Bitcoinin liukuminen kohti 60 000 – 70 000 dollarin vyöhykettä on valaisenut tavanomaisia ”alatasoja”: äärimmäistä pelkoa, epätasaista sijoittelua ja joukko indikaattoreita, joita monet kauppiaat pitävät antautumisen merkkeinä. Mutta CryptoQuantin avustaja Mignolet sanoo, että markkinoilta puuttuu ainoa asia, jolla on viime kädessä merkitystä: näkyvä tarjonta hallitsevilta ostajilta.
“Se, mitä korostin 80 000 – 90 000 dollarin välillä, pysyy samana”, hän kirjoitti 18. helmikuuta. “Monet indikaattorit, joita markkinaosapuolet seuraavat, viittaavat äärimmäiseen pelkoon ja pohjaan. Emme kuitenkaan näe hallitsevien toimijoiden (valaat) todella hyödyntävän tätä tilannetta.”
Mignolet’n keskeinen argumentti on yksinkertainen: pohja ei ole tunteiden lukema, se on tapahtuma, eikä hän näe sellaista pakotettua imeytymistä, joka tyypillisesti merkitsee pysyvää käännettä. “Riippumatta siitä, kuinka monet indikaattorit viittaavat pohjaan, jos todellista ostovoimaa ei ole, emme voi tietää, missä todellinen pohja on”, hän sanoi. “Siksi en tee hintaennusteita kevyesti.”
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Hän asetti nykyisen nauhan vastakkain vuoden 2024 härkäsykliin, jolloin pelko saattoi edelleen hallita otsikoita, vaikka suuret allokaattorit ottivat hiljaa toisen puolen. Hän väittää, että tuona aikana markkinoilla oli mitattavissa oleva tuki: institutionaalinen kysyntä ilmaantui Yhdysvaltain spot-bitcoin-ETF-rahastojen kautta, erityisesti BlackRockin IBIT:n ja Fidelityn FBTC:n kautta, jotka “vastasivat selvästi myyntipaineen”.
“Tärkein kohta” sen muotoilussa on, että samat mekanismit eivät näy nyt. Mignolet sanoo, että FBTC:n noin vuoden ajan ylläpitämä kasautumiskuvio “on jo murtunut”, ja IBIT, jota aiemmin kuvattiin puskuriksi voimakkaan myyntipaineen aikana, “trendee nyt alhaisemmaksi, toisin kuin viime vuonna.”
Tämän muutoksen vuoksi se pitää pohjapäätöksen “jäädytettynä”, vaikka hinta pysyy lopulta nykyisellä alueella. Hänen mielestään Bitcoin on edelleen vaiheessa, jossa kauppiaiden tulisi “varoa uusia iskuja”, ja jopa onnistunut puolustus vaatisi todennäköisesti aikaa, ennen kuin sen voidaan katsoa vahvistetuksi.
Kun kaikki lukevat samaa Bitcoin-dataa
Beyond flow, Mignolet varoittaa myös rakenteellisesta muutoksesta tavassa, jolla markkinan narratiivit muodostuvat. Hän väittää, että ketjun analytiikan leviäminen on tehnyt avaruudesta entistä enemmän tietoa, mutta ei välttämättä paljastavampaa ja joissakin tapauksissa vaarallisempaa.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
“Ongelma on, että kaikki analysoivat samaa dataa ja tekevät usein samanlaisia johtopäätöksiä”, hän kirjoitti. “Monissa tapauksissa edes tiedon tuottajat eivät ymmärrä sitä täysin. Kun tiedosta tulee liian arkipäivää, se työntää odotuksia yhteen suuntaan.”
Hän kuvailee nykypäivän hyvin pakattuja ketjun hallintapaneeleja “puhtaiksi ja vakuuttaviksi, melkein kuin vastauslehti”, joka voi vahvistaa vakaumusta juuri silloin, kun tarvitaan joustavuutta. Hän ehdottaa, että myöhempi riski on se, että laajalle levinnyt sopimus “ilmeisten” rahastojen ympärillä saattaisi pitää sijoittajat ankkuroituna syvempien nostojen tai pidempien työjaksojen kautta.
Lyhyellä aikavälillä Mignolet’n perustapaus ei ole selkeä trendin kääntyminen, vaan pikemminkin “sivuliike ilman selkeää suuntaa”, jolla on tarpeeksi volatiliteettia luodakseen mahdollisuuksia lyhytaikaisille kauppiaille. Mitä tulee omaan sijoitukseensa, se kuvasi ajanjaksoa “odottavaksi”, ottamalla askeleen taaksepäin tarkastelemaan “likviditeettivirtoja, tarjonta- ja kysyntäolosuhteita ja yleistä markkinatunnetta” ja sitten “nollaamaan” sen puitteet.
Hänen mukaansa kokonaisnäkymät ovat edelleen laskevat ja mahdollisesti pidemmät kuin hän odotti viime vuonna. Heidän viimeinen varoituksensa on, että tämä laskusykli “tuskin päättyy kevyesti”, ja uskottavia tuloksia ovat odotettua suurempi lasku, odotettua pidempi sivusuuntainen vaihe tai molemmat.
Tämän julkaisun aikaan Bitcoinin kauppahinta oli 67 889 dollaria.
Bitcoinin on lunastettava 200 viikon EMA, 1 viikon kaavio | Lähde: BTCUSDT osoitteessa TradingView.com
Suositeltu kuva luotu DALL.E:llä, kaavio TradingView.com:sta