Kuvan lähde: Getty Images
Warren Buffetin sijoituslähestymistapaan kuuluu keskittyminen laadukkaisiin yrityksiin, jotka eivät ole suosiossa. Osakkeen ollessa lähellä ennätystasoja aion tehdä jotain vastaavaa.
Hieman yli kymmenen vuotta sitten hänen sijoitusvälineensä Berkshire Hathaway osti suuren osuuden maatalouskoneyhtiö John Deerestä maatalouskriisissä. Ja viimeinen ajatukseni menee tähän suuntaan.
Buffetin sijoitus
Vuosina 2012–2016 Berkshire osti hieman yli 7 % Deeren ulkona olevista osakkeista. Tämä tapahtui aikana, jolloin alhaiset sadonhinnat painoivat alaa.
Tämä oli monella tapaa klassinen Buffett-sijoitus: laadukkaan yrityksen osakkeet kävivät kauppaa alennuksella väliaikaisen liikkeeseenlaskun vuoksi. Mutta asiat eivät menneet täysin suunnitelmien mukaan. Viljan hintojen toipuminen kesti pitkään ja pysyi pitkittyneessä karhusyklissä noin vuoteen 2020 asti. Ja tämä oli tarpeeksi aikaa Berkshirelle luopua investoinneistaan.
Tämä osoittaa, että investoinnit eivät koskaan toimi, edes alan parhaille. Mutta juuri nyt harkitsen samanlaista ideaa portfoliooni.
Maallinen kasvu
Osake, jota katselen, on CNH Industrial (NYSE: CNH). Kuten Deere vuonna 2012, se on maatalouskoneiden valmistaja, joka käy kauppaa alennuksella sadon hintojen laskun vuoksi.
Tämä idea ei toiminut hyvin vielä vuosikymmen sitten. Mutta luulen, että maatalouden automaation nousu tarkoittaa, että investoinnit eivät nyt ole vain suhdanteen elpymisen odottamista.
Ilman liikennettä on paljon helpompi rakentaa itseajava traktori kuin itseajava auto. Ja CNH pyrkii, että tämä osa liiketoimintaa edustaa 10 prosenttia vuoden 2030 myynnistä.
Lähde: CNH:n toisen vuosineljänneksen tulosesitys
Se on kaksinkertainen nykyiseen tasoon verrattuna, ja yhtiö odottaa tämän merkitsevän maatalousliiketoiminnan marginaalien nousua noin 8 prosentista 16 prosenttiin. Jos kaikki asiat ovat samat, voittojen pitäisi kaksinkertaistua.
Epäsuotuisa arvosana
Osakkeella käydään kauppaa noin 14:n termiinihinta-tulossuhteella (P/E). Se on selvästi alle S&P 500:n keskiarvon ja perustuu tulokseen, joka on laskenut satohintojen laskun vuoksi.
Yrityksellä on taseessa paljon velkaa ja tämä aiheuttaa riskejä, varsinkin jos korot eivät laske odotetulla tavalla. Mutta tämä ei välttämättä ole niin yksinkertaista kuin miltä se näyttää.
Noin 80 % yhtiön velasta on rahoitussaamisia. Toisin sanoen käteistä yritys lainaa ja lainaa asiakkaille auttaakseen heitä rahoittamaan ostonsa.
Jos CNH-asiakkaat pitävät velkavelvoitteensa, en odota heidän velkojensa olevan ongelma. Ja jos eivät, voit saada takaisin vakuudeksi käytetyt laitteet tappioiden korvaamiseksi.
Etsi osakkeita ostettaviksi
Vuoden 2022 haastattelussa Berkshiren sijoittaja Todd Combs esitti kolme asiaa, joita Buffett etsii osakkeista ostaakseen. Ja uskon, että CNH voisi saavuttaa ne kaikki.
Ensimmäinen on termiini P/E-suhde, joka on alle 15. Toinen on 90 prosentin mahdollisuus korkeampiin tuloihin viidessä vuodessa, ja kolmas on 50 prosentin mahdollisuus kasvattaa ansiosi 7 prosentin vuosivauhtia.
Maatalousteollisuuden lisääntyvän automaation pitäisi tuottaa kestävää kasvua. Ja koska tuotteita on epätavallisen alhainen, haluan hyötyä.