Teknologiasijoittajille otetun vaikean kahden päivän jälkeen markkinoilla he voivat saada pientä lohdutusta: Alphabetin tulot ovat kunnossa, ja ne ovat hyvät. Wall Streetillä oli ehkä vain yksi seteli… varo rahojasi.
Keskiviikon raporttia tarkasteltaessa online-rahoitusyhteisöt näyttivät tukevan voimakkaasti emoyhtiön Googlen tuloksia. Haku- ja mainontajättiläinen on kasvanut 70 % viimeisen kuuden kuukauden aikana, ja siitä on tullut mega-cap-teknologian push-liiketoiminta. On ollut taskuja paniikkia siitä, että jos Alphabetin tulot eivät toteutuisi, se pahentaisi äskettäistä teknologian myyntiä, joka on löytänyt jalansijaa tiedotusvälineissä ja hermostunut seuraajiensa keskuudessa.
Alphabetin neljännen vuosineljänneksen tulokset yhdellä silmäyksellä
Kuten kerroimme päivittäisessä Stock Market Today -suorablogissamme, tulokset menivät pidemmälle tuloksissa:
Neljännen vuosineljänneksen tulot: 113,83 miljardia dollaria (arvio: 111,4 miljardia dollaria) Cloud Revenue: 17,66 miljardia dollaria (arvio: 16,2 miljardia dollaria) Q4 EPS: 2,82 dollaria (arvio: 2,65 dollaria)
Todellisuudessa ainoat todelliset haitat olivat ongelmat, joita voitiin havaita koko teollisuudessa; eli tekoälyn kehittämiseen. Alphabet käytti viimeisellä neljänneksellä yli kolme kertaa enemmän rahaa investointeihin kuin analyytikot odottivat, mutta ennusti, että tänä vuonna kuluisi vielä enemmän rahaa:
Neljännen vuosineljänneksen käyttöomaisuusinvestoinnit: 91,45 miljardia dollaria (arviolta 28,17 dollaria) 2026 investointien ennuste: 175–185 miljardia dollaria (arviolta 119,5 miljardia dollaria)
Tulokset olivat kuitenkin tasokkaita ja antoivat sijoittajille helpotusta vaikean päivän jälkeen markkinoilla. Aakkoset laskivat vain 1,6 % markkinoiden sulkeutumisen jälkeen, mikä ei ole harvinainen reaktio sijoittajilta, joilla on yhä vaativampia odotuksia. Toisin kuin muut tekniikkaan liittyvät raportit keskiviikkona, Qualcommin ja Arm Holdingsin molemmat putosivat yli 9 %, haku- ja mainontajätti pystyi selviytymään lähes vahingoittumattomana.
Osakkeen päivittäisen kattavuuden lisäksi olimme uteliaita kuulemaan analyytikoilta, jotka syventyivät tuloksiin. Muutama kuukausi sitten minulla oli tilaisuus ottaa yhteyttä Check Capital Managementin toimitusjohtajaan Chris Ballardiin. Chrisillä ja minulla oli tilaisuus puhua pitkään Alphabetista ennen viimeisen vuosineljänneksen tuloksia, jotka lopulta olivat erityisen vahvoja. Tutkimme myös lyhyesti joitain kehittyviä vetoja, kuten Waymo ja Gemini.
Ballard ja CCM olivat selvästi optimistisia. Joten olin utelias kuulemaan vaikutelmanne viimeisen vuosineljänneksen tuloksista. Tässä on mitä hän sanoi yrityksen viimeisen tehtävän jälkeen:
Haastattelu Check Capital Managementin toimitusjohtajan Chris Ballardin kanssa
Mitkä ovat ensimmäiset reaktiot Alphabetin tuloksiin? Missä ovat vahvuudet ja heikkoudet?
Sen jälkeen, kun sitä on leimattu kuukausia/vuosia “AI-laggardiksi”, Alphabetin tulokset osoittavat, että se on alusta alkaen sijoittunut hyvin tekoälyavaruuteen. Sen valtavat investoinnit infrastruktuuriin, joihin Alphabet on sanonut investoivansa noin 180 miljardia dollaria vuonna 2026, tekevät siitä valtavan vihollisen kilpailijoilleen tulevina vuosina.
