Qualcomm (QCOM) raportoi neljännen vuosineljänneksen tuloksensa 4. helmikuuta. Vahvasta tulosraportista huolimatta osakkeet ovat laskussa, ja niiden arvo oli 7 % alempi tätä kirjoittamishetkellä, torstai-iltapäivänä 5. helmikuuta Yahoo Financen mukaan.
Nouseva ongelma Qualcommin liiketoiminnassa on saanut Wall Streetin analyytikot tarkistamaan näkemyksiään ja Bank of America päivittämään näkemyksensä siitä, mitä osakkeelle voisi tapahtua seuraavaksi.
Yhtiö saavutti ensimmäisen vuosineljänneksen ennätyksellisen 12,25 miljardin dollarin liikevaihdon, kun se edellisvuoden vastaavalla neljänneksellä oli 11,67 miljardia dollaria; Zacksin mukaan se jätti kuitenkin konsensusarviot 12,28 miljardista dollarista.
“Kun otamme askeleen taaksepäin ja katsomme liiketoimintaa, olemme erittäin tyytyväisiä kaikkeen liiketoimintaan”, Qualcommin toimitusjohtaja Cristiano Amon sanoi tulosneuvottelun aikana.
Hän jatkoi puhuttelemalla huoneessa olevaa norsua: “Toivomme vain, että muistia olisi enemmän.”
Amon totesi, että muistin puute on vaikuttanut eniten puhelimiin ja ongelman kestoa on vaikea arvioida.
“Se on erittäin selvä osoitus siitä, että tähän päivään mennessä kulutuselektroniikan muistin saatavuus on ollut vuosi vuodelta kysynnän alapuolella, ja näemme sen puhelimissa. Emme voi oikein ennustaa, jatkuuko tämä vuonna 2027 vai 2028. Luulen, että kapasiteetin lisäämistä on suunnitteilla. Se riippuu myös siitä, kuinka paljon datakeskusten trendi edelleen kiihtyy.”
Qualcomm osti Arduinon valloittaakseen AI-markkinoiden huippuluokan.
Kuvan lähde: Qualcomm/Arduino
Bank of America leikkaa Qualcommin hintatavoitetta ja laskee osakkeen neutraaliksi
Raportin julkistamisen jälkeen Bank of America analyytikko Tal Liani ja hänen tiiminsä päivittivät näkemyksensä Qualcommin osakkeista.
Analyytikot sanoivat, että matkapuhelinmarkkinoiden, jotka muodostavat 74 prosenttia Qualcomm CDMA Technologiesin (QCT) kokonaistuloista, yksikkömäärän odotetaan laskevan tänä vuonna noin 15 prosenttia verrattuna aiempien odotusten noin 2 prosenttiin, mikä liittyy muistin hintavaihteluihin.
Tiimi arvioi, että QCT:n liikevaihto laskee noin 1,5 % vuonna 2026.
Liani sanoi, että nousevat muistihinnat vaikuttavat älypuhelinten OEM-valmistajien varastosuunnitelmiin ensisijaisesti Kiinassa, ja rajoitusten odotetaan jatkuvan vuoteen 2028 asti, Intelin mukaan.
Hän viittaa Ciscon konferenssissa annettuun lausuntoon, jonka aikana Intelin toimitusjohtaja Lip-Bu Tan sanoi puhuneensa kahdelle muistelman avainhenkilölle, jotka kertoivat hänelle: “Ei tule helpotusta ennen vuotta 2028”, Bloomberg raportoi.
Liani huomautti, että autot kasvoivat 14,6 % vuodentakaisesta, 300 peruspistettä enemmän kuin Wall Streetin arviot, mikä johtui Snapdragon Digital Chassis -alustan kysynnän kasvusta. IoT kasvoi 9 % verrattuna Wall Streetin arvioon 8,4 %, mikä johti kuluttaja- ja verkkotuotteiden vahvuuteen.
Aiheeseen liittyvä: Analyytikot nollasivat Amazonin osakekurssitavoitteen ennen tulosta
Liani uskoo, että Qualcommin ohjeistus molemmille segmenteille merkitsee merkittävää kiihtyvyyttä: Autot kasvavat 35 % ja IoT noin 14 % vuoden 2026 toisella neljänneksellä vuoden 2026 toisella neljänneksellä, mikä ylittää Wall Streetin arviot 21 % ja 13 %.
Hän sanoi, että näiden segmenttien pitäisi tukea liikevaihdon kasvua muutaman seuraavan vuosineljänneksen aikana, mutta ne eivät täysin kompensoi matkapuhelinmyynnin heikkenemistä.
