B&M European Value Retail (LSE:BME) -yrityksen markkina-arvo on romahtanut viime vuosina, mikä on syöstänyt liiketoiminnan halpaosakkeiden alueelle. Mutta uuden johdon johdolla jotkut institutionaaliset sijoittajat ovat alkaneet kyseenalaistaa, onko sijoittajien negatiivinen mielipide todella ansaittu.
Itse asiassa Berenberg Bankin analyytikkotiimi toisti äskettäin Buy-luokituksensa osakekurssitavoitteella 300 p. Ja vaikka Citin sisäpiiriläiset ovat edelleen epävarmoja Hold-suosituksesta, he silti nostivat osakekurssitavoitetta aiemmin tässä kuussa.
Nykyiseen osakekurssiin verrattuna sijoittajat voivat odottaa lähes 70 %:n myyntivoittoa seuraavien 12 kuukauden aikana sekä houkuttelevaa 7,3 %:n osinkotuottoa.
Joten ovatko nämä halvat osakkeet turhaa?
Kuvan lähde: Getty Images
Vähän kontekstia
Kun inflaatio nostaa elinkustannuksia, alennusmyyjät ovat suurelta osin menestyneet ja ottaneet markkinaosuuden johtavilta supermarketilta, kuten Asda ja Sainsbury’s. Huolimatta siitä, että B&M oli huomattava alennusmyyjä, strategiset virheet saivat kuitenkin menemään tämän myötätuulen lähes kokonaan.
Joidenkin tuotelinjojen kuluttajakysynnän huono ennuste johti ylimääräiseen hitaasti liikkuvien tuotteiden varastoon. Viime kädessä tämä virhe johti myynnin hidastumiseen ja marginaalien heikkenemiseen, koska B&M joutui tosiasiallisesti alentamaan näitä tuotteita voimakkaasti, mikä johti tuskalliseen voittovaroitussarjaan.
Eteenpäin viime vuoden lokakuuhun ja kirjanpitoskandaali paljasti 7 miljoonaa puntaa ylimääräisiä rahtikustannuksia, joita ei ollut huomioitu, mikä johti sen talousjohtajan eroon. Ja kun yhdistät tämän sarjan pettymyksiä markkinaosuuden menettämiseen ja korkeampiin työvoimakustannuksiin, ei ole yllättävää, että sijoittajat alkoivat nopeasti luopua aluksesta.
Piilotettu mahdollisuus?
Nyt on vuosi 2026, ja B&M:llä on uusi johtoryhmä johdossa, jonka tavoitteena on saada liiketoiminta takaisin raiteilleen alkaen tuotevalikoiman yksinkertaistamisesta ja B&M:n arvokäsityksen palauttamisesta kuluttajien keskuudessa.
Jälkimmäinen on ehdottomasti vaikein tehtävä, varsinkin kovassa kilpailussa vähittäiskaupan markkinoilla. Ja silti on merkkejä siitä, että tämä strategia toimii. Joulukuussa vertailukelpoinen myynti palasi positiiviselle alueelle, joskin vähän.
Tämä saattoi olla vain sattuma tavanomaisen joulun kulutuksen tukemana. Mutta on syytä huomata, että tämä myyntivauhti jatkui tammikuussa. Ja jos tämä vertailukelpoinen myyntitrendi jatkuu, se voi vahvistaa, että joulukuu on keskeinen käännekohta tälle liiketoiminnalle, koska se käy läpi monivuotista elpymisstrategiaa.
Tämä toiveikas näkymä on syy, miksi B&M:n osakkeet ovat itse asiassa nousseet 9 % tänä vuonna. Ja kun osakkeilla käydään kauppaa vain 7,6-kertaisella termiinitulolla, Berenbergin aggressiivinen ennuste voi toteutua, jos yhtiön seuraava tulos osoittaa jatkuvaa käännettä.
Lopputulos
Koska B&M käy edelleen kauppaa erittäin halvalla osakkeella, on selvää, etteivät kaikki sijoittajat ole vakuuttuneita, minä mukaan lukien. Vaikka yhtiön viimeisimmät tulokset ovat epäilemättä rohkaisevia, viimeaikainen sijoittajalupausten ja menettäneiden tulojen aalto tarkoittaa, että pidän liiketoiminnan kurissa.
Jos hallinto kuitenkin jatkaa lupaavaa edistymistä elpymisessä, sen on ehkä harkittava uudelleen. Siksi uskon, että sijoittajien tulisi harkita tämän osakkeen tarkkailua koko vuoden 2026 ajan.