Amazon (AMZN) teki kaikki oikein tällä vuosineljänneksellä. Lyhyesti sanottuna AMZN:llä ei ollut tulosongelmia tällä vuosineljänneksellä. Mutta siinä oli hintaongelma.
Amazon teki selvän voiton tulosraportissa. Puhdas tuotto ja sen nopein kasvu AWS:ssä 13 vuosineljänneksen aikana ovat yleensä aihetta juhlaan. Yllättäen markkinoiden reaktio oli kuitenkin uskomattoman erilainen.
Osake laski peräti 9 % perjantaina 6. helmikuuta, Reuters raportoi.
Miksi näin on? No, sijoittajat ovat pakkomielle 200 miljardin dollarin investointisuunnitelman kannattavuusprofiilista vuoteen 2026 mennessä.
Bank of American johtopäätös menee suoraan asiaan.
BofA toisti ostoluokituksen 275 dollarin hintatavoitteella, TheFly raportoi. Analyytikot sanoivat myös, että kulutus ei ollut voimannäytös, vaan pikemminkin välttämätön kustannus pysyäksesi edellä tekoälyssä ja pilvessä.
Amazonin toimitusjohtajan Andy Jassyn oma kieli oli yhtä tylsä.
Amazonin viimeisin voitonnousu sisältää kalliin käänteen.
Kuva: Bloomberg Getty Imagesissä
AWS tekee taas Amazonin raskaita nostoja
Jälleen kerran Amazonin suorituskyky neljännellä vuosineljänneksellä vastasi odotuksia ja totesi, millaisia perusteita tarvittiin nauhan rauhoittamiseksi.
Liikevaihto: 213,4 miljardia dollaria, 14 % enemmän kuin vuosi sitten Liiketulos: 25 miljardia dollaria (tai 27,4 miljardia dollaria, ilman kertaluonteisia kuluja) Nettotulos: 21,2 miljardia dollaria, 1,95 dollaria laimennettua osaketta kohden AWS-myynti: 35,6 miljardia dollaria, 24 prosenttia enemmän kuin vuotta aiemmin
Yksi asia, jota pidän mainitsemisen arvoisena useiden vuosien Amazonin kattaneen, on kuinka tärkeä AWS on tulossa Amazonille.
AWS on edelleen Amazonin leipä ja voita; AWS:n liiketulos oli 12,5 miljardia dollaria viimeisellä neljänneksellä.
BofA:n kehys sopii tuohon tulosyhdistelmään. Analyytikot totesivat, että AWS:n kasvu ylitti odotukset ja kiihtyi vuosineljänneksestä toiseen, kun verkkoon tuli lisää kapasiteettia.
Todellinen Amazon-tarina on käteistä: käyttörahaa, mutta ilmaista rahaa ei
Tässä on rivi, joka selittää, miksi sijoittajat siirtyivät heti “hyvästä neljänneksestä” “todistamaan sen”.
Vapaa kassavirta: 11,2 miljardia dollaria, kun vuosi sitten oli 38,2 miljardia dollaria. Liiketoiminnan kassavirta: 139,5 miljardia dollaria, kasvua 20 %.
Mielenkiintoista on, että Amazon pitää tätä asiaa tulevaisuuden strategiana.
Siksi 200 miljardin dollarin pääomasijoitustavoitteella on niin vahva vaikutus. Tämä ei tarkoita, että Amazon olisi lisännyt menojaan tällä alueella ensimmäistä kertaa.
Katu tärisi, kun isosta tekniikasta tuli pääomarakas
Amazonin pääomasijoitussuunnitelma ei ollut kokonsa vuoksi yllätys. Markkinoiden reaktio johtui kuitenkin yhdestä tärkeästä tosiasiasta: se tulee tekoälykeskustelun kriittisellä hetkellä.
Markkinat keskustelevat parhaillaan siitä, ovatko hyperskaalaimet muuttumassa “resursseja säästävistä” alustoista pääomarikkaiksi operaattoreiksi.
Lisää teknisiä osakkeita:
Morgan Stanley asettaa hämmästyttävän hintatavoitteen Micronille tapahtuman jälkeen Nvidian Kiinan siruongelma ei ole se, mitä useimmat sijoittajat ajattelevat, että kvanttitietotekniikan muutoksen 110 miljoonaa dollaria ei odoteta
Näissä olosuhteissa pienellä takaiskulla voi olla suuri vaikutus.
Reutersin raportti on tässä suhteessa kiehtova. Suurten teknologiayritysten tekoälyyn liittyvät investointisuunnitelmat ovat yhteensä yli 600 miljardia dollaria vuoteen 2026 mennessä, mikä lisää sijoittajien ahdistusta. Milloin kaikki palautukset saapuvat?
