Bitcoin on noussut takaisin kohti keskeistä ketjun vastusaluetta, mutta Glassnode sanoo, että liike näyttää edelleen enemmän hauraalta pomppimiselta kuin täysin pakottavan trendin kääntymisen alkamiselta. Viimeisimmässä The Week On-chain -raportissaan analytiikkayritys sanoi, että Bitcoin käy kauppaa lähellä 74 000 dollaria, mikä on noin 5,2 % alle todellisen markkinoiden keskiarvon, 78 100 dollaria, mikä on markkinoiden tärkein lähiajan testi.
Glassnoden keskeinen argumentti on, että markkinat ovat parantuneet tarpeeksi pitämään rallin hengissä, mutta eivät tarpeeksi poistamaan yleisiä rakenteellisia riskejä. Spot-kysyntä on elpynyt, ETF-virrat ovat palanneet positiivisiksi ja institutionaaliset riskit alkavat rakentua uudelleen. Silti voitonotto lisääntyy, johdannaisten asemointi on edelleen varovaista ja osallistuminen epätasaista tapahtumapaikkojen ja sijoittajaryhmien välillä.
Glassnode Signals Fragile Bitcoin Rally lähellä suurta vastusta
Raportin mukaan Bitcoin “on ollut vähitellen nousussa ja käy nyt kauppaa lähellä 74 000 dollaria, mikä on noin 5,2 % alle todellisen markkinoiden keskiarvon aktiivisen toimituskustannusperiaatteen mukaisesti.” Hän lisäsi, että vaikka hinta ei ole vielä ylittänyt kyseistä kynnystä ja on säilyttänyt sen, “todennäköisyys nousta kohti tätä kynnystä ja mahdollisesti sen yläpuolella on edelleen huomattava keskipitkällä aikavälillä.” Tämä jättää markkinat hankalaan asemaan: tarpeeksi lähellä vastusta, jotta kauppiaat voivat keskittyä läpimurtoon, mutta ei vielä tarpeeksi vahva viittaamaan siihen, että katto on todella antanut periksi.
Bitcoin On-Chain-indikaattorit | Lähde: Glassnode
Yksi tärkeimmistä syistä, miksi Glassnode ei suoraan tue muutosta, on lyhytaikaisten omistajien käyttäytyminen. Yhtiö korosti lyhytaikaisten omistajien tarjontaosuutta tuloksesta, joka mittaa äskettäin ostetun tarjonnan määrää, joka perustuu realisoitumattomiin voittoihin. Historiallisesti paikalliset huiput karhumarkkinoiden rallissa ovat usein muodostuneet, kun luku lähestyy tilastollista keskiarvoaan, noin 54,2 %. Se on tällä hetkellä 43,2 prosenttia.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Raportin mukaan tämä tarkoittaa, että rallissa voi vielä olla tilaa ennen kuin se saavuttaa tyypillisemmän väsymisvyöhykkeen. Mutta se on myös muistutus siitä, että Bitcoin on siirtymässä alueelle, jolla jakelupaineella on taipumus kasvaa, varsinkin jos uudet markkinatoimijat alkavat käyttää voimaa riskin vähentämiseksi.
Glassnode näkee tämän prosessin jo käynnissä laajemmissa voitonottomittareissa. Toteutuneiden voittojen ja tappioiden suhteen 30 päivän EMA on nyt 1,16. Lukema yli 1 osoittaa, että toteutuneet voitot ylittävät toteutuneet tappiot. Yhtiön sanoin: “Nykyinen lukema 1,16 vahvistaa, että sijoittajat käyttävät yleensä nykyistä rallia mahdollisuutena poistua kannattavuudesta tai saavuttaa ohuita voittomarginaaleja. Vaikka tämä ei ole merkki välittömästä käänteisestä, tämän suhteen jyrkkä nousu karhumarkkinarallin aikana on historiallisesti ollut jakelun varoitusindikaattori eikä todellista kysynnän elpymistä.”
