Silver teki kaiken oikein vain muutama päivä sitten. Tammikuun brutaalista pudotusta toipuneena ja kaksinumeroisen elpymisen jälkeen helmikuussa metalli kävi 95 dollarin yläpuolella vielä maaliskuun 2. päivänä. Sitten se putosi jälleen kalliolta, pudoten lähes 10 % 48 tunnissa ja jättäen sijoittajat ihmettelemään yhä uudelleen, mitä oikein tapahtuu.
Mutta vaikka yksityissijoittajia on lyöty kahdesti viiden viikon aikana, suuret institutionaaliset toimijat ovat hädin tuskin vetäytyneet. Vuoden lopun hinnoittelutavoitteet ovat ennallaan, tarjonnan puutteen tarina ei ole muuttunut, ja fyysisten jälleenmyyjien palkkiot pysyvät ennallaan.
Onko tämä siis vaikeuksissa oleva metalli vai se, joka valmistautuu seuraavaan nousuun?
Kuinka hopea tuli tänne: tarina kolmesta liikkeestä
Hopea saavutti kaikkien aikojen ennätyksen, 121,64 dollaria unssilta 29. tammikuuta. Sitten muutamassa tunnissa kaikki romahti, kuten CNBC raportoi.
Presidentti Donald Trumpin nimittäminen Kevin Warshin Fedin puheenjohtajaksi nosti dollarin, ja CME Group korotti hopeafutuurien marginaalivaatimuksia samana viikonloppuna, mikä laukaisi pakkoselvitysten sarjan.
Hopeafutuurit laskivat 31,4 % sinä perjantaina 30. tammikuuta, mikä oli pahin sessio sitten maaliskuun 1980.
Lisää kultaa:
Kulta, hopea nousu ennätyspudotuksen jälkeen Tekninen signaali Hopea, kullan pudotus aiheuttaa merkittäviä kaivosvaraston nollauksia J.P. Morgan tarkistaa vuoden 2026 kullan hintatavoitetta
Siitä seurasi hidas ja uuvuttava toipuminen. Hopea nousi tasaisesti koko helmikuun ja nousi yli 10 % kuukauden aikana, kun pakkomyyntipaineet hälvenivät ja ostajat astuivat jälleen sisään. Maaliskuun alkuun mennessä hopea oli noussut takaisin lähes 95,85 dollariin ja sai hetkeksi takaisin suurimman osan menetyksestään.
Sitten tuli toinen takaisku. Dollarin vahvistuminen ja Federal Reserven koronlaskujen viilentyvät odotukset iskivät IndexBoxin mukaan jalometalleihin kovasti maaliskuun ensimmäisellä viikolla, jolloin hopea palasi takaisin 80 dollariin, jossa se on nyt vahvistumassa.
Tämä on pudotus, johon sijoittajat reagoivat tällä viikolla.
Wall Street ei ole lyönyt silmäluomiaan hopean edessä
Kaikesta epävakaudesta huolimatta institutionaalinen vakaumus ei ole juurikaan muuttunut.
JP Morgan ennustaa hopean keskihinnan 81 dollaria unssilta vuoteen 2026 mennessä, ja toteaa, että metalli voi merkittävästi ylittää tämän keskiarvon voimakkaiden sisäänvirtausten aikana. Deutsche Bank on mennyt pidemmälle ja merkitsee 100 dollaria vuoden loppuun mennessä väittäen, että hopealla on taipumus päihittää kulta metallin härkäsyklin myöhemmissä vaiheissa.
Kumpikaan pankki ei ole tarkistanut näitä tavoitteita likvidaatioiden kautta. Heidän yhteinen argumenttinsa on, että rahoitusmarkkinoiden volatiliteetti on irti peruskuvasta, joka ei ole muuttunut.
Mitä suuret instituutiot ennustavat hopeaa vuonna 2026 J.P. Morgan: 81 dollaria vuodessa, mikä merkitsee merkittävää ylityspotentiaalia voimakkaiden tulojen aikana. Deutsche Bank: 100 dollaria vuoden loppuun mennessä vetoamalla hopeaan viimeisimmän syklin kultaan verrattuna Citigroup: 150 dollarin tavoite vuoden 2026 toiselle vuosineljännekselle, mikä viittaa nousevaan investointikysyntään ja fyysisen tarjonnan kiristymiseen: BullishllemsssubS:n ulkopuolella. ja aurinkoenergian, elektroniikan ja sähköistyksen rakenteellinen kysyntä Hopean tarjontavaje ei ole kadonnut kauas
Silver Institute ennustaa 67 miljoonan unssin alijäämää vuoteen 2026 mennessä, Investing News Network totesi kuudetta peräkkäistä vuotta, jolloin markkinat eivät pysty tuottamaan tarpeeksi kysyntää vastaavaksi.
