Tekoälyn kulutuspelot ovat iskeneet Amazonin (AMZN) osakkeisiin ja työntäneet sen rangaistusalueelle, mutta Bank of America -analyytikoilla on erilainen näkökulma.
Pankki vahvisti osakkeen Buy-luokituksensa ja asetti hintatavoitteensa 275 dollariin, mikä tarkoittaa lähes 64,36 dollarin nousua Amazonin nykyisestä 210,64 dollarin osakkeen hinnasta (potentiaalinen voitto 30,6 %).
Pohjimmiltaan BofA väittää, että Mr. Market on monella tapaa juuttunut väärään keskusteluun.
Viime viikkoina sijoittajat ovat olleet pakkomielle Amazonin valtavasta tekoälyn pääoman määrästä ja siitä, saadaanko tuotto koskaan kiinni.
Vastoin yleistä käsitystä BofA väittää, että nykypäivän tekoälyyn perustuvassa taloudessa infrastruktuurikapasiteetti on selvästi rahallistava. Joten kun laskennan kysyntä ylittää edelleen tarjonnan, jokainen asteittainen kehitys on pohjimmiltaan indikaattori tulevasta tuotosta.
Ehkä siksi miljardööri Ken Griffinin linnoitus lisäsi lähes 2,52 miljardia dollaria Amazonin osakkeisiin, mikä nosti sen kokonaisaseman yli 3,2 miljardiin dollariin sen viimeisimmän 13F-hakemuksen mukaan.
Siksi, jos kapasiteetin lisäykset johtavat edelleen myyntiin, konsensusluvut voivat olla liian alhaiset ja markkinat saattavat aliarvioida Amazonin uskomattoman tuottovoiman.
Bank of America nostaa Amazonin hintatavoitetta ja näkee AI-infrastruktuurin kehittämiseen liittyvän suuremman nousun.
Kuva: Bloomberg Getty Imagesista
Wall Streetin viimeisimmät tavoitteet Amazon Citin osakehinnalle (Osta): $320 Hintatavoite; +51,9 % lisäystä 210,64 dollarista. Wells Fargo (ylipaino): 304 dollarin tavoitehinta; +44,3 % enemmän. UBS: 301 dollarin tavoitehinta; +42,9 % nousua. Goldman Sachs (Osta): 280 dollarin tavoitehinta; +32,9 % nousua. JPMorgan (ylipaino): $265 tavoitehinta; +25,8 % nousua. Lähteet: Tipranks, Investing. AWS-matematiikka pakottaa Streetin ajattelemaan Amazonia uudelleen
AI-infrastruktuurissa enemmän tehoa tarkoittaa enemmän tuloja.
Lisää tekoälytoimintoja:
Morgan Stanley pudotti upean hintatavoitteen Micron After Eventille Bank of America päivittää Palantirin pörssiennusteen yksityisen kokouksen jälkeenMorgan Stanley pudotti Broadcomin hämmästyttävän hintatavoitteen
Juuri tästä syystä BofA on nousujohteinen Amazonissa, erityisesti sen pilvipalveluissa, jotka kaksinkertaisti tehokapasiteetin vuodesta 2022 vuoden 2025 kolmanteen neljännekseen (lähes 8,0 gigawatista lähes 15 gigawattiin).
Pelkästään viime vuonna AWS lisäsi vaikuttavat 3,9 GW, mukaan lukien 1,2 GW neljännellä neljänneksellä. Tämän uskomattoman vauhdin odotetaan jatkuvan vuoteen 2027 asti, ja Amazonin johto toivoo kaksinkertaistavansa kapasiteetin uudelleen vuoteen 2027 mennessä.
BofA-mallit, joissa AWS nousevat lähes 31,4 GW:iin vuoteen 2027 mennessä, mikä viittaa valtaviin lisäyksiin: +6,4 GW vuonna 2026 ja +8,3 GW vuonna 2027 tai lähes 15 GW lisäkapasiteettia tulevina vuosina.
Dollareissa mitattuna vuonna 2025 AWS tuotti 21,2 miljardin dollarin lisämyyntiä 3,9 GW:lla. Tämä vastaa lähes 5,4 miljardin dollarin myyntiä GW:tä kohti.
Jos kaikki pysyy vakaana, AWS:n myynti voi nousta 35 miljardiin dollariin vuonna 2026 ja 45 miljardiin dollariin vuonna 2027, kun Wall Streetin arviot ovat 32 miljardia dollaria ja 38 miljardia dollaria. Tämä viittaa siihen, että AWS:n kokonaismyynti oli 163,7 miljardia dollaria vuonna 2026 ja 208,8 miljardia dollaria vuonna 2027, mikä ylittää markkinoiden konsensuksen.
