Kuvan lähde: Getty Images
Laskeeko markkinat pian? Vai syttyykö se? Monilla ihmisillä on mielipiteitä tästä, vaikka todellisuudessa kukaan meistä ei todellakaan tiedä, mitä osakemarkkinoilla tapahtuu seuraavaksi. Mutta kun S&P 500 on nousussa, monet sijoittajat ovat edelleen optimistisia sen suhteen, minne voimme edetä.
Kyse ei ole vain S&P 500:sta.
Dow Jones Industrial Average- ja Nasdaq-indeksit sulkivat kaikkien aikojen korkeimmillaan eilen (28. lokakuuta) yhdessä S&P 500:n kanssa. Tällä puolella lampia FTSE 100 on toistuvasti saavuttanut uusia kaikkien aikojen ennätyksiä tänä vuonna, myös tänään (29. lokakuuta).
Kuulostaako se sellaiselta markkinatoiminnalta, joka edeltää kriisiä? Jotkut sijoittajat uskovat niin, mutta toiset väittävät, että “tämä aika on erilainen”.
Useimmissa osakemarkkinoiden kuplissa, jotka lopulta puhkeavat, ihmiset väittävät, että tämä on erilainen kuin kaikki muut.
Mutta voisivatko he olla oikeassa tällä kertaa?
Tämän päivän markkinoilla on helppo nähdä toisten neljännesvuosisadan takaisten nousevien markkinoiden kaiut: dotcom-buumi. Se päättyi kolariin.
Kuitenkin, kun ihmiset sanovat, että asiat ovat tällä kertaa toisin, he ovat oikeassa.
Dot-com-aikakaudella markkinat olivat houkutelleet suuria summia rahaa monille yrityksille, joilla oli vähän tai ei ollenkaan tuloja. Joissakin tapauksissa heillä oli tuskin liiketoimintasuunnitelmaa sen lisäksi, että he sisällyttivät sanan “Internet” mahdollisimman moneen lehdistötiedotteeseen. Hei, pets.com, boo.com ja monet muut.
Sitä vastoin vuoden 2025 S&P 500 -indeksin nousua ovat ajaneet Nvidian kaltaiset yritykset (NASDAQ: NVDA). Siruyhtiö on jo nyt erittäin kannattava, vuosikymmeniä vakiintunut ja laaja asiakaskunta.
Likviditeettiä on paljon
Se ei ole ainoa ero nykyisten markkinoiden ja joidenkin aikaisempien kuplien välillä.
Joskus ylimääräinen raha puuttuu, ja hermostuneet sijoittajat vetävät varoja markkinoilta osittain siksi, että he tarvitsevat rahaa. Nyt olemme pohjimmiltaan päinvastaisessa tilanteessa. Joitakin vuosia markkinat ovat olleet täynnä likviditeettiä, kun sijoittajat etsivät paikkaa, jossa he voivat säilyttää kätensä.
Valtava määrä käytettävissä olevaa likviditeettiä tarkoittaa sitä, että markkinoiden tukena on mielestäni edelleen helppo raha etsimään asuntoa. Historiallisesti nämä tilanteet ovat tehneet sijoittajista vähemmän vaativia kuin silloin, kun likviditeetti on tiukka.
Useita hälytyksiä
Silti kullan nousevasta hinnasta yhä monimutkaisempiin sopimusrakenteisiin, joita näemme kaikessa autorahoituksesta tekoälyn toimitusketjuun, on paljon vilkkuvia indikaattoreita, jotka on usein liitetty kaatumiseen.
S&P 500 vaikuttaa minusta erittäin arvostetulta. Nvidia on hyvä esimerkki.
Onko se todistettu ja erittäin kannattava yritys? Kyllä. Tarjoaako tekoäly sinulle uskomattomia mahdollisuuksia? Toistaiseksi kyllä, ja ne voivat vielä parantua.
Perusteleeko tämä hinta-voittosuhdetta 59 ja yli 5 biljoonan dollarin markkina-arvoa?
Henkilökohtaisesti en usko.
Tekoälykulujen mahdollisesta hidastumisesta alkuasennusten jälkeen geopoliittisiin jännitteisiin ja vientikieltoon Nvidialla on monia riskejä. Niiden nykyinen hinta ei mielestäni kuvasta niitä riittävästi.
Hyvän sijoittamisen perusteet pysyvät ennallaan. En aio ostaa Nvidian osakkeita lähiaikoina tai mitään S&P 500 -osakkeita.