Tiimi pienensi vuoden 2026 ja 2027 liikevaihdon kasvuennusteitaan 2,8 prosentista -0,3 prosenttiin ja 5,8 prosentista 2,5 prosenttiin. He myös alensivat vuoden 2026 ja 2027 EPS-arvioita 11,93 dollarista ja 12,79 dollarista 11,25 dollariin ja 11,54 dollariin.
Minulle jakamassani tutkimusmuistiinpanossa Liani alensi Qualcommin osakkeet neutraaliksi osto-luokituksesta ja laski hintatavoitetta 215 dollarista 155 dollariin, mikä perustui hänen vuoden 2027 hinta-tulossuhdearvionsa noin 13,5-kertaiseen.
“Meidän versiomme on suhteellisen linjassa älypuhelinpuolijohteiden kanssa (12-13x), mikä on mielestämme perusteltua, kun otetaan huomioon Qualcommin matkapuhelinten kasvuun vaikuttava muistihintojen epävakaus”, hän kirjoitti.
Analyytikot havaitsivat Qualcommille odotettua huonommat ratkaisuehdot suuren kiinalaisen alkuperäisen suunnittelun valmistuksen yhteydessä Älypuhelimien alhainen käyttöönottoaste maailmanlaajuisesti maailmanlaajuisen taloudellisen paineen vuoksi Puolijohteiden hintoihin tai markkinaosuuteen kohdistuu paineita, kun yritys lisää läsnäoloaan kehittyvillä markkinoilla Lisääntynyt puolijohdekilpailu Mahdollisuus ylläpitää rojaltimaksua, kun markkinat laajenevat erilaisiin langattomiin laitteisiin, mobiililaitteisiin ja muihin sukupolviin. Qualcomm Kiinan robotiikka-, autoteollisuus- ja datakeskussuunnitelmiin liittyvät kauppapolitiikat
Qualcomm on hyvin tietoinen siitä, että sen on monipuolistettava toimintaansa pois riippuvuudestaan matkapuhelinmarkkinoista. Yhtiö otti viime vuonna erittäin tärkeitä askelia positioinnissaan.
Se sai päätökseen Alphawave Semin oston joulukuussa, noin neljänneksen aikataulusta etuajassa. Qualcomm halusi Alphawaven tärkeimpiä ominaisuuksia: nopeat langalliset liitännät ja mukautetut piisirut. Nämä omaisuudet mahdollistavat syvemmän tunkeutumisen datakeskusmarkkinoille.
“Alphawave Semin asiantuntemus nopeista yhteystekniikoista täydentää Qualcomm Oryon -suorittimiamme ja Hexagon NPU -prosessorejamme”, Amon sanoi lehdistötiedotteessa. “Qualcomm tarjoaa korkean suorituskyvyn, energiatehokkaita laskenta- ja tekoälyratkaisuja, ja Alphawave-tekniikoiden lisääminen vahvistaa alustojamme ja optimoi seuraavan sukupolven AI-palvelinkeskusten suorituskyvyn.”
Lisää tekoälytoimintoja:
Morgan Stanley pudotti upean hintatavoitteen Micron After Eventille Bank of America päivittää Palantirin pörssiennusteen yksityisen kokouksen jälkeenMorgan Stanley pudotti Broadcomin hämmästyttävän hintatavoitteen
Toinen Qualcommin suuri liike vuonna 2025 oli erittäin suosittuja kehityslevyjä valmistavan Arduinon hankinta. Kun laskenta suoritetaan lähellä käyttäjää, voidaan sanoa, että se suoritettiin “reunalla”.
Arduino-kaupan tavoitteena oli maksimoida nopeus ja yhdellä liikkeellä valloittaa suurin mahdollinen markkinaosuus tekoälylle reunalla. Kerroin hankinnasta artikkelissani “Qualcomm mullistaa tekoälyn suurella yllätyksellä”.
Yhtiö on viime aikoina vahvistanut asemaansa automarkkinoilla solmimalla kumppanuuksia Volkswagen-konsernin ja Hyundai Mobisin kanssa.
Viime vuonna Qualcomm esitteli myös AI200- ja AI250-telinemittakaavan tekoälyratkaisunsa. AI-päätelmä on pohjimmiltaan mallin käyttäminen, ja se eroaa laskennallisesti “koulutuksesta”, joka luo tekoälymallin.
Tekoälypäätelmien kysynnän kasvaessa Qualcomm voisi valloittaa osan arvostetuista datakeskusmarkkinoista, kun AI200 ja AI250 julkaistaan tänä ja ensi vuonna.
Aiheeseen liittyvä: Bank of America nollaa AMD:n osakekurssitavoitteen, kun osakkeet laskevat