Yhden osakkeen vipuvaikutteiset ETF:t ovat muotia vuonna 2025.
Tänä vuonna marraskuun ensimmäisellä viikolla (ETF Actionin mukaan) 177 näistä ETF:istä on lanseerattu. Kun lisätään synteettisten ja johdannaistulojen ETF:ien lanseeraukset, mukaan lukien velkarahat, nolla päivää vanhenemiseen ja muut monimutkaiset optiostrategiat, kokonaismäärä hyppää noin 300:aan.
Monet sijoittajat rakastavat riskialttiita tuotteita! Kun asiat menevät hyvin, ne voivat tuottaa suuria voittoja. Mutta useimmat sijoittajat eivät ole tietoisia näiden ETF:ien ostamiseen liittyvistä rakenteellisista riskeistä, ja jotkut oppivat kovia opetuksia juuri nyt.
Otetaan MicroStrategy (MSTR), joka tunnetaan nykyään yksinkertaisesti strategiana. Vuodesta 2025 marraskuun 5. päivään osake on laskenut 12 % tähän mennessä. Mutta entä jos kertoisin sinulle, että MSTR 2x Leverage ja 2x Inverse ETF ovat laskeneet yli 65 % tänä vuonna?
Et odottanut sitä, vai mitä? Mutta he ovat.
Monet sijoittajat ovat ostaneet yksittäisten osakkeiden vipuvaikutteisia ETF-rahastoja tänä vuonna, visioen valtavia voittoja joistakin näistä suurista teknologiaosakkeista. Sen sijaan he huomaavat, kuinka nämä tuotteet eivät ole niin hyviä kuin miltä ne näyttävät.
MicroStrategy-vipuvaikutteiset ja käänteiset ETF:t vaikuttavat vuonna 2025.
Shutterstock
Miksi vipuvaikutus ei “tuplaa kaikkea” ajan mittaan?
Kun tarkastelet T-Rex 2x Long MSTR Daily Strategy ETF (MSTU), voi olla helppo olettaa, että saat kaksinkertaisen tuoton MicroStrategy-osakkeesta ajasta riippumatta. Jos se kasvaa 10%, saat 20%. Jos se kasvaa 100%, saat 200%.
Itse asiassa näin ei ole ollenkaan. Katso rahaston verkkosivustoa ja huomaa, että MSTU:n tavoitteena on toimittaa “200 % MSTR:n päivittäisestä tuloksesta” maksujen ja kulujen jälkeen.
Se jatkaa, että se “ei pyri saavuttamaan ilmoitettua sijoitustavoitetta muuna ajanjaksona kuin yhden kaupankäyntipäivän aikana”.
Käännös: Jos aiot pitää MSTU:ta useamman kuin yhden kaupankäyntipäivän, kokonaistuottosi voi poiketa merkittävästi peräkkäisestä 2x.
Aiheeseen liittyvä: 5x Leverated Individual Stock ETF:t voivat ilmestyä
MSTU saattaa näyttää pinnalla “kaksinkertaiselta edulta”. Mutta jos pidät sitä päiviä, viikkoja tai pidempään, tuottosi voi olla paljon huonompi kuin se, jonka olisit saanut, jos olisit yksinkertaisesti mennyt pitkiin MSTR-osakkeisiin. Rahaston vipuvaikutuksen päivittäinen nollaus tekee tarinasta monimutkaisemman kuin miltä se näyttää.
Mainitsin aiemmin, että MicroStrategy on laskenut noin 12%, mutta MSTU ja sen käänteinen vastine, T-Rex 2x Inverse MSTR Daily Target ETF (MSTZ), ovat laskeneet yli 65% tänä vuonna.
MSTR vs. MSTU vs. MSTZ; lähde: Stock Charts
Ensimmäinen ja ilmeisin kysymys voisi olla: Miksi MSTZ ei ole vain pudonnut vaan myös pudonnut valtavasti, kun myös MicroStrategy on ollut alas koko vuoden? Tähän on syynsä, ja se piilee siinä, miten itse rahastot rakennetaan.
Volatiliteetti on vipuvaikutteisten ETF-rahastojen vihollinen
Monet sijoittajat eivät välitä tietää, kuinka makkara valmistetaan, kun kyse on yksittäisistä osakkeista vipuvaikutteisista ETF: istä. He yksinkertaisesti näkevät teknologiaosakkeiden valtavat tuotot, kuvittelevat tavan tuplata tuottonsa ja nauttivat ajatuksesta äärettömästä rikkaudesta.
Mutta se ei toimi niin. Korostan toistuvasti, että sijoittajien on tiedettävä, mitä he ostavat.
MSTU:n ja MSTZ:n (ja oikeastaan minkä tahansa vipuvaikutteisen rahaston) tapauksessa sijoittajien on tiedettävä riskit ja miksi nämä rahastot toimivat niin kuin ne toimivat.
Tehdään se siis korostamalla joitakin keskeisiä huomioita:
MSTU ei sijoita MicroStrategyn osakkeisiin ollenkaan
Huolimatta siitä, että ne ovat yhden osakkeen vipuvaikutteisia ETF:itä, ne eivät ole osakerahastoja ollenkaan.
