Kuvan lähde: Getty Images
Lyhytaikainen huojunta
Ensinnäkin, on olemassa yksinkertainen todellisuus, että sijoittajien mieliala on heikentynyt useimmissa yrityksissä. Kasvavat geopoliittiset jännitteet ja nousevat öljyn hinnat järkyttivät sijoittajia ja nostivat inflaatio-odotuksia. Tällaisessa ympäristössä jopa Avivan kaltaiset laadukkaat vakuutusyhtiöt selviävät harvoin vahingoittumattomina.
Vaikutuksensa oli myös se, että osakekurssien lasku ei ole hyväksi Avivan varainhoitoliiketoiminnalle. Jos ihmiset ovat huolissaan markkinoista yleisesti, on olemassa riski, että he nostavat rahaa Avivian johdolta ja pitävät sen sijaan käteistä. Tämä vaikuttaisi negatiivisesti hallinnoitavien varojen (AUM) tuottamiin palkkioihin yhtiölle tulevaisuudessa. Tämä ei ole vielä toteutunut, mutta joillakin sijoittajilla se on selvästi mielessä.
Uusimpien tulosten osalta väitetään, että odotukset olivat yksinkertaisesti menneet todellisuuden edelle. Itse asiassa Aviva teki erittäin vahvan tuloksen vuonna 2025. Liikevoitto kasvoi 25 % ja yhtiö saavutti vuodelle 2026 asetetut tavoitteet vuotta aikaisemmin. Osakkeen kurssi kuitenkin laski edelleen.
Panoraama täältä
Selvitystilasta huolimatta taustalla oleva liiketoiminta näyttää edelleen olevan hyvässä kunnossa. Aluksi Avivalla menee hyvin. Se tuottaa tasaista tuloskasvua ja vakaata kassaa. Tämä ei ole vaikeuksissa olevan yrityksen profiili. Itse asiassa johto tähtää nyt noin 11 prosentin vuosittaiseen tuloskasvuun keskipitkällä aikavälillä, mikä viittaa siihen, että ydintoiminnoissa on edelleen vauhtia.
Siinä on myös tulokulma. Viimeaikaisen osakekurssiheikon jälkeen osinkotuotto on noussut 6,52 prosenttiin, mikä on selvästi yli FTSE 100 -indeksin keskiarvon. Pitkäaikaisille sijoittajille tuo tuoton ja tasaisen kasvun yhdistelmä voi olla erittäin houkutteleva, etenkin epävakailla markkinoilla. Osakkeen kurssi nousi viime vuonna 7 prosenttia.
Meidän on myös korostettava strategista asemaa. Aviva on virtaviivaistanut liiketoimintaa vuosia ja keskittynyt ydinmarkkinoille, kuten Isoon-Britanniaan. Jos se jatkaa toimintaansa (etenkin Direct Line -sopimuksen integraatioetujen ansiosta), tulot kasvavat todennäköisesti.
Huolimatta kaikesta tästä positiivisuudesta maaliskuun notkahduksen ostamisessa, ilmeisin riski on makrotaloudellinen tausta. Jos inflaatio kiihtyy ja korot nousevat, vakuutus- ja säästötuotteiden kulutuskysyntä voi heiketä. Tämä on huolenaihe jatkossa, mutta uskon edelleen, että optimistiset näkymät voivat saada sijoittajat harkitsemaan tätä osaketta.
