Viime perjantaina Yhdysvaltain talous sai parhaat uutiset moneen kuukauteen, kun viimeisin työllisyysraportti julkaistiin. Silti on yhä enemmän merkkejä siitä, että talouden yleinen terveys horjuu, ja vain rikkaat hyötyvät, kun taas köyhät jatkavat kamppailua.
Tämän tyyppinen talouden elpyminen tunnetaan K-muotoisena taloutena, jossa “k”:n ylemmän puoliskon ihmisten varallisuus lisääntyy, kun taas alemmalla puoliskolla olevat ihmiset menevät toiseen suuntaan.
Selkein merkki elpymisen kaksijakoisuudesta on ylellisyystavaroiden kulutuksen odottamaton nousu maaliskuussa, kertoo Bank of America.
Sinun ei tarvitse olla Bank of America analyytikko tietääksesi, että kaasun hinnat nousevat jyrkästi kaikkialla Yhdysvalloissa, kun maa aloittaa toisen kuukauden Iranin kanssa käytävästä sodasta. Huhtikuun 7. päivästä lähtien bensiinigallonan keskihinta on 4,14 dollaria, selvästi yli 3,26 dollaria vuosi sitten ja jopa 3,41 dollaria kuukausi sitten, AAA:n mukaan.
Axiosin mukaan Yhdysvaltain talous oli suhteellisen terve ennen sodan alkua 28. helmikuuta. 10 vuoden joukkovelkakirjalainojen tuotot ovat kuitenkin jo jonkin aikaa viittaaneet siihen, että inflaatio ei katoa pian, vaikka aiheesta on vuosia käyty poliittinen keskustelu.
Nyt kun sota on käynnissä, asiantuntijat odottavat energian hintojen olevan vain yksi uhreista, sillä lannoitteiden toimitushäiriöt uhkaavat elintarvikkeiden hintoja (Persianlahden alue tarjoaa lähes puolet maailman meren ureasta ja 30 % maailmanlaajuisesta ammoniakin kysynnästä).
Alumiinin puute (20 % Persianlahden valtioissa) uhkaa kaikkea ilmailu- ja autoteollisuudesta rakentamiseen ja kulutuselektroniikkaan, Atlantic Councilin mukaan.
Mutta jotenkin, kaiken tämän taloudellisen hulluuden keskellä, amerikkalaiset kulutushyödykkeet kokevat elpymistä, jota se ei ole nähnyt vuosiin.
Ylellisyyskulut ovat huimasti Yhdysvalloissa.
Cheng Xin Getty Imagesissa
Ylellisyyskulut Yhdysvalloissa ovat nousseet pilviin tammikuusta lähtien
Luksuskulutus on ollut yksi harvoista Covidin uhreista, joka on sitkeästi jäänyt jälkeen muiden kulutustavaroiden laajemmasta elpymisestä. Itse asiassa BofA:n mukaan luksuskulutus oli laskenut yli kolme vuotta ennen kuin alkoi näyttää elpymisen merkkejä.
“Yhdysvaltain luksuskulutus oli jäänyt harkinnanvaraisesta kulutustilasta jäljessä huomattavan ajan: ennen vuoden 2025 neljättä neljännestä se oli osoittanut negatiivista vuosineljännestä peräkkäisenä vuosineljänneksenä”, BofA-analyytikko Ashley Wallace sanoi TheStreetin näkemässä muistiossa.
“Mutta viime aikoina on ollut parempia uutisia. Kasvu kääntyi positiiviseksi vuoden 2025 viimeisellä neljänneksellä ja kiihtyi edelleen vuonna 2026. Maaliskuun 21. päivään saakka kuukausittaiset tiedot osoittavat, että vuosikasvu on noin 12 %.”
Vuoden 2025 neljäs vuosineljännes oli ensimmäinen positiivinen vuosineljännes vuosiin, kun kulutus kasvoi noin prosentin vuositasolla. Vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä menot nousivat pilviin ja kasvoivat lähes 10 prosenttia.
Aiheeseen liittyvä: Kaasun hinnan nousu pakottaa amerikkalaiset tekemään odottamattomia muutoksia
Kaikki tuloryhmät ilmoittivat luksuskulujen kasvusta ajanjakson aikana, mutta tietysti korkeimman tulotason omaavat käyttivät eniten näihin tuotteisiin.
“Kaikki tuloryhmät osoittavat elpymistä luksuskuluissa vuonna 2026, vaikka voimakkainta kasvu on korkeatuloisten kotitalouksien keskuudessa, mikä ei ole yllättävää, kun otetaan huomioon kulutusmenoissa näkevämme laajempi K-muoto”, BofA kertoo. “
“Mahdollinen elpymisen ajuri on se, että ylellisyysmenojen prosenttiosuus Yhdysvaltain harkinnanvaraisista kokonaismenoista on tällä hetkellä suhteellisen alhainen, mikä viittaa johonkin elpymiseen. Lähi-idän konfliktin seurauksiin on syytä kiinnittää huomiota jatkossa, mutta toistaiseksi tiedot näyttävät vahvoilta.”
Työntekijöiden tuottavuuden lisääminen edistää K-muotoista taloutta
Vaikka keskiverto amerikkalainen työntekijä kamppailee, suuret yritykset hyötyvät joistakin vuosien korkeimmasta työn tuottavuudesta.
Bank of America:n mukaan Covid-pandemian jälkeen kansantalouden tilinpidon tiedot ovat osoittaneet tuottavuuden jatkuvaa kasvua, mikä näkyy helposti yritysten voittojen kasvuna.
Samaan aikaan kun yritysten voitot ovat nousseet, työtulot ovat kuitenkin jatkuvasti laskeneet suhteessa Yhdysvaltain BKT:hen, mikä luo K-muodon, joka voisi määrittää Yhdysvaltain talouden lähitulevaisuudessa.
“Tällä hetkellä korkeammat ansiot suhteessa palkkoihin ovat toinen K-muotoisen talouden moottori, koska korkeamman tulotason kuluttajat ovat yleensä alttiimpia”, BofA Securitiesin mukaan.
“Mitattu työn tuottavuus (eli tuotos per tunti) on jatkanut paranemistaan pandemian päättymisen jälkeen, ja se on keskittynyt ensisijaisesti palvelualoihin eikä teollisuuteen. Mielenkiintoista on, että reaalityötulot eivät kasva samaa tahtia”, BofA sanoo.
“Toisin sanoen tuottavuuden kasvu merkitsee suurempia yritysten voittoja. Tämä dynamiikka tarkoittaa, että suurempi osa BKT:sta menee yritysten voittoihin suhteessa työtuloihin.”
Aiheeseen liittyvä: Yritysten voittojen nousu ja palkan lasku ajavat K-muotoista taloutta