Google Cloud on keskitymme jokaisessa tulosjulkaisussa, ja on hämmästyttävää, mitä he ovat saaneet jälleen aikaan tällä vuosineljänneksellä. He kasvattivat liikevaihtoa 48 prosenttia, kun tämän liiketoiminnan marginaali kasvoi noin vuoden takaisesta noin 15 prosentin marginaalista noin 30 prosentin marginaaliin tänään. Pilvestä todella vuotaa rahaa juuri nyt.
On vaikea kutsua heidän kulutustaan heikoksi pisteeksi, sillä he osoittavat edelleen, että heidän sijoituksensa auttavat kasvattamaan heidän massiivisen liiketoimintansa 400 miljardiin dollariin vuosituloiksi 17 prosentin vauhdilla, mutta jos jossain on heikkoa nöyriä kehuja, niin Alphabet on halukas ja kykenevä ennakoimaan noin 180 miljardin dollarin menoja vuonna 2026. Jossain vaiheessa tämä kulutus jopa hidastaa, vaikka se kasvaa. lisää.
Alphabet on luultavasti keskellä melko suurta liiketoiminnan muutosta kohti tekoälytuotteita. Mistä voimme tallentaa tämän muutoksen tähänastisen onnistumisen ja missä vaiheessa se alkaa merkittävästi vaikuttaa yrityksen tulokseen?
Sen tekoälytuotteet edistävät merkittävästi yhtiön tulosta tällä hetkellä. Liiketoimintasi jokainen segmentti on datalähtöinen, ja tekoälyn on ruokittava sitä. Mitä enemmän Google syöttää tekoälytietojaan, sitä nopeammin se näyttää kasvavan. Tämä näkyy Haussa, YouTubessa, Laitteissa, Cloudissa, Waymossa jne., se on mahtavaa.
Suurin osa tällä hetkellä tapahtuvista tuloksista johtuu heidän käyttämänsä rahan, ja koska he näkevät tulokset, heillä on mahdollisuus jatkaa kuluttamista. Sen kasvu Google-haussa kasvoi 17 % samaan aikaan, kun sen kriitikot ovat viitanneet ajatukseen, että “haku on kuollut”.
On olemassa vahvoja viitteitä siitä, että tekoäly kehottaa käyttäjiä kommentoimaan lisää kysymyksiä, mikä johtaa hakuihin Googlen selaimessa, mikä puolestaan saa mainokset ja tulot jatkamaan kasvuaan. Google-moottori on todella tehokas.
Marraskuusta lähtien osakkeet, jotka liittyvät läheisesti kilpailija OpenAI:han, ovat jääneet laajemmista markkinoista jälkeen. Samaan aikaan Alphabetin vieressä olevat osakkeet (kuten Broadcom, Celestia, Lumentum ja TTM Technologies) ovat menestyneet paremmin. Tekoälykilpailun nykytilanteessa miten Googlen nykyiset toiminnot antavat sille etua? Kuinka he pidättelevät häntä?
Googlen vertikaalinen integraatio on sen suurin ase. Toisin kuin OpenAI, joka luottaa Microsoftiin tietojenkäsittelyssä ja Nvidiaan siruissa, Googlella on omat TPU:t (Tensor Processing Units). Omia siruja käyttämällä Google voi käyttää tekoälymalleja huomattavasti pienemmällä kyselyllä. Lisäksi Android/Chrome-jakelu tarkoittaa, että Gemini on jo miljardien taskuissa, kun taas OpenAI:n on taisteltava hankkiakseen kaikki käyttäjät.
Alphabetin uudistajan dilemma jatkuu. Sinun on suojattava hakumainosliiketoimintaasi siirtyessäsi tekoälyvastauksiin, jotka voivat vähentää perinteisten mainosten napsautusten määrää.
OpenAI:lla ei ole suojeltavia perintötuloja, joten he voivat olla holtittomia. Kuten edellä totesin, on kuitenkin vahva argumentti, että tekoälyvastaukset tuottavat tuloja hakumainoksiin liittyen, minkä kanssa OpenAI ei voi kilpailla tällä hetkellä. Microsoftin toimitusjohtaja Satya Nadella on saattanut pyytää Googlea tanssimaan 3 vuotta sitten, mutta luulen, että hän tarvitsee nyt tauon.
