Kuvan lähde: Getty Images
Markkinoilla on viime aikoina puhuttu paljon siitä, olemmeko kuplassa. Suuri osa siitä on keskittynyt tekoälyosakkeisiin, kuten Nvidia ja Palantir Technologies. Mutta voisiko markkinoilla olla kuplia muualla? Rolls-Roycen (LSE: RR) osakkeet ovat olleet kyynelissä viime vuosina, ja sen hinta on esimerkiksi noussut 1 039 % vain viidessä vuodessa.
Voisiko se olla kupla?
Tämä FTSE 100 -osake sai suuren vauhdin
Kuussa on mahdotonta nähdä, miltä Kuu näyttää suuressa suunnitelmassa. Se vaatii etäisyyttä.
Kupla voi olla sama: vaikea, ellei mahdoton, havaita läheltä.
Siinä on kuitenkin keskeinen ero. Kuulla on heikko vetovoima. Kun osakekupla puhkeaa, se osoittaa usein nopeaa vetovoimaa, eikä sijoittajien haluamaan suuntaan!
Ilmailuinsinöörinä Rolls tietää painovoimasta enemmän kuin useimmat meistä. Rolls-Roycen osakkeiden hämmästyttävä nousu viimeisen viiden vuoden aikana on heijastanut dramaattista käännettä sen liiketoiminnan tuloksessa.
Mutta nykyinen vahva kehitys on ruokkinut osakkeen vauhtia. Näen sen riskinä, koska jos liiketoiminta yhtäkkiä alkaa pärjäämään, se voi hiipua ja osakekurssi voi romahtaa, vaikka itse bisneksellä menee hyvin.
Muuttuva maisema voi vaikuttaa kasvutarinaan täällä
Rolls-Roycen osakkeet näyttävät minusta kalliilta 44-kertaisella tulolla. Arvostus näyttää vielä vähemmän houkuttelevalta, jos tulos laskee.
Tämä lasku saattaa johtua siviili-ilmailun kysynnän äkillisestä hidastumisesta. Tämä tapahtui pandemian aikana, ja se sai yrityksen polvilleen.
Uskon, että on olemassa hyvä mahdollisuus, että nykyinen Lähi-idän sota voi myös vahingoittaa vakavasti Rollsin siviili-ilmailutoimintaa.
Matkustajat saattavat olla vähemmän halukkaita lentämään. Korkea öljyn hinta voi tarkoittaa, että lentoyhtiöillä on vähemmän rahaa käytettävissä uusiin lentokoneisiin ja moottoreihin.
Jos näin tapahtuu, se voi estää Rolls-Roycea saavuttamasta kunnianhimoisia taloudellisia tavoitteitaan. Mielestäni se olisi erittäin huono osakkeen hinnalle.
Useampi kuin yksi kuplatyyppi
Tarkoittaako tämä silti, että Rolls-Roycen osakkeet voivat olla kuplassa?
On olemassa erilaisia kuplia.
Yksi on, kun yrityksellä on vähän todellista arvoa ja se on törkeän ylihinnoiteltu. En näe Rolls-Roycea tuossa muotissa. Se on iso, todistettu toimija alalla, jolla on korkeat pääsyn esteet. Se hyötyy merkittävästä asennetusta moottoreista ja patentoidusta tekniikasta.
Toinen kuplatyyppi on silloin, kun liiketoiminta on hyvä (tai jopa loistava), mutta osakekurssi kulkeutuu itsestään. Näen riskin, että Rolls-Roycen osakkeet ovat sellaisessa kuplassa.
Ne näyttävät minusta jo kalliilta nykyiset tulot huomioon ottaen.
Tulevaisuuteen katsova arvostus näyttää paremmalta, kun otetaan huomioon yhtiön tavoite kasvattaa tulosta. Mutta kun otetaan huomioon siviili-ilmailun kysyntään kohdistuvat riskit, uskon, että on olemassa todellinen riski, että voitot laskevat.
Siinä tapauksessa sijoittajien luottamus heikkenisi, vaikka yritys menestyisikin kohtuullisesti (vaikkakaan ei niin hyvin kuin odotettiin). Uskon, että osakekurssi voi laskea tällaisessa skenaariossa.
Nykyisellä hinnalla, nykyisessä geopoliittisessa tilanteessa, en sijoita. Onneksi on muita osakkeita, jotka mielestäni näyttävät loistavilta löydöiltä.