Vuoden 2036 Valkoisella talolla on mammuttitehtävä käsissään: sen on kerättävä yli 2 biljoonaa dollaria vuodessa maksaakseen korkoa valtionvelkalle, joka on noin 5 prosenttia maan koko taloudesta.
Kongressin budjettitoimiston (CBO) viimeisimpien ennusteiden mukaan Yhdysvaltain hallitus jatkaa huomattavaa ja kasvavaa alijäämää seuraavan vuosikymmenen aikana. Vuonna 2026 alijäämä nousee noin 1,8 biljoonaan dollariin eli 5,8 prosenttiin suhteessa BKT:hen. Vuoteen 2036 mennessä tämä luku on noussut pilviin 3,1 biljoonaan dollariin eli noin 7 prosenttiin Yhdysvaltain taloudesta.
Ennusteet velan kasvusta vuosi vuodelta (riippumatta siitä, mikä puolue on Valkoisessa talossa) tarkoittavat, että Yhdysvallat lisää myös velkansa hoitamiseen tarvittavaa korkomaksutaakkaa. Tällä hetkellä Yhdysvaltain valtionvelka on 38,59 biljoonaa dollaria, ja valtiovarainministeriön tietojen mukaan hallitus on maksanut 427 miljardia dollaria korkoja pelkästään tänä tilivuonna.
Vaikka valtiovarainministeriö on viime vuosina tottunut maksamaan velkansa yli 1 biljoonaa dollaria vuodessa, tämä luku kaksinkertaistuu 2,14 biljoonaan dollariin vuonna 2036, mikä on lähes kaksinkertainen puolustusmenojen vuosibudjettiin. Vastuullisen liittovaltion budjetin komitean joulukuussa julkaiseman analyysin mukaan 1 biljoonan dollarin vuotuisen koron maksaminen on tästä lähtien normaalia.
Seuraavan 10 vuoden saldoa murtaessaan CBO arvioi, että Yhdysvaltain talous tuottaa terveitä tuloja seuraavan vuosikymmenen aikana. Vuonna 2026 se nostaa noin 5,6 biljoonaa dollaria, 5,9 biljoonaa dollaria vuonna 2027 ja mukavasti yli 8,3 biljoonaa dollaria vuoteen 2036 mennessä. Presidentti Trumpin tullijärjestelmä ajelee edelleen 3 biljoonaa dollaria alijäämästä, vaikka CBO korosti, että nämä tullit ovat inflaatiota, väittää Trump Valkoisen talon.
Käytännössä tulleista on myös tulossa, valtiovarainministeri Scott Bessentin sanoin, “kutistuva jääkuutio”, kun Trumpin koko pienentymisen jatkui, kun hän allekirjoitti uusia kauppasopimuksia, oli CBO:n mukaan karsinut 800 miljardia dollaria hänen budjetoidusta alijäämästään marraskuun ajan. Trump on sittemmin alentanut Intian tariffeja ja julkisti sopimuksen ääriviivat pian sen jälkeen, kun Intia ja Euroopan unioni ilmoittivat kattavasta sopimuksesta, jota oli tehty lähes 20 vuotta.
Hallituksen suurimmat tulontekijät seuraavan vuosikymmenen aikana ovat yksilöiden tuloverot ja palkkaverot, jotka tuottavat 4,2 biljoonaa dollaria ja 2,66 biljoonaa dollaria vuonna 2036.
Vaikka Yhdysvaltain hallituksen tulot kasvavat tasaisesti, niin myös sen menot kasvavat. Vuoteen 2036 mennessä pakolliset menot, kuten sosiaaliturva ja suuret terveydenhuolto-ohjelmat, kuten Medicaid ja Medicare, ovat yhteensä yli 7 biljoonaa dollaria, ja ne kilpailevat leijonanosasta valtion rahoituksesta ennen kuin harkinnanvaraisia menoja voidaan kohdentaa.
Suurin osa tästä johtuu Yhdysvaltain väestön ikääntymisestä: Population Reference Bureaun mukaan 65-vuotiaiden ja sitä vanhempien amerikkalaisten määrä kasvaa 2020-luvun alun 58 miljoonasta 82 miljoonaan vuonna 2050, mikä tarkoittaa 42 prosentin kasvua. Sellaisenaan sosiaaliturvamenot kasvavat 1,6 biljoonasta dollarista vuonna 2026 2,7 biljoonaan dollariin vuonna 2036, ja terveydenhuoltoohjelmat kasvavat 1,9 biljoonasta dollarista 3,1 biljoonaan dollariin. Tämä tarkoittaa, että terveysohjelmien menojen ja nettokorkomenojen yhteenlaskettu lisäys saavuttaa kymmenen vuoden sisällä noin neljänneksen Yhdysvaltain talouden koosta.
