Intel raportoi neljännen vuosineljänneksen tuloksensa 22. tammikuuta. Yhtiön ensimmäiselle vuosineljännekselle antamat ohjeet pettyivät sijoittajiin, ja osake romahti seuraavana päivänä sulkeutuen 45,07 dollariin eli 17,03 % alempana Yahoo Financen mukaan.
Tulosneuvottelupuhelun aikana Intelin toimitusjohtaja Lip-Bu Tan käsitteli tärkeää kysymystä Intelin 18A-valmistusprosessin (solmun) tuotoista.
“Tiimini ja minä työskentelemme väsymättä tehostaaksemme ja kasvattaaksemme tehtaidemme tuotantoa. Vaikka tuotot ovat sisäisten suunnitelmiemme mukaisia, ne ovat silti alle haluamani. Suorituskyvyn parantamisen nopeuttaminen on tärkeä vipu vuonna 2026, kun pyrimme tukemaan asiakkaitamme paremmin.”
Se, että Intel ei ilmoittanut tarkkaa prosenttiosuutta tuotoista raportin aikana, kyseenalaistaa nämä tiedot. Tämä tapahtuu jopa sen jälkeen, kun KeyBancin analyytikko John Vinh kirjoitti, että Intelin valimo saavutti yli 60 prosentin tuottoprosentin Wall St Enginen X:ssä, entisessä Twitterissä, julkaiseman viestin mukaan.
Vaikka 60 prosentin tuotto ei olisi hienoa, ne eivät myöskään olisi “emme mieluummin sanomatta” -alueella, mikä saa minut ajattelemaan, että ne ovat edelleen alle 60%.
Tässä ovat Intelin neljännen vuosineljänneksen tuloksen kohokohdat: Liikevaihto 13,7 miljardia dollaria, 4 % vähemmän kuin vuosi sitten Bruttokate 36,1 % verrattuna 39,2 prosenttiin vuoden 2024 viimeisellä neljänneksellä Intelin nettotappio 0,6 miljardia dollaria verrattuna 0,1 miljardin dollarin tappioon neljännellä neljänneksellä Intelin 2024 osakekohtaiseen tappioon 2 dollaria. 0,03 dollaria vuoden 2024 viimeisellä neljänneksellä Intel tarjosi näkymän vuoden 2026 ensimmäisen neljänneksen liikevaihdosta 11,7–12,7 miljardiin dollariin. Bruttokate 32,3 % Intelin laimennettu osakekohtainen tappio 0,21 dollaria
Intelin valimoiden liiketappiot vuonna 2025 olivat 10,3 miljardia dollaria.
Shutterstock
Intelin heikko ohjaus ei pitäisi olla yllätys
Kirjoitin Intelin osakkeiden yliarvostuksesta ja siitä, kuinka sen neljännen vuosineljänneksen tulokset ovat suhteellisen pettymys artikkelissani “Analyytikot nollasivat Intelin osakekurssitavoitteen ennen tulosta.”
Huomasin myös, että ongelmat hyvän tuoton saamisessa solmussa 18A vaikuttavat todennäköisesti negatiivisesti Panther Laken voittomarginaaleihin.
Intelin talousjohtaja David Zinsner vahvisti tämän. “Kun tarkastellaan ensimmäistä neljännestä, bruttokateprosentin laskua ensimmäisellä neljänneksellä, on kaksi pääkomponenttia”, hän sanoi tulospuhelun aikana.
“Ilmeisestikin liikevaihdon lasku ensisijaisesti kiinteiden kustannusten liiketoiminnassa vaikuttaa bruttomarginaaliin. Mutta toinen osa tästä on Panther Lake; vaikka kustannusrakenne paranee Q4:stä ensimmäiseen neljännekseen, se on edelleen laimennettu yrityksen keskiarvoon ja on suurempi prosenttiosuus yhdistelmästä.”
Lisää teknisiä osakkeita:
Morgan Stanley asettaa hämmästyttävän hintatavoitteen Micronille tapahtuman jälkeen Nvidian Kiinan siruongelma ei ole se, mitä useimmat sijoittajat ajattelevat, että kvanttilaskenta tekee 110 miljoonan dollarin liikkeen. Kukaan ei nähnyt tulevaaMorgan Stanley julkaisee yllättävän hintatavoitteen Broadcomille Apple Analyst asettaa rohkean vuoden 2026 osaketavoitteen
Intel kohtaa lisääntyvän kilpailun ja menettää markkinaosuuttaan kuluttajamarkkinoilla. Tekoälyn kysyntä aiheuttaa korkeita muistin hintoja ja korkeita SSD-hintoja. Jopa virtalähteet ja tuulettimet ovat yhä kalliimpia, Notebookcheck huomautti.
Tekoälybuumin markkinointipuoli ei myöskään toimi tietokoneiden hyväksi, sillä Dell on myöntänyt, että tekoälymarkkinointi ei ollut hyvä PC-myynnille.
Dellin tuotepäällikkö Kevin Terwilliger sanoi: “Olemme oppineet tämän vuoden aikana, erityisesti kuluttajan näkökulmasta, (että) he eivät osta tekoälyn perusteella.”
“Itse asiassa”, hän jatkoi, “luulen, että tekoäly hämmentää heitä enemmän kuin auttaa heitä ymmärtämään tietyn tuloksen”, PC GAMER raportoi.
