Binanssifutuurien ja spot-sopimusten välinen suhde on noussut 1,5 vuoden huipulle, korkeimmalle tasolle sitten vuoden 2023 puolivälin. Mutta miksi?
Mitä Binance data sanoo markkinoista
CryptoQuantin analyytikko Maartuunin uudet tiedot osoittavat, että Binance-johdannaisten volyymi kääpiö spot-kaupankäynnissä, kun futuurit/spot-suhde on noussut noin 5,1:een. Tämä tarkoittaa, että jokaista spotissa vaihdettua dollaria kohden noin viisi dollaria vaihdetaan futuureilla. Suurin osa “hintojen selvittämisestä” ja likviditeetistä tapahtuu johdannaisten tilauskirjoissa, ei yksinkertaisissa osto-ja-pidä spot-markkinoilla.
Binance-Futures/Spot Volume Ratio. Lähde: CryptoQuant
Kun suhde on korkea, se yleensä viittaa siihen, että velkaantuneella keinottelulla ja lyhytaikaisilla suojauksilla on enemmän vaikutusta kuin suoralla kumulaatiolla. Hinta reagoi rajummin selvitystilaan, rahoituksen heilahteluihin ja asemointiin kuin orgaaniseen spot-kysyntään. Nouseva Binance-futuuri/spot-suhde kertoo, että markkinoita ohjaavat kauppiaat, jotka haluavat nopeutta, vipuvaikutusta ja suojausta, eivät hiljaisia spot-akkuja, joten volatiliteetilla ja tapahtumariskillä on tällä hetkellä tavallista enemmän merkitystä.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Historiallisesti huiput 1,5 vuoden huipulle ovat sattuneet aikoina, jolloin Bitcoin oli tärkeällä makrotalouden tasolla tai lähellä sitä ja markkinoilla käytiin “kerrontaa” johdannaisten kautta, joko vahvistaen rallia tai muuttaen korjaukset jyrkiksi laskuiksi. Kuten viime vuoden 22. toukokuuta julkaistussa artikkelissa todettiin, “tämä malli heijastelee usein lyhyen aikavälin tunteita ja asemaa pikemminkin kuin pitkäaikaista vakaumusta.” Siksi meidän ei välttämättä pitäisi lukea tätä puhtaana “euforiana”: se voi olla sekä suojausta että puolustavaa asemointia ja puhdasta spekulaatiota.
Johdannaisten markkinajohtaja: pörssin perpetual futuurikaupan volyymi. Lähde: CryptoQuant Mitä data kertoo maailmasta
Lähi-idän konfliktin viimeisin vaihe (USA-Israel Irania vastaan, Hormuzin ympärillä oleva riski ja öljyvirrat) on lisännyt globaaleille markkinoille selkeän “geopoliittisen riskipreemion”. Nämä shokit ovat vaikuttaneet Bitcoiniin ja kryptovaluuttoihin nopeasti ja syvästi. BTC putosi noin 63 000 helmikuun lakon otsikoissa ennen kuin nousi takaisin yli 70 000, mikä osoittaa, että markkinat reagoivat rajusti inhimillisten pelkojen ja epävakauden jälkeen, mutta normalisoituvat sitten uudelleen, kun pahimmat otsikot ohittavat ja tunteet rauhoittuvat.
Spot-markkinoiden johtaja: Exchange Spot -kaupankäyntivolyymi. Lähde: CryptoQuant
Binance Research toteaa, että markkinat ovat tällä hetkellä useiden ratkaisemattomien ongelmien välissä. Tekoälyn aiheuttama marginaalipaine, hauras yksityinen luotto ja nyt korkea geopoliittinen riski, kaikki samalla kun inflaatio ja Yhdysvaltain makrotalouden tiedot pitävät Fedin “korkeamman pidempään” tarinan elossa. Tämä yhdistelmä (energiariski, jatkuva inflaatio, tiukempien rahoitusehtojen mahdollisuus) tekee pitkän aikavälin riskialttiista kaupankäynnistä vähemmän houkuttelevan, joten sijoittajat turvautuvat instrumentteihin, jotka voivat nousta tai laskea nopeasti, kuten Binance-futuurit, eivätkä sijoittaa pääomaa paikalleen.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Rauhallisemmassa, alhaisen volatiliteetin maailmassa spot-kysynnällä on taipumus hallita. Kuitenkin sotien, öljypelkojen ja epävarmojen keskuspankkien maailmassa Binance-johdannaiset valtaavat vallan, kun kauppiaat etsivät nopeutta, vipuvaikutusta ja suojausta.
BTC-hinta on laskeva päiväkaaviossa. Lähde: BTCUSDT on Tradingview
Perplexity-kansikuva, BTCUSDT-kaavio Tradingviewsta