
Tämä ei ole ristiriidassa Adlerin teesin kanssa, vaan täydentää sitä. Vähittäiskaupan stressi on edelleen läsnä kaikilla osakemarkkinoilla, mutta akuutin paniikkivaihe saattaa olla hiipumassa. Darkfost kuvasi siirtoa “melko positiiviseksi merkiksi” ja lisäsi, että Binance-tulojen lasku edustaa “todellista myyntipaineen vähenemistä” riskiomaisuuserien vaikeana ajanjaksona.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Tilauskannan tiedot viittaavat kuitenkin siihen, että Bitcoin ei ole vielä selvinnyt metsästä, kun kyse on noususta. CoinGlass merkitsi “intensiivistä myyntiseinää 72,3 000 ja 72,6 000 välillä” ja kutsui sitä “avainresistanssiksi kaikissa pomppauksissa”. Se kohdistui myös lyhytaikaisiin tarjouksiin noin 69 200 dollariin, vahvempaan tukeen 68 200 – 68 500 dollariin ja syvempään likviditeettiin noin 67 000 – 67 500 dollariin.
BTC Whale -tilauskirja | Lähde: X @coinglass_com
CoinGlassin sanoin: “Tämä on klassinen suuri kokonaishintatarjousasetus, jonka alla kerrostetut tarjoukset. Ellei BTC ota takaisin päämyyntiseinämää, näyttää todennäköisemmältä, että lyhyen aikavälin hintatoimet pyyhkäisevät ensin alhaisemman likviditeetin läpi ennen vahvempaa palautumista.”
Kaiken kaikkiaan tiedot viittaavat markkinoihin, joilla institutionaalinen kasautuminen imee tarjontaa tarpeeksi nopeasti vakauttamaan hintaa, mutta ei vielä pakota ratkaisevaa murtautumista. Rakentava argumentti on yksinkertainen: ETF-kysyntä pysyy selvästi trendin yläpuolella, paniikkimyynti lyhytaikaisten omistajien keskuudessa jäähtyy edelleen ja Bitcoin pysyy yli 70 000 dollarin. Riski on yhtä selvä. Jos ETF virtaa päinvastoin ja markkinat eivät murtaudu 72 300 ja 72 600 dollarin välisen myyntimuurin läpi, seuraava askel voi silti olla likviditeetin pudotus ennen vahvempaa elpymistä.
Julkaisuhetkellä BTC:n kauppahinta oli 69 573 dollaria.
Bitcoinin täytyy rikkoa yli 74 500 dollaria, 1 viikon kaavio | Lähde: BTCUSDT osoitteessa TradingView.com
Suositeltu kuva luotu DALL.E:llä, kaavio TradingView.com:sta
