Yhdysvaltain hallituksen sulkeminen on pysäyttänyt liittovaltion taloustietojen keräämisen, mikä jättää sijoittajat vaille virallisia työllisyys- tai inflaatiolukuja. Sokeasta kävelemisestä huolimatta markkinat ovat edelleen optimistisia, kun osakkeet lähestyvät kaikkien aikojen ennätyksiä. Kulta putosi jyrkästi. Kolmannen vuosineljänneksen tulosarviot näyttävät vahvoilta tekoälyin tehtyjen investointien vauhdittamana.
S&P 500 -futuurit nousivat hieman tänä aamuna sen jälkeen, kun indeksi suljettiin eilen ennallaan, lähellä kaikkien aikojen huippuaan. Myös Euroopassa ja Aasiassa markkinat olivat nousussa tai ennallaan tänä aamuna. Kulta, perinteinen turvasatama, joka on noussut tänä vuonna 55 %, menetti eilen 5,3 %, mikä on suurin pudotus viiteen vuoteen.
Toisin sanoen sijoittajat näyttävät siirtyvän riskejä välttävistä positioista riskejä vältteleviin positioihin.
Mielenkiintoinen näkökohta tässä on, että nykyinen Yhdysvaltain hallituksen sulkeminen estää todennäköisesti työtilastotoimistoa (BLS) keräämästä lokakuun tietoja työllisyydestä ja inflaatiosta Ronnie Walkerin ja hänen kollegoidensa Goldman Sachsista mukaan.
Tämä tarkoittaisi, että sijoittajat lentävät tällä hetkellä sokeasti korkealaatuisten makrotaloudellisten tietojen suhteen, ja he näyttävät nauttivan näkymistä.
“Lähes kaikkien liittovaltion taloustietojen keräämistä ja julkistamista lykätään, kunnes hallituksen sulkeminen päättyy. Sulkemisen mahdollinen vaikutus lokakuun työllisyysraportin ja kuluttajahintaindeksin (CPI) laatuun ja saatavuuteen riippuu siitä, mitä tietoja voidaan kerätä takautuvasti”, Walker kirjoitti huomautuksessa asiakkaille.
“Seisokki vaikuttaa ongelmallisemmalta kuluttajahintaindeksin laadun kannalta. Vaikka vaihtoehtoisten tietojen käyttö tarkoittaa, että hintoja voidaan kerätä takautuvasti sarjoista, jotka edustavat 10–20 prosenttia korista, suurin osa kuluttajahintaindeksin hintanoteerauksista kootaan käsin ja kerätään jokseenkin tasaisesti kalenterikuukauden aikana”, hän sanoi.
BLS:n vaihtoehdoista olisi yrittää kerätä tiedot takautuvasti, arvioida se tai yksinkertaisesti jättää tietoon aukko, mikä vaikuttaisi ekonomistien kykyyn laskea oikein useiden tietosarjojen keskiarvoja.
Pantheon Macroeconomicsin Samuel Tombsin ja Oliver Allenin mukaan yksityiset datatutkimukset eivät ole niin hyviä: “Virallisten tietojen puuttuminen liittovaltion hallituksen sulkemisen aikana valaisee enemmän kuukausittaisia yrityksiä ja kuluttajia koskevia tutkimuksia. Jotkut näistä tutkimuksista sisältävät indikaattoreita, jotka korreloivat hyvin virallisten työllisyyttä, hintoja, palkkoja ja pääomamenoja koskevien tietojen kanssa, mutta ne eivät yleensä toimi BKT:n ohjeina”.
Koska ei ole saatavilla tietoja, jotka voisivat vaimentaa osakkeissa tällä hetkellä meneillään olevaa juhlimista, kolmannen vuosineljänneksen tulosraportit todennäköisesti kasvattavat osakkeita edelleen.
Dubravko Lakos-Bujas ja hänen tiiminsä JPMorganissa arvioivat, että S&P 500 -tulokset kasvavat 12 prosenttia, kun kaikki yritykset ovat jättäneet raporttinsa. “Yhdysvaltalaisten yritysten tulisi jatkaa ylivoimaista tuloskasvua vahvan tekoälyinvestointisyklin, jatkuvan alijäämän kulutuksen ja edelleen joustavan kuluttajan tukemana. Odotamme S&P 500:n tuovan toisen neljänneksen kaksinumeroisesta tuloskasvusta (~12 %), mikä johtuu AI 30 -yritysten trendin nopeasta kasvusta (3Q25 konsensus: 14 %) ja elpyminen. ~4 % vs. 2024 klo -0,4 %).”
Tässä tilannekuva markkinoista ennen avajaiskelloa New Yorkissa tänä aamuna:
S&P 500 -futuurit nousivat tänä aamuna 0,11 prosenttia. Indeksi sulkeutui tasaisesti viimeisessä istunnossaan. STOXX Europe 600 oli ennallaan alkuvaiheessa. Ison-Britannian FTSE 100 nousi 0,83 % alkukaupan aikana. Japanin Nikkei 225 oli litteä. Kiinan CSI 300 putosi 0,33 prosenttia. Etelä-Korean KOSPI nousi 1,56 %. Intian Nifty 50 oli tasainen ennen istunnon loppua. Bitcoin pysyi vakaana 108 000 dollarissa.