Kuten odotettiin, Micron Technologies (MU) teki jälleen yllättävän voiton ja teki upeat toisen vuosineljänneksen tulokset.
Tämän seurauksena Vivek Aryan johtamat Bank of America -analyytikot nostivat hintatavoitteensa 400 dollarista 500 dollariin, mikä korosti suurempaa luottamusta muistijättiläisen pitkän aikavälin näkymiin.
BofA:n osalta muutos on laajapohjainen ja muuttaa tyypillistä muistisilmukan käyttäytymistä. Vuosien ajan ala oli tunnettu villeistä heilahteluistaan, mutta nyt, kun tarjontaa on rajoitettu tekoälyn aiheuttaman kysynnän tulvan keskellä, käsikirjoitus on kääntynyt täysin.
Micronin hehkuva toisen vuosineljänneksen raportti vain vahvisti tätä näkemystä, sillä vahvat luvut ja ohjeet ylittivät selvästi markkinoiden odotukset, mikä viittaa siihen, että kysyntä ylittää edelleen tarjonnan.
Huolimatta toisesta menestysneljänneksestä Micronin osakkeet putosivat noin 5 % torstaina 19. maaliskuuta kaupankäynnin jälkeen noin 5 %, kertoo Reuters.
Kirjoitushetkellä Micronin (MU) kaupankäynti oli 436,21 dollaria osakkeelta Yahoo Financen mukaan.
Micron on kuitenkin ollut yksi parhaiten tuottavista osakkeista viime kuukausina, ja se on saavuttanut erinomaisen 161 prosentin nousun viimeisen kuuden kuukauden aikana ja yli 54 prosenttia tänä vuonna, totesi Finding Alpha.
Kuten mainitsin edellisessä Micronia käsittelevässä artikkelissani, Citi nosti hintatavoitettaan ennen tuloja, mikä johtui epätavallisen tehokkaasta tekoälyllä toimivasta muistisyklistä ja vahvoista DRAM- ja NAND-hinnoista.
Joten toistaiseksi nykyinen kokoonpano näyttää paljon enemmän kuin yksinkertaiselta palautumiselta ja viittaa sen sijaan paljon pidempään kestävään tekoälyn johtamaan nousuun.
Micronin Q2:n tulosyhteenveto Q2 Ei-GAAP EPS: 12,20 dollaria, ylittää arviot 3,54 dollarilla Q2 Liikevaihto: 23,86 miljardia dollaria, 196,4 % enemmän kuin vuotta aiemmin. Konsensus päihittää 4,56 miljardilla dollarilla. Ilmainen kassavirta: Ennätykselliset 6,9 miljardia dollaria per osake, 3 miljardia dollaria. Tulo-ohjeet: 33,5 miljardia dollaria ± 750 miljoonaa dollaria Verrattuna konsensukseen 23,27 miljardin dollarin julkisen talouden kolmannen neljänneksen bruttomarginaaliohjeistus: noin 81 % GAAP:n/ei-GAAP-periaatteen perusteella. Fiscal Q3 Laimennettu EPS-ohje: GAAP: 18,90 $ ± 0,40 $ Ei-GAAP: 19,15 $ ± 0,40 $ Verrattuna 10,77 $:n konsensukseen Lähde: Micron Technology Investor Relations Bank of America Micron Call Points pidempään, vahvempaan muistin kasvuun
BofA:n nousevan Micron-näkemyksen ytimessä on perustavanlaatuinen muutos tavassa, jolla analyytikot näkevät muistin.
Toimitusjohtaja Sanjay Mehotra esitti ajatuksiaan toisen vuosineljänneksen tulosneuvottelupuhelussa.
Tässä on kolme avainkohtaa, jotka erottuvat muistiinpanosta.
Hinnoitteluvoima voi kestää kauemmin. Muisti on kriittinen tekoäly-infrastruktuurille, ja puhdastilan kapasiteetti on rajoitettu lähes vuosiin 2027–2028 asti, mikä rajoittaa sitä, kuinka nopeasti tarjonta voi saada kiinni. Uusi viiden vuoden toimitussopimus muuttaa pelikirjan. Pidemmät sopimukset viittaavat siihen, että asiakkaat keskittyvät taattuihin toimituksiin lyhyen aikavälin hinnanmuutoksiin, mikä antaa Micronille paremman näkyvyyden kuin aikaisemmat syklit. Ansaintavoimaa palautetaan korkeammalle tasolle. Yhtiö nosti vuosien 2026-2028 EPS-arviotaan 70 prosentilla 100 prosenttiin.
Micronin osake reagoi, kun Bank of America päivittää hintatavoitteensa viimeisimmän tulosyllätyksen jälkeen.