Bank of America Bull Case: Rakenna se ja sinä täytät sen
BofA-seteli antaa minulle selkeimmän logiikan “miksi tämä voisi toimia”, ja jos olisin päiväkauppias, tämä olisi paras tapa ymmärtää, mitä capex tarkoittaa.
Amazonin 200 miljardin dollarin investointinäkymät ovat poikkeukselliset, vaikka otetaan huomioon, mitä laajempi teollisuus tekee. Luku peittää Wall Streetin noin 148 miljardin dollarin odotukset. BofA uskoo kuitenkin, että tämä luku on välttämätön kilpaillakseen tehokkaasti kyllästetyillä markkinoilla. BofA pitää lukua varoitusmerkkinä siitä, että Amazon ohjaa kilpailijoitaan. AWS:n kysynnän kiihtyminen on todellista, ja siihen Amazon tähtää. Se voi mahdollistaa kapasiteetin välittömän rahallistamisen, mikä johtaa mahdolliseen kasvun kiihtymiseen. BofA viittaa myös AWS:n tilauskannan kasvuun, joka on noin 40 % ennen liikevaihdon kasvua, mikä on pohjimmiltaan “kysynnän kasvun” nouseva indikaattori.
Se on yhden rivin veto: capex nyt, laskutettava kapasiteetti seuraavaksi ja AWS-kasvukäyrä, joka ylläpitää positiivista kehityskulkua.
Amazonin laskeva tapaus on oppaassa; Kasvu jatkuu, marginaalit horjuvat
Amazonin näkymät vuoden 2026 ensimmäiselle neljännekselle asettavat ennusteille rajoja.
Liikevaihto: 173,5 miljardia dollaria – 178,5 miljardia dollaria Liikevoitto: 16,5 miljardia dollaria – 21,5 miljardia dollaria
BofA huomauttaa, että tulosohjeistus oli alle Streetin odotukset, sillä maailmanlaajuisten hinnoitteluinvestointien aiheuttama stressi, alhaisemmat FBA-maksut ja noin miljardi dollaria korkeammat kustannukset Project Leosta.
Se on lyhytaikainen vaihtokauppa. Amazon pyytää sijoittajia hyväksymään suuremman volatiliteetin nyt vastineeksi mahdollisuudesta omistaa “AI infrastruktuuri + pilvi” -kapitalisointikone tulevaisuudessa.
Valta, politiikka ja pääoma sekoittuvat rakentamisen aikana
Tekoälylle on kysyntää. Toteutuksessa on kuitenkin rajoituksia.
Reutersin mukaan AWS:llä on viiveitä sähköverkkoon yhdistämisessä Euroopassa, mikä saattaa viivästyttää datakeskusten saattamista verkkoon. Tämä pullonkaula tulee entistä merkittävämmäksi pääomankäytön kasvaessa.
Aiheeseen liittyvä: Palantir’s Immigration Enforcement Bombshell tulee juuri ennen tuloja
Ja Amazon uhkaa edelleen huonoa lehdistöä pilven ulkopuolella. Esimerkiksi Saksan kartellitoimisto ryhtyi toimiin rajoittaakseen joitain hintavalvontakäytäntöjä markkinoilla, ja Reuters raportoi myös 309 miljoonan dollarin takaisinmaksusopimuksesta.
Amazon irtisanoo erikseen 16 000 työpaikkaa yrityksissä, koska se lisää tehokkuutta ja nojaa enemmän tekoälyyn, Reuters raportoi.
Mikään näistä ei suista AWS:n kysyntää. Mutta on asioita, jotka lisäävät tarinaa, että “2026 on juoksuvuosi”.
Mitä katsella vuonna 2026: Kolme merkkiä, jotka kasvattavat AMZN-osakkeita
Tehdään nyt yhteenveto tästä ja katsotaan, mitä sinun pitäisi sijoittajana tehdä ennen seuraavaa uudelleenluokitusta. Tässä on indikaattorit vuosineljänneksestä toiseen.
AWS Growth + Backlog: Onko tilausvaje vielä tarpeeksi suuri, jotta kapasiteetin lisääminen on sen arvoista? Pääomankäytön tehokkuus: Muuntuvatko lisäkulut nopeasti laskutettavaksi kapasiteettiksi vai ovatko ne jumissa katon takana? FCF-polku: Sijoittajat voivat sietää kauheaa optiikkaa, mutta pääoman tuotto on markkinoiden “kuljettaja”.
Amazonin viimeisellä neljänneksellä kaikki ruudut tarkistettiin. 200 miljardin dollarin suunnitelma varmistaa, että tulevia lukuja ei luokitella pelkästään kasvun perusteella.
Asteittainen tulee olemaan kosto.
Aiheeseen liittyvä: Alphabetin hiljainen 110 miljardin dollarin Waymo Move pilaa “Muut vedot” -kertomuksen