Mercury Researchin keräämien ja Bernstein Researchin analysoimien tietojen mukaan Apple on jatkuvasti kasvattanut kannettavien tietokoneiden markkinaosuuttaan Intelin kustannuksella ja saavuttanut AMD:tä vastaavan tason, TechPowerUp raportoi. Huhut viittaavat siihen, että Apple tuo markkinoille edullisen MacBook-mallin tänä keväänä, Bloombergin mukaan.
Qualcomm julkaisee Snapdragon X2 Plus- ja Snapdragon X2 Elite -sovelluksensa vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla, ja nämä prosessorit osoittavat paljon lupaavia. Kyllä, Qualcomm ei ole vielä saavuttanut paljon markkinaosuutta, kiitos keskinkertaisen Windows ARM -kokemuksen, mutta tämä vuosi voi olla erilainen.
Qualcomm luottaa Snapdragon Guardian -teknologiaan tehdäkseen siruistaan houkuttelevamman vaihtoehdon yrityksille.
Aiheeseen liittyvä: Mitä Nvidia ei näyttänyt CES:ssä ja pitäisikö AMD:n välittää
BofA sanoo, että Intelin osakkeet ovat edellä kykyään tarjota kannattavaa liiketoimintamallia
Tulosjulkistuksen jälkeen Bank of America analyytikko Vivek Arya ja hänen tiiminsä päivittivät näkemyksensä Intelin (INTC) osakkeista.
Tiimi totesi, että Intel ei pysty tarjoamaan riittävää valmistustehoa omille tuotteilleen nykyisen sukupolven Node 18A:ssa eikä välttämättä pysty lupaamaan saumatonta suorituskykyä kolmannen osapuolen asiakkaille seuraavan sukupolven Node 14A:lla valimomarkkinoilla, joilla Intelillä ei ole mittakaava- tai toteutushistoriaa.
Analyytikot arvioivat Intelin myynnin kasvavan 3–7 prosenttia vuodessa seuraavien kolmen vuoden aikana, mukaan lukien 2 miljardia dollaria ja 4 miljardia dollaria ulkopuoliseen valimomyyntiin kalenterivuosina 2027 ja 2028.
Arya arvioi, että Intelin pro forma EPS pysyy alle 1 dollarin jopa vuonna 2028 kolmen keskeisen ongelman vuoksi.
Ulkopuoliset valimoasiakkaat vaativat lisäkustannuksia ja investointeja. ARM-pohjaiset palvelimet kasvattavat tekoälyn markkinaosuutta. Määräysvallattomien omistajien vuotuinen 1,2–2 miljardin dollarin osuus merkitsee noin 25–30 prosentin vähennystä raportoituun pro forma osakekohtaiseen tulokseen.
Minulle jakamassani tutkimusmuistiinpanossa Arya toisti INTC-osakkeen huonon suorituskyvyn luokituksen ja 40 dollarin hintatavoitteen, joka perustui hänen arvionsa 3,5-kertaiseen arvioon yhtiön vuoden 2027 arvo/myyntisuhteesta, historiallisen vaihteluvälin 1,7–4 mukaisesti.
Analyytikot havaitsivat INTC:n riskit: Intelin valimon alempi suorituskyky/ramppi, erityisesti sen uusissa 18A ja tulevissa 14A-solmuissa Ulkoisen valimoasiakkaan materiaalin puute kiekkojen prosessoinnissa Odotettua heikommat trendit kypsillä PC-markkinoilla. Nopeutunut osuuden menetys suurilta prosessorikilpailijoilta INTC:n nousuriskit: Tärkeimmät ulkoiset valimokiekkojen myynnit/pakkaukset voivat lisätä merkittävästi Odotettua suuremmat nopeudet/rampit 18A ja tulevat 14A-solmuissa, mikä johtaa korkeampaan GM/käyttöprofiiliin Odotettua vahvemmat PC-markkinat Windows 10 -päivityksen tai parannetun tekoälyn ansiosta Geopoliittiset jännitteet lisäävät mielialaa kotimaiseen tuotantoon Intelin tehtailla on edelleen rahaa.
Intelin tehtaat ovat sen suurin ongelma. Yhtiön 10-K-hakemus paljastaa, että valimoiden liiketappiot tilikaudella 2025 olivat 10,3 miljardia dollaria. Tämä on pienempi kuin vuonna 2024 tehdyt sulattojen 13,3 miljardin dollarin toimintatappiot, mutta se on edelleen suuri ongelma.
Ulkopuolisten asiakkaiden odotetaan saavuttavan hyvän tuoton, mikä kestää vuoden 2026 loppuun, ja tuotannon alkavan vuonna 2027, joten tehtaat jatkavat toimintaansa yhden asiakkaan, Intelin itsensä kanssa.
Koska tiedämme, että tehtaiden osalta mikään ei ole olennaisesti muuttunut, voimme arvioida, että niiden liiketappio tilikaudella 2026 jää vuoden 2025 liiketappion pallomaahan.
Yrityksellä on pitkä matka kuljettavanaan. Kuluttajana toivon, että he tekevät läpimurron ja alkavat lisätä tuottoa nopeammin, erityisesti 14A-solmun avulla. Minulla ei ole mitään asemaa INTC:ssä tätä artikkelia kirjoitettaessa.
Aiheeseen liittyvä: Anthropic CEO siirtyy ydinvoimaan Nvidian kanssa