Green/Bloomberg Getty Imagesin kautta
BofA:n MicronBofA:n nousevan puhelun takana olevat luvut toistivat Micronin osakkeiden Buy-luokituksen ja nostivat sen hintatavoitteen 500 dollariin 400 dollarista, mikä on 25 prosentin nousu. Micronin ollessa 461,73 dollaria, tämä uusi tavoite viittaa 8,3 prosentin nousuun. BofA:n EPS-malli nousi myös merkittävästi: 2026E EPS oli 55,35, kun se vuonna 2025A oli 8,29. ja 1.31 vuonna 2024A. Yritys ennustaa myös 2027E EPS:ksi 77,12 dollaria ja 2028E EPS:ksi 68,27 dollaria, ja tulos pysyy mukavasti edellisvuoden tasolla. Nämä arviot ovat selvästi konsensuksen yläpuolella: Vuoden 2026E BofA on 55,35 dollaria, kun Bloombergin konsensus on 37,54 dollaria ja Visible Alpha 37,78 dollaria. 2027E, jossa BofA ennustaa osakekohtaisen tuloksen olevan 77,12 dollaria verrattuna Bloombergin 54,81 dollariin ja Visible Alphan 56,51 dollariin. Tuloskasvusta huolimatta arvostus on tiivistetty, sillä Micronin kauppa on vain 8,3-kertainen vuoden 2026 arvioituun tulokseen ja 6-kertaisesti arvioituun vuoden 2027 tulokseen.
Tätä silmällä pitäen BofA:n analyytikot uskovat, että Micronin marginaalit pysyvät rakenteellisesti historiallisten huippujen yläpuolella ja ovat lähellä 60 prosenttia.
Pankki ei kuitenkaan jätä huomiotta lyhyen aikavälin riskejä, koska näemme osakkeissa voittoa.
Hän soitti hälytystä spot-hintojen mahdollisesta vakauttamisesta ja Micronin 81 prosentin bruttomarginaaliohjeesta, mikä merkitsi tämän syklin huippua.
Marginaalikysymyksessä talousjohtaja Mark Murphy hylkäsi puhelun Q2 Q&A -istunnossa. “Kysymyksesi palaamisesta johonkin historialliseen mediaan on se, mitä pitäisi tarkastella uudelleen.”
“Tekoäly on maallinen muutostekijä”, Murphy lisäsi ja totesi, että alan tarjonta pysyy rajoitetusti vuoden 2026 jälkeen.
Aiheeseen liittyvä: Goldman Sachs tuplasi rohkean S&P 500 -ennusteensa
Lisäksi Micronin kasvavat vuoden 2026 pääomamenot, jotka ovat noin 25 miljardia dollaria, kasvavat merkittävästi vuonna 2027, ja pelkästään rakentamiseen liittyvien pääomamenojen odotetaan kasvavan yli 10 miljardia dollaria vuodessa.
Suurin osa siitä liittyy vuoden 2026 kiinteistö- ja puhdastilamenojen kasvuun, mikä tulee jatkamaan paineita sen likviditeettiasemaan.
GuruFocuksen mukaan Micronin kassa-velkasuhde on 0,83, mikä on hieman alle 10 vuoden mediaaninsa.
Wall Street nostaa mikronihintatavoitteita, mutta viestii riskeistä syklin kypsyessä
Wall Street ylisti Micronin toisen vuosineljänneksen tulosraporttia, mutta se ei ollut ilman varovaisuutta.
Suurimmaksi osaksi yksimielisyys on, että voitot vahvistivat meneillään olevaa muistitilan muutosta, jota johti tekoälykysyntä, tiukka tarjonta ja vahva hinnoitteluvoima.
Lisää tekoälytoimintoja:
Morgan Stanley pudotti upean hintatavoitteen Micron After Eventille Bank of America päivittää Palantirin pörssiennusteen yksityisen kokouksen jälkeenMorgan Stanley pudotti Broadcomin hämmästyttävän hintatavoitteen
Kuitenkin verrattuna aiempiin suhdanteisiin nykyisellä on paljon enemmän kestävyyttä, varsinkin kun datakeskusten jatkuva kysyntä ja pitkäaikaiset toimitussopimukset lisäävät merkittävästi näkyvyyttä.
Kaikki eivät kuitenkaan ole vakuuttuneita siitä, että täältä pääsee vain pohjoiseen.
Jotkut näkevät riskejä korkeiden marginaalien ja lisääntyneiden pääomamenojen ympärillä, varsinkin jos hinnat hidastuvat. Yleinen näkemys on kuitenkin, että Micronin asema on hyvä, ja sitä tukevat vahvat perustekijät, jotka tukevat jatkuvaa kasvua syklin kypsyessä.
Wells Fargo: 550 dollaria, 470 dollarista RBC Capital Markets: 525 dollaria, 425 dollarista JPMorgan: 550 dollaria Citigroup: 510 dollaria, 430 dollaria Mizuho: 530 dollaria, 480 dollaria Morgan Stanley: 520 dollaria 450 dollaria korkeampi Lähde: MarketScreener, StreetInsider
Aiheeseen liittyvä: Moody’s antaa vahvan tuomion taantumasta
