Viime kuukausina Strategy (aiemmin MicroStrategy), suurin julkisesti noteerattu Bitcoin (BTC) treasury-yhtiö, on joutunut kiireellisen ongelman keskipisteeseen, joka voi johtaa sen sulkemiseen Morgan Stanley Capital Internationalin (MSCI) indeksistä.
Tämä mahdollinen siirto ei ainoastaan aiheuta yritykselle merkittäviä taloudellisia riskejä, vaan sillä voi myös olla laajempia vaikutuksia kryptovaluuttasektorille, ja analyytikot arvioivat, että se voisi johtaa jopa 9 miljardin dollarin tappioihin sen osakkeiden kysynnässä.
Seuraukset koko toimialalle
MSCI ehdotti lokakuussa, että yritykset, joiden hallussa on vähintään 50 prosenttia kokonaisvarallisuudesta digitaalista omaisuutta, poistetaan sen maailmanlaajuisista vertailuindekseistä väittäen, että tällaiset yritykset ovat samankaltaisia kuin sijoitusrahastot, jotka on jätetty sen indeksien ulkopuolelle.
Monet yritykset, mukaan lukien Strategy, väittävät kuitenkin olevansa toimivia yrityksiä, jotka luovat innovatiivisia tuotteita, ja väittävät, että MSCI:n ehdotus on puolueellinen kryptovaluuttateollisuutta vastaan.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
MSCI järjestää parhaillaan julkista kuulemista ja analyytikot varoittavat, että jos se päättää sulkea pois Digital Asset Treasury (DAT) -yhtiöt, se voi saada muut indeksin tarjoajat seuraamaan esimerkkiä.
“Keskustelu ulottuu jo MSCI:n ulkopuolelle… DAT:ien kelpoisuuteen osakeindekseissä yleensä”, sanoi Jefferiesin indeksistrategiapäällikkö Kaasha Saini, joka odottaa useimpien osakeindeksien olevan linjassa MSCI:n päätösten kanssa.
Varainhoitajien uskotaan omistavan jopa 30 % suurten yhtiöiden osakepääomasta, mikä johtaisi mahdollisesti merkittäviin pääoman ulosvirtauksiin, jos nämä yhtiöt putoavat merkittävistä indekseistä. Tilanne on erityisen epävarma DAT-sektorille, joka usein rahoittaa merkkiostonsa myymällä osakkeita.
Yhtiön toimitusjohtaja Phong Le ja toinen perustaja Michael Saylor käsittelivät mahdollista sulkemista MSCI:stä julkisessa kirjeessä. He arvioivat, että tällainen liike voisi johtaa 2,8 miljardin dollarin arvoisen yrityksen osakkeiden likvidointiin ja “jäähdyttää” koko alaa.
Kirjeessään he selittivät, että DAT-yritysten poissulkeminen voisi sulkea heidät noin 15 biljoonan dollarin passiivisilta sijoitusmarkkinoilta, mikä heikentää dramaattisesti heidän kilpailuasemaansa.
Strategiaan odotetaan merkittäviä pääoman ulosvirtauksia
TD Cowenin analyytikot arvioivat marraskuussa, että noin 2,5 miljardia dollaria Strategyn markkina-arvosta on sidottu MSCI:hen, ja lisäksi 5,5 miljardia dollaria riippuu muista indekseistä.
JPMorganin analyysi ehdotti, että jos MSCI jättäisi strategian pois, yhtiö voisi nähdä 2,8 miljardin dollarin pääoman ulosvirtauksen, mikä voi nousta 8,8 miljardiin dollariin, jos se joutuisi poissulkeutumaan muista indekseistä, kuten Nasdaq 100:sta, CRSP US Total Market -indeksistä ja useista LSEG:n omistamista Russell-indekseistä.
Strategian lisäksi MSCI:n alustava lista tunnistaa 38 yritystä, jotka ovat vaarassa poistua listalta ja joiden liikkeeseenlaskijoiden yhteenlaskettu markkina-arvo oli 30. syyskuuta 46,7 miljardia dollaria, mukaan lukien ranskalainen Capital B, joka myös sijoittaa Bitcoiniin.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Alexandre Laizet, Capital B:n Bitcoin-strategian johtaja, huomautti, että vaikka nykyiset passiiviset rahasto-omistukset sen osakkeissa ovat rajalliset, passiivisten virtojen pääsy on ratkaisevan tärkeää tulevan käyttöönoton kannalta.
Matt Cole, yhdysvaltalaisen Bitcoin-ostajan Striven toimitusjohtaja, joka ei ole vaarassa poistua listalta, huomauttaa, että ehdotukset on suurelta osin otettu huomioon markkina-arvoissa. Hän lisäsi: “Pidemmällä aikavälillä uskon, että se lisää kaikkien Bitcoin-rahastoyhtiöiden pääomakustannuksia.”
Päivittäinen kaavio näyttää MSTR-arvon laskevan, mikä heijastaa laajempaa kryptomarkkinoiden korjausta. Lähde: MSTR on TradingView.com
Kirjoitushetkellä yhtiön osakkeilla, joilla käydään kauppaa Nasdaqissa tunnuksella MSTR, vaihto oli 165 dollaria, mikä edustaa lähes 4 %:n nousua ennen kaupankäynnin päättymistä tällä viikolla.
Suositeltu kuva DALL-E:stä, kaavio osoitteesta TradingView.com