Kuvan lähde: Getty Images
FTSE 100 Home Barratt Barratt Redrow (LSE: BTRW) -osakkeiden hinta on nähnyt positiivisen seurannan tilikauden 2024/25 jälkeen.
Se yllättää minut, koska 17. syyskuuta, ensimmäinen vuodesta 2024 Fusion -yhdistyksestä Redrow’n kanssa, näytti erinomaiselta.
Tulot ampuivat 33,8% vuodesta 5 578 miljardiin puntaan, koska asuntojen päätteet nousivat 18,3% 16 565: een. Tiukka voitto ennen veroja kasvoi 26,8% 591,6 miljoonaan puntaan.
Barratt odottaa 17 200-17 800 päättymistä kotona tänä vuonna.
Yhtiö teki kuitenkin selväksi, että näille ennusteille on riskejä, jotka mielestäni ovat tarkkoja. Erityisesti Barratt varoitti yleisten verojen ympärillä olevista epävarmuustekijöistä ja asuntoon sovellettavasta.
Ja yleisemmin hän sanoi: “On elintärkeää, että hallituksen politiikka keskittyy suunnittelujärjestelmän uudistamiseen, sijoitusesteiden poistamiseen ja ostajien tukemiseen.”
Mielestäni suuri lyhyen aikavälin riski on kelloveron nousu seuraavassa syksyn budjetissa 26. marraskuuta.
Hinta-arvonkuilu
Toiminnan hinta ei välttämättä ole sama kuin sen arvo; Itse asiassa se on harvoin kokemukseni mukaan. Tähän sisältyy useita vuosia vanhempana sijoituspankkinakauppiana ja vuosikymmeninä yksityisenä sijoittajana.
Erityisesti toiminnan hinta on juuri se, mitä markkinat ovat valmiita maksamaan sen tietyllä hetkellä. Mutta sen arvo perustuu taustalla olevan liiketoiminnan perustaan.
Tämän tunteminen ja kyky tarkasti kvantifioimaan hintaarvokuilu on avain tärkeimpiin pitkät voitot.
Olen huomannut, että alennus kassavirtamenetelmä (DCF) on paras tapa tehdä se. Tunnista hinnat, jolloin kaikki toimenpiteet on neuvoteltava, johdettu taustalla olevan liiketoiminnan kassavirtaennusteista.
Barrattin tapauksessa DCF osoittaa, että sen osakkeet ovat 44% aliarvostettuja nykyisellä hinnallaan 3,76 puntaa. Siksi sen käypä arvo on 6,71 puntaa.
Kokemukseni mukaan omaisuuserien hinnat ovat yleensä lähentymässä käypään arvoon ajan myötä.
Osingontuoton ennuste nousee 6,9 prosenttiin
Yritys maksoi kokonaisosingon tänä vuonna 17,6p, kun taas vuonna 2024 oli 16,2p.
Osinko laskee kuitenkin tänä vuonna 16,3p: iin, mikä vähentää saannon 4,4%: iin. Sen jälkeen analyytikot kuitenkin ennustavat, että se nousee 19,7p: iin tilikaudella 2026/2027 ja 25,9p vuosina 2027/28.
Ne antaisivat vastaavat osinkojen tuotot 5,3% ja 6,9%.
Sijoittajille, jotka ajattelevat 11 000 puntaa (Yhdistyneen kuningaskunnan keskimääräiset säästöt) Barrattissa, 6,9%: n tuotto tuottaisi osinkoja 10 888 puntaa 10 vuoden kuluttua. Tämä merkitsee maksettujen osinkojen uudelleen sijoittamista (osinkoyhdisteet).
30 vuoden kuluttua samasta tukikohdasta tämä nousee 75 658 puntaan. Lisää alkuinvestointi 11 000 puntaa ja Barrattin hallussaan silloin arvoltaan 86 658 puntaa. Ja tämä maksaisi 5 979 puntaa vuotuisina osinkoina!
Ostanko osakkeet?
Äskettäin ostin Taylor Wimpeyn toimet, ja kahden toiminnan käyttäminen samalla alalla epätasaisivat lompakkoni.
Uskon silti, että ne ovat parempi ostos kuin Barratt. Heillä on paljon korkeampi osinkotuotto ja ne ovat vielä tärkeämpiä käypään arvonsa kannalta. Jos kuitenkin lisäät uuden rakennuksen varastossa, Barratt olisi.
Ja muut sijoittajat voivat pitää sitä ensimmäisenä vaihtoehtona omien salkkujensa sijoitusparametrien mukaan.