Viiden vuoden aikana kertynyt alijäämä on Money Metalsin mukaan ylittänyt 800 miljoonaa unssia. Ja koska noin 75 % hopeasta louhitaan muiden metallien sivutuotteena, kuten Marketplace raportoi, korkeammat hinnat eivät yksinään pysty korjaamaan ongelmaa nopeasti.
Keskeiset tarjontapaineet Markkinoiden pitäminen tiukoina Globaalin kaivostuotannon odotetaan kasvavan vain 1 % vuonna 2026 noin 820 miljoonaan unssiin, mikä on selvästi alle vuotuisen kokonaiskysynnän. Shanghain hopeavarastot putosivat lähes 90 % vuoden 2021 tasosta 2025 tasolle, mikä kiristää merkittävästi Aasian fyysistä kelluntaa. Hankkeilla on viiden vuoden tai sitä pidemmät lupaaikataulut, mikä tarkoittaa, että merkittävää tarjonnan helpotusta ei lähitulevaisuudessa ole. Hopean teollisuuskysyntä on edelleen pohjalla.
Taloudellinen epävakaus ei ole vaikuttanut teollisuushopeakysynnän näkymiin. Teolliset sovellukset edustavat noin 60 % kokonaiskulutuksesta ja osuus on kasvussa.
Aurinkoenergian valmistus, tekoälyn datakeskukset, sähköajoneuvot ja kehittynyt elektroniikka huononevat vuosi vuodelta.
Siinä on huomion arvoinen vivahde. Aurinkoenergiasektorilla syntyy säästöjä, kun paneelivalmistajat pyrkivät vähentämään hopeapitoisuutta yksikköä kohti. Mutta vaikka tämä huomioidaan, Silver Institute odottaa edelleen tietojenkäsittelyalan kysynnän jatkuvan vahvana datakeskusten ja tekoälyinfrastruktuurin rakentamisen kiihtyessä läpi vuoden.
Hopean kysyntä ylittää tarjonnan, sillä Silver Institute ennustaa 67 miljoonan unssin alijäämää vuoteen 2026 mennessä.
Vladkk/Shutterstock
Fyysiset hopeamarkkinat kertovat toisenlaisen tarinan
Fyysiset markkinat ovat molemmilla myynneillä käyttäytyneet eri tavalla kuin paperimarkkinat. Kun futuurikauppiaat ja ETF-omistajat myivät, kolikoiden ja jalometalliharkkojen palkkiot jälleenmyyjillä nousivat, mikä oli merkki siitä, että loppuostajat astuivat mukaan, vaikka vipuvaikutteiset positiot purettiin.
Silver Institute arvioi, että fyysisten investointien kysyntä kasvaa 20 prosenttia vuonna 2026 227 miljoonaan unssiin, mikä on kolmen vuoden huippu. Pörssituotteiden omistus pysyy lähellä ennätystasoa jopa viimeaikaisten pääoman ulosvirtausten jälkeen, mikä viittaa siihen, että institutionaalinen vakaumus ei ole muuttunut.
Paperin myynnin ja fyysisen oston välinen kuilu on signaali, jota ammattilaiset tarkkailevat tarkasti käännepisteissä.
Mitä pitää muuttaa, jotta hopea palautuisi?
Hopea on vahvistumassa alhaisilla 80 dollarilla, ja 80 dollaria ja 90 dollaria ovat kaksi tasoa, joita kauppiaat tarkkailevat. Yli 80 dollarin pysyminen pitää pitkän aikavälin rakenteen ennallaan. 90 dollarin elpyminen osoittaisi, että pöydällä on uusi juoksu maaliskuun alun huippuihin.
Kaksi tärkeintä muuttujaa ovat dollari ja odotukset Fedin koroista. Markkinat hinnoittelevat noin 0,6 % kevennyksestä vuoden loppuun mennessä, Trading Economics kertoo. Kaikki muutokset, jotka tekevät leikkauksista todennäköisempiä, poistavat päävastatuulen.
Silver Instituten lukema on, että hopean kaikkien aikojen ennätysten takana olevat rakenteelliset voimat pysyvät tiukasti paikoillaan, ja kuten CMC Marketsin analyytikko Christopher Forbes totesi, nousutrendi pysyy ennallaan sijoittajille, jotka haluavat katsoa pidemmälle kuin lähiajan melu, CNBC raportoi.
Volatiliteetti on ollut todellista. Mutta useimmille näitä markkinoita seuraaville analyytikoille laajempi tarina ei ole muuttunut.
Aiheeseen liittyvä: Bank of America uudistaa hopeaosakkeen hintatavoitteen vuodelle 2026