Toisin sanoen ikääntyvät suuret ikäluokat ovat äänestäneet itselleen yhä anteliaampia etuja ja asettanut ne tulevien sukupolvien sananlaskun luottokortille.
Lisää amerikkalaisten taakkaa
Huolimatta teorioista, joiden mukaan ulkomaiset sijoittajat voisivat hyödyntää hallussaan olevia Yhdysvaltain velkojaan rangaistakseen Yhdysvaltoja sen kasvavasta aggressiosta liittolaisiaan kohtaan, tai varoituksista, että sijoittajat voivat vetäytyä markkinoilta poliittisten kysymysten vuoksi (à la Liz Truss), monet taloustieteilijät uskovat, että lopputulos on hieman vähemmän dramaattinen.
“Taloudellinen sorto” on yksi vaihtoehto: vaaditaan instituutioita kantamaan enemmän velkaa, mikä varmistaa, että ostajat nostavat arvoaan. Tai inflaation voidaan antaa nousta hitaasti: se on huono kuluttajille, mutta se syövyttäisi velan reaaliarvoa. Määrällinen keventäminen voisi olla toinen vaihtoehto, sillä rahan tarjonnan lisääminen voi olla inflaatiota, mutta sillä olisi toivottu vaikutus lainanoton reaaliarvon alentamiseen.
Todennäköisin tulos – ellei Yhdysvallat pysty tasapainottamaan kirjanpitoaan kasvattamalla taloutta epätasapainoisesta velkasuhteesta BKT:hen – tarkoittaa, että amerikkalaiset kuluttajat päätyvät lopulta maksamaan pois niitä edeltäneiden sukupolvien kertyneet velat. Sellaisenaan puolueettomat ajatushautomot, mukaan lukien Vastuullisen liittovaltion budjetin komitea (CRFB) ja Peter G. Peterson -säätiö, vaativat suojakaiteiden käyttöönottoa sen varmistamiseksi, että nykyiset ja tulevat hallitukset eivät jatka alijäämää, joka on suhteeton niiden tuloihin nähden.
“CBO:n uusin budjettiennuste on kiireellinen varoitus johtajillemme Amerikan kalliista finanssipolusta”, säätiön toiminnanjohtaja Michael Peterson kertoi Fortunelle lausunnossaan. “Yhdysvaltalaisten perheiden kohtuuhintaisuuden parantaminen on yksi maan tärkeimmistä prioriteeteista. Velan ottaminen biljoonan biljoonan jälkeen vie meidät väärään suuntaan, mikä johtaa korkeampiin korkokuluihin ja korkeampiin hintoihin jokapäiväisiin tarpeisiin.”
Kuten CRFB:n puheenjohtaja Maya MacGuineas sanoi aiemmin tällä viikolla antamassaan lausunnossa: “Elleivät lainsäätäjät halua ennätysvelan ja alijäämän olevan normiamme, käytävän molempien osapuolten on ryhdyttävä käsittelemään kestämätöntä velkaamme. Mitä kauemmin lainsäätäjät odottavat, sitä korkeampi hinta on amerikkalaisille.”
Tänä vaalivuonna, Peterson sanoi, äänestäjät ymmärtävät kasvavan velan ja henkilökohtaisen taloudellisen tilanteensa välisen yhteyden, ja rahoitusmarkkinat katsovat. “Velkamme vakauttaminen on olennainen osa kohtuuhintaisuuden parantamista ja sen on oltava keskeinen osa keskustelua vuoden 2026 kampanjasta.”
Liity Fortune Workplace Innovation Summit -tapahtumaan 19.-20.5.2026 Atlantassa. Työpaikan innovaatioiden seuraava aikakausi on täällä, ja vanhaa pelikirjaa kirjoitetaan uudelleen. Tässä eksklusiivisessa, energiaa vaativassa tapahtumassa maailman innovatiivisimmat johtajat kokoontuvat tutkimaan, miten tekoäly, ihmiskunta ja strategia lähentyvät ja määrittelevät jälleen kerran uudelleen työn tulevaisuuden. Rekisteröidy nyt.