Suuret menot, korkeammat odotukset AWS:lle
Ilmeinen piikki Amazonin sananlaskussa on sen mammutti capex-figuuri.
Perspektiivistä katsottuna sen johto oli ennustanut 200 miljardin dollarin kokonaisinvestointeja vuoteen 2026 mennessä, mikä on huikeat 52 miljardia dollaria enemmän kuin Mr. Marketin 148 miljardin dollarin odotukset.
Aiheeseen liittyvä: Jim Cramer pudottaa odottamattomia osakemarkkinoita
On selvää, että tässä on tarkoitus kuluttaa nyt ja ansaita rahaa myöhemmin, mutta ilmeinen ongelma on, että “kuluta nyt” -osio on tähtitieteellistä.
Huolimatta masentavasta määrästä, toimitusjohtaja Andrew Jassy osui huomattavan optimistiseen sävyyn Amazonin neljännen vuosineljänneksen tuloskonferenssipuhelussa.
Tämä yllättävä kulutustaso tekee sijoitetun pääoman tuotosta kuitenkin tikittävän kellon.
Jotta kaikki sujuisi hyvin, AWS:n kysynnän on pysyttävä kuumana, ja luonnollisesti kapasiteetin kasvu on kriittinen signaali tulevista tuloista.
Jos yritysten budjetit kuitenkin alkavat horjua, tekoälyprojektit peruuntuvat tai viivästyvät, teknologiajätti saattaa istua kalliissa, vajaakäytössä olevassa infrastruktuurissa.
Lisäksi hintapreemio voi kadota, jos näemme kaikki hyperscalerit rakentavan kerralla.
Tämän lisäksi on vaikea sivuuttaa tilannetta, jossa palvelinkeskusten rakennuskustannukset, sähkölaitteet ja toimitusketjun rajoitukset todennäköisesti heikentävät marginaaleja, joiden oletettiin muuttavan tarinaa.
Amazon-osakkeen kehitys vs. S&P 5001W: AMZN +2,86 %; S&P 500+0,94 %. 1M: AMZN -11,93 %; S&P 500 +0,44 %, 6M: AMZN -7,59 %; S&P 500 +7,87 %, YTD: AMZN -8,74 %; S&P 500 +1,47 %, 1 vuosi: AMZN -1,02 %; S&P 500 +16,64%, 3 vuotta: AMZN +125,28%; S&P 500 +74,96 %. Lähde: Seeking Alpha. Kuinka Amazon voi rauhoittaa tekoälyn pääomankäyttöpaniikkia
BofA mainitsee useita katalysaattoreita, jotka nostavat Amazonin osakkeita AWS:n ilmeisen ydintulostekijän lisäksi.
Mukautettu sirutyöntö on suuri osa yhtälöä.
Bofa korostaa Traniumin vauhtia, jota johtaa Trainium3:n vahva kysyntä. Trainium3:n odotetaan olevan lähes kokonaan tilattu vuoden 2026 puoliväliin mennessä. Trainium4:n sitä vastoin odotetaan nostavan asioita Nvidian tuella, mikä vähentää dramaattisesti asiakkaiden kitkaa.
Analyytikot mainitsevat myös Amazonin ylevän väitteen, jonka mukaan Trn3 on 4 kertaa energiatehokkaampi kuin Trn2, mikä on merkittävä kilpailuetu, kun tekoälylaskennan kysyntä kasvaa.
Aiheeseen liittyvä: Legendaarinen taloustieteilijä varoittaa jyrkästi inflaatiosta ja tariffeista
Lisäksi Amazon jatkaa jalansijaa suurten tekoälypelaajien kanssa, mukaan lukien valtava 38 miljardin dollarin seitsemän vuoden sopimus OpenAI:n kanssa sekä 50 miljardia dollaria tekoälyn ja infrastruktuurin laajentamiseen Yhdysvaltain hallitukselle.
Lisäksi BofA-analyytikot uskovat, että siirtyminen tekoälykoulutuksesta päättelyyn hyödyttää suuresti edullisia alustoja, kuten AWS. Tekoälytyökalut (mukaan lukien Kiro, tietoturva-agentit ja DevOps-agentit) tasoittavat tietä johdonmukaisemmalle ja jatkuvalle käytölle.
Aiheeseen liittyvä: JPMorgan uudistaa pitkän aikavälin kullan hintatavoitteen