Kuvan lähde: National Grid plc
Warren Buffetin Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.B) ei yleensä tee yritysostoja Isossa-Britanniassa. Mutta sitä yhdistetään parhaillaan FTSE 100 -nimeen.
Se ei ole vain tavallista spekulaatiota halvoilla osakkeilla. On paljon syvempi syy siihen, miksi sopimus voisi olla työn alla.
Apuohjelmat
Yhtiö on National Grid (LSE:NG). Ja nähdäksemme, miksi tämä on järkevää, meidän on tarkasteltava lähemmin Berkshiren apuohjelmia.
Yksi sen nykyisistä tytäryhtiöistä, PacifiCorp, kohtaa suuria juridisia riskejä. Nämä liittyvät Kalifornian vuosien 2020 ja 2022 metsäpaloihin. Yritys on jo maksanut 575 miljoonaa dollaria korvausten selvittämiseksi. Potentiaaliseksi kokonaissummaksi spekuloitu luku on kuitenkin lähempänä 50 miljardia dollaria.
Tämän seurauksena luottoluokitustasi on alennettu. Ja tämä tarkoittaa korkeampia kustannuksia ja lainanoton vakuusvaatimuksia.
Berkshiren tase tarkoittaa, että konkurssi ei tule kysymykseen. Mutta Buffett on sanonut, että yritys ei rahoita juridisia riskejä loputtomiin. PacifiCorp on myynyt omaisuutta kerätäkseen käteistä, mutta oikeudellinen riski säilyy. Ja siinä National Grid – mahdollisesti – tulee kuvaan.
Kansallinen verkosto
Kaliforniassa ja Oregonissa vastuu laskeutuu tulipalot sytyttäneelle PacifiCorp-tiimille. On tärkeää huomata, että sitä ei tarvitse pitää huolimattomuudena. Greg Abel, Berkshiren uusi toimitusjohtaja, näkee tämän osavaltioiden ja laitosten välisen yhteiskuntasopimuksen vastaisena. Mutta Yhdistyneen kuningaskunnan tilanne on toinen.
Isossa-Britanniassa kantajan on todistettava tosiasiallinen laiminlyönti saadakseen korvauksen. Ja metsäpalon syttymisen todennäköisyys on aluksi paljon pienempi.
Tämän lisäksi National Grid hyväksyi äskettäin RIIO-3-kehyksen. Tämä nostaa sallitun tuoton 6 prosenttiin (reaalisesti) vuoteen 2031 mennessä. Tämä tarkoittaa, että täällä on paljon enemmän sääntelyvarmuutta kuin Yhdysvalloissa. Ja tämä tekee sähköyhtiöistä ensisijaisesti houkuttelevia sijoituksia.
Tästä syystä jotkut analyytikot ovat tunnistaneet National Gridin mahdolliseksi Berkshiren yritysostoksi. Mutta tapaus ei lopu tähän.
Palauttaa
Berkshire Hathawayn osaksi tuleminen voi tuoda joitain muutoksia National Gridiin. Ja korkeampaan tuottoon on monia mahdollisuuksia.
Yksi on osinko. National Gridin osakkeiden tuotto on tällä hetkellä 3,8 %. Osana Buffetin yritystä se ei olisi tarpeen. Sen sijaan yritys voisi sijoittaa uudelleen kaiken tuottaman rahansa. Ja houkutteleva säännelty tuotto tekee tästä hyvän kasvumahdollisuuden.
Tämän lisäksi Berkshire voisi käyttää käteisvarojaan National Gridin merkittävien velkojen vähentämiseen. Tämä vähentäisi kustannuksia ja lisää tuottoa entisestään. Toisin sanoen yrityksellä on tilaa sijoittaa enemmän pääomaa houkuttelevampaan hintaan. Ja tämä tekee siitä paljon houkuttelevamman.
Tämä tapahtuu kuitenkin vain osana Berkshire Hathawayn kaltaista yritystä. Siksi tavallisten sijoittajien ei ole syytä harkita osakkeiden ostamista.
Tapahtuuko se?
Useat analyytikot yhdistävät Berkshire Hathawayn ja National Gridin. Ja tämän takana on paljon huolellista ajattelua.
Yksi suurimmista esteistä oli se, että FTSE 100 -osakkeet nousivat merkittävästi vuonna 2026. Mutta ne putosivat 10 % viimeisen kuukauden aikana.
Toinen mahdollinen ongelma on Yhdistyneen kuningaskunnan hallituksen kyky estää sopimus. Se voi pilata minkä tahansa sopimuksen ja luoda epävarmuutta.
Hankintakeskustelut voivat olla hyödyllisiä ostettavan yrityksen osakkeenomistajille. Mutta tässä tapauksessa ostan osakkeita siltä, joka tekee hankinnan.