Waymon viimeaikaisesta varainkeruusta, Alphabet-yhtiöstä, on puhuttu paljon. Tämä johdattaisi minut seuraavaan kysymykseeni: Ovatko Alphabetin “sivuvedot” nyt houkuttelevampia kasvutarinoina kuin ydinhaku- ja mainontaliiketoiminta?
Waymo ei enää tunnu “kuukautiselta” tai “toiselta uhkapeliltä” emoyhtiölleen. Waymo on maailman johtava robotaksipalvelu, joka kattaa enemmän maata nopeammin.
En tiedä oletko ajanut yhdessä, mutta se tuntuu elämää muuttavalta tapahtumalta. 15 miljoonaa matkaa vuonna 2025 ja pian yli 500 000 matkaa viikossa, Waymon kehitys on edelleen varsin jännittävää ja näyttää olevan valmis jatkamaan vaikuttavien tilastojen ja parempaa elämänlaatua AV-robotoksilla matkustaville.
He toimivat nyt kuudessa kaupungissa ja aikovat laajentaa noin 20 kaupunkiin vuonna 2026, mukaan lukien Lontoo ja Tokio kansainvälisesti. Ne tuottavat nyt noin 10 miljoonaa dollaria viikossa tuloja ja kiihtyvät.
Luulen, että yksi suurimmista huolenaiheista tällä hetkellä pääosin vähittäiskaupan yleisön keskuudessa on se, kuinka tulokset haalistuvat teknologian vaihtuvuuden edessä. Viime viikkoina on tapahtunut siirtymä pois Big Techistä kohti arvoosakkeita ja sektoreita, joilla on edullisempi arvostus. Ihmettelen: mitä luulet näiden tulosten tarkoittavan tekoälylle ja investointeja tekeville teknologiayrityksille?
Kuulostaa siltä, että olet kiinnostunut osakekurssien lyhyen aikavälin liikkeestä vuonna 2026, jolloin Dow Jonesin keskimääräinen liiketoiminta on noussut ja Nasdaqin keskimääräinen liiketoiminta on laskenut. Google nousi yli 6 % tänä vuonna ennen kuin markkinat sulkeutuivat tänään, kun taas yritykset, kuten Nvidia, Microsoft ja Tesla, ovat laskeneet melkoisesti tänä vuonna. Siksi kaikki Nasdaqin osakkeet eivät ole laskeneet tänä vuonna, kuten eivät kaikki Dow Jones -osakkeet ole nousussa.
Kaikki tekoälyyritykset eivät aio toimia samalla tavalla lyhyellä aikavälillä. Mielestämme kaikkien näiden kilpailijoiden laittaminen samaan valtavaan koriin ei ole oikea tapa ajatella sitä. Näihin tuloksiin liittyvät taustalla olevat yksityiskohdat ovat tärkeitä. Eli se, miten Nvidian liiketoiminta laajenee täältä, on hyvin erilaista kuin Alphabetin. Ja Wall Street saattaa rankaista Microsoftia juuri nyt, koska sillä on yhteyksiä OpenAI:han verrattuna Alphabetin Geminiin (Google).
Emme halua keskittyä lyhytaikaisiin “kiertoihin”, vaan ajattelemme asioita viiden tai kymmenen vuoden päästä. Uskomme, että Alphabetin kaltaisten yritysten kehitys on erittäin positiivista ja elämämme paranee sen ansiosta. Aivan kuten uskomme, että Berkshire Hathawaylla on hyvät mahdollisuudet saavuttaa suuri menestys samana ajanjaksona. Mainitsen Berkshiren nyt, koska joillakin ihmisillä on lähiajan kysymyksiä Buffetin eläkkeelle jäämisestä ja koska mainitsit mahdollisen kiertoliikkeen kohti “arvoa”, mitä ei ole tapahtunut Berkshirelle viime aikoina. Haluamme hyödyntää lyhytaikaisia ”kiertoja”, jotka vievät meidät pois siitä, mikä kiinnostaa ja kasvattavat osaketiliämme tällaisissa ympäristöissä.
Aiheeseen liittyvä: Warren Buffetin parhaat sijoitukset: 5 yritystä, jotka palkitsivat hänet valtavasti