Kuvan lähde: Getty Images
Jet2:n (LSE:JET2) osakkeet ovat Ison-Britannian aliarvostetuimpia osaketta kattavan 12 analyytikon mukaan.
Nyt institutionaaliset analyytikot (pankkien ja pankkiiriliikkeet) voivat aina olla väärässä. Kuitenkin, kun 12 ihmistä sanoo saman asian, se on yleensä hyvä merkki.
Joten mielestäni sitä kannattaa harkita. Loppujen lopuksi monet yritykset eivät aio käydä kauppaa näin syvällä alennuksella.
Katsotaanpa, miksi se voi olla niin aliarvioitu.
Miksi se on halpaa?
Alkaen vähiten tärkeästä osasta… tuloskasvusta. Liiketoiminta on menestynyt viime vuosina erittäin hyvin, mutta toiminnalle on tullut uusia haasteita.
Jet2:n kustannukset kasvavat nyt, mikä saattaa rajoittaa voiton kasvua. Kansallisen vähimmäispalkan korotukset ja työnantajavakuutusmaksut ovat lisänneet palkkasummaa, kun taas korkeammat lentoasemamaksut kasvattavat toimintakuluja entisestään.
Nämä paineet yhdessä inflaatiokehityksen kanssa painavat marginaaleja ja voivat rajoittaa lähiajan kannattavuutta. Odotamme tällä hetkellä 4 prosentin vuotuista tuloskasvua keskipitkällä aikavälillä.
Tämä saattaa olla syynä siihen, miksi osakkeet ovat laskeneet niin paljon viimeisen neljän kuukauden aikana.
Ehdotan kuitenkin, että liiketoiminnasta tulee vain tehokkaampaa ja tuottavampaa pitkällä aikavälillä. Se investoi erittäin kestävästi uusiin, polttoainetehokkaampiin lentokoneisiin, jotka korvaavat hieman keskimääräistä vanhemman laivastonsa.
Mitä mittarit kertovat meille
Jet2-osakkeet eivät todellakaan näytä kalliilta 6,5-kertaisilla tuloilla. Ja kuten edellä mainittiin, tuloskasvu on vaatimatonta, mikä viittaa siihen, että hinta-tulos-kasvu-suhde (PEG) on suurempi kuin yksi.
Todellinen vahvuus on kuitenkin yhtiön tase. Sillä on nettorahaa 2,1 miljardia puntaa, mukaan lukien asiakkaiden talletukset. Se on vain 500 miljoonaa puntaa vähemmän kuin yhtiön nykyinen markkina-arvo.
Lyhyesti sanottuna se käy kauppaa murto-osalla nettotuloksesta, kun se on oikaistu nettorahalla. Se on melko uskomaton tilasto, joka viittaa siihen, että Jet2 jää laajalti markkinoiden huomiotta.
Joten miksi muuten se voitaisiin jättää huomiotta?
No, se on se tehokkuusnäkökohta, josta puhuimme aiemmin. Se on marginaalisesti vähemmän tehokas tulojen muuntamisessa voitoksi kuin easyJet, mutta paljon tehottomampi kuin IAG.
Kuten näemme, Jet2 on jäljessä IAG:sta. Ja koska sijoittajat pitävät kannattavuusmittareita usein laadun merkkinä, on mahdollista ymmärtää, miksi IAG:n osakkeet ovat nousseet 89 % vuodessa, mutta Jet2:n osakkeet ovat laskeneet 7 %.
MetricJet2easyJetIAGRsijoitetun pääoman tuotto (viime vuonna, %)15.88.9717.3Pääoman tuotto (viime vuonna, %)29.615.757.9Liikevoittoprosentti (viime vuonna, %)6.26.313.2
Mielestäni tämä marginaalitarina on kuitenkin yliarvioitu arvostusmittareiden yhteydessä. Jet2 on yksinkertaisesti liian halpa huomioimatta, vaikka sen marginaaleja voitaisiin parantaa, ja ne tulevat olemaan, kun se siirtyy tehokkaampaan kalustoon.
Joten vaikka on joitain haittoja ja riskejä, on selvää, miksi analyytikot uskovat tämän osakkeen olevan 47% aliarvostettu. Sitä kannattaa ehdottomasti harkita.