Tämä ero pätee koko raporttiin. Ralli on todellinen, Glassnode ehdottaa, mutta liikkeen luonne on edelleen tärkeä. Jotta rallista tulisi jotain kestävämpää, markkinoiden olisi omaksuttava myyntipaine ja vahvistettava tuki yli 78 100 dollaria, ei vain vaihdettava sitä.
Ketjun ulkopuolinen data kertoo samanlaisen tarinan. Kumulatiivinen spot-volyymien delta on parantunut huomattavasti helmikuun antautumisen jälkeen, mutta kysyntäprofiili on edelleen valikoiva. Binance-vetoiset ostot ovat ohittaneet Coinbasen, mikä viittaa vahvempaan osallistumiseen offshore- ja vähittäismyyntisegmenteiltä kuin Coinbase-virtoihin usein liittyvä institutionaalinen kohortti. Glassnode kutsui tätä eroa huomattavaksi väittäen, että jatkuvat rallit tarvitsevat yleensä laajempaa sitoutumista markkinoiden molemmilta puolilta.
Myös institutionaaliset indikaattorit ovat parantuneet, vaikkakin varovaisesti. CME:n futuurien avoin kiinnostus on alkanut rakentua uudelleen paikallisista matalista tasoista, ja USA:n hallinnassa olevat spot-ETF-varat ovat kasvaneet useiden pääoman ulosvirtausten jälkeen. Silti kumpikaan sarja ei ole palannut aikaisempiin huippuihin, mikä Glassnoden mukaan viittaa “varovaisempaan uudelleen sitoutumiseen pikemminkin kuin täydelliseen riskien siirtymiseen”.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Johdannaisista yritys ei löytänyt vain vähän todisteita vahvasta suuntavakuutuksesta. Rahoituskorot pysyvät suurin piirtein tasapainossa, implisiittisen volatiliteetti on supistunut käyrän poikki, ja delta 25 -poikkeama suosii edelleen putoamista, vaikka kallistus on pehmentynyt puolustavammista äärimmäisistä syistä. Yksinkertaisesti sanottuna elinkeinonharjoittajat ovat vähentäneet stressin kattavuutta, mutta eivät ole myöskään kääntyneet aggressiivisesti nousuun.
Hypernesteiden selvitystiedot vahvistavat kuvaa reaktiivisista markkinoista. Pitkän aikavälin tiheät siirtokunnat ovat 63 000 – 65 000 dollaria, kun taas lyhyiden selvitysten ryhmät ovat keskittyneet 74 000 – 76 000 dollariin. Viimeaikainen hintakehitys on ollut toistuvasti vuorovaikutuksessa näiden vyöhykkeiden kanssa, mikä viittaa siihen, että virtaukset ja selvitysmekanismit muokkaavat edelleen vaihteluväliä vahvan taustalla olevan vakaumuksen sijaan.
Glassnode korosti myös jälleenmyyjien asemaa lyhyen aikavälin markkinarakenteen keskeisenä tekijänä. Suuri negatiivinen gamma-tasku 74 000 ja 76 000 dollarin välillä voi vahvistaa liikkeitä, jos spot jatkaa nousuaan ja muuttaa vastustukselta näyttävän alueen alueeksi, jolla suojausvirrat kiihdyttävät hintaa. Siitä huolimatta mietintö ei julista hallinnon katkosta.
Tuloksena on markkinat, jotka näyttävät terveemmiltä kuin helmikuun laskun aikana, mutta ovat vielä kaukana vakiintuneesta. Bitcoin-sonnien selkeä tavoite voi olla 78 000 dollaria, mutta Glassnoden viesti on, että sen saaminen takaisin vaatii enemmän kuin vain vauhtia. Jatkuvaa sisäänvirtaa, syvempää institutionaalista osallistumista ja riittävästi todellista kysyntää tarvitaan nyt vahvistuvan voitonoton omaksumiseen.
Julkaisuhetkellä BTC:n kauppahinta oli 74 905 dollaria.
Bitcoinin pitäisi sulkeutua yli 1,0 Fib:n 1 viikon kaavio | Lähde: BTCUSDT osoitteessa TradingView.com
Suositeltu kuva luotu DALL.E:llä, kaavio TradingView.com:sta