Ne sijoitetaan swap-sopimuksiin, jotka on suunniteltu tarjoamaan 2x tai -2x tuotto MSTR-osakkeille. Kuten kaikilla johdannaissopimuksilla, näilläkin on viimeinen voimassaolopäivä. Sopimuksen päätyttyä omistaja saa kaikki tuotot ja hänen on palautettava uusi asema toisella vaihtosopimuksella.
Koska MSTR:llä ja MSTZ:llä on päivittäiset nollaukset, on tarpeen luoda uudet positiot jokaisena kaupankäyntipäivänä. Tämä johtaa erittäin suureen liikevaihdon ja…
Suuri liikevaihto vastaa korkeita yrityskustannuksia
Tässä on tosiasia, joka on vähän tiedossa, mutta joka sijoittajien tulisi tietää: Voidaan tarkastella rahaston kulusuhdetta ja ajatella, että se on omistuksen kokonaiskustannukset. Itse asiassa se ei ole.
Transaktiokulut eivät yleensä sisälly kulusuhteeseen. Saatat ajatella ostavasi halvan rahaston, mutta jos se käy kauppaa päivittäin ja liikevaihto on korkea (kuten MSTU:n ja MSTZ:n tapauksessa), kokonaiskustannukset voivat päätyä melko korkeiksi.
Lisää ETF:iä
Unohda VOO, SPY, VTI – paras osakesijoitusvaihtoehto on tämä Fidelity-rahasto. Fidelity Dividend ETF voitti Vanguardin & Schwabin vuonna 2025. Miksi Schwab Dividend ETF (SCHD) menettää etunsa Vanguardia vastaan.
Nämä kustannukset heijastuvat rahaston osuuksien hintaan ja tuottoon. Mitä korkeammat kustannukset, sitä suurempi kokonaistuoton rasitus.
Mutta se ei ole edes tärkein syy, miksi MSTU ja MSTZ menestyvät niin huonosti tänä vuonna.
Volatiliteetti tulee erittäin kalliiksi
Suurin ongelma johtuu niin sanotusta volatiliteetin laskusta.
Kun optiosopimus ostetaan tai myydään, hinta määräytyy suurelta osin kohde-etuutena olevan arvopaperin volatiliteettien perusteella. Pienen volyymin osake, esimerkiksi Procter & Gamble, saattaa olla suhteellisen halpa, koska hinta ei liiku paljon. Mahdollisten tulosten valikoima on pienempi, joten riskipreemio on pienempi.
Korkeamman volatiliteetin osakkeiden optioilla, kuten MicroStrategylla, on paljon korkeampi palkkio. Koska osakekurssit voivat vaihdella hurjasti päivästä toiseen, optiosopimukset sisältävät korkeampia riskipreemioita tämän volatiliteetin heijastamiseksi.
Key Takeaways Vipuvaikutteiset ETF:t sisältävät merkittäviä riskejä, joita useimmat sijoittajat aliarvioivat. Sekä MicroStrategy 2x että -2x ETF:t ovat laskeneet yli 65 % tänä vuonna. Kohde-osakkeiden volatiliteetti on haitallisin tekijä vipuvaikutteisten ETF-rahastojen tuotolle yhden kaupankäyntipäivän jälkeen. Jos et ymmärrä sitä helposti, sinun pitäisi luultavasti välttää sitä.
Rahastolle, joka käy kauppaa johdannaisilla, tekee päivittäin sopimuksia yhdestä markkinoiden epävakaimmista osakkeista, tämä kustannusvaikutus on huomattava.
Yhden osakkeen vipuvaikutteiset ETF-rahastot maksavat periaatteessa korkeita transaktiomaksuja jokaisena kaupankäyntipäivänä, ja nämä palkkiot voivat aiheuttaa merkittäviä vahinkoja osakkeenomistajien tuotolle.
Lyhyesti sanottuna volatiliteetti on yhden osakkeen vipuvaikutteisten ETF:ien vihollinen. Koska useimmat näistä ETF-rahastoista perustuvat korkean volatiliteetin osakkeisiin, kuten Tesla, Nvidia ja Palantir, tämä volatiliteettirajoitus johtaa todennäköisesti kokonaistuottokaavioihin, kuten yllä näet MSTR:lle.
Jatka äärimmäisen varovaisesti vipuvaikutteisten ETF-rahastojen kanssa
Jos aiot saavuttaa suurta menestystä salkussasi vipuvaikutteisten ETF-rahastojen avulla, tiedä, että epäonnistut todennäköisesti paljon useammin, jos pidät niitä muutaman kaupankäyntipäivän jälkeen.
Toki ne voivat toimia kauppiaille, jotka haluavat tehdä yhden päivän vedon tietystä osakkeesta. Monet yksityissijoittajat eivät kuitenkaan tee niin. Pikemminkin ne kestävät liian kauan ja päätyvät pistelemään.
MSTU:n ja MSTZ:n suorituskyky tänä vuonna osoittaa tämän selvästi. Vipuvaikutteiset ETF:t sisältävät äärimmäisiä riskejä, joihin monet sijoittajat eivät ole valmistautuneet eivätkä edes tiedä.
Aiheeseen liittyvä: Vanguard saattaa vihdoin sallia bitcoin-ETF:t