Kuvan lähde: Getty Images
Olen suuri Taylor Wimpeyn toimien (LSE: TW) ihailija, mutta joskus ihmettelen miksi. Nyt he toimivat viimeisen kerran nähtyillä tasoilla kymmenen vuotta sitten, mikä on melko järkyttävää.
Se ei ole Taylor Wimpeyn yksinoikeus. Asuntorakennusala on kohdellut väärin Brexitistä peräisin oleva taloudellinen sokki. Inflaatio nosti rakennusmateriaalien kustannukset, kun taas korkeammat korot saivat ostajille hermostuneita ja vaikuttavia. Viime vuoden budjetti on kertynyt lisäkuluihin kävellen kansallisen työnantajien vakuutuksen ja minimipalkan läpi.
Inflaatio oli heinäkuussa 3,8% ja Englannin keskuspankki (Boe) toivoo työnsä 4% syyskuussa. BOE alensi 4%: n korkoja elokuussa, mutta lainanantajat ovat ottaneet halvempien asuntolainojen siirtämiseksi. Olosuhteet ovat edelleen vaikeita, ja se oli selvä Taylor Wimpeyn viimeisissä tuloksissa.
Onko tämä FTSE 100 -sarja?
Hän rekisteröi 30. heinäkuuta tappiot ennen veroja 92,1 miljoonaa puntaa ensimmäisellä puoliskolla, kun se vuotta aiemmin oli 99,7 miljoonaa puntaa. Hänet pakotettiin nostamaan pinnoituspalojen tarjoamisensa 222 miljoonaa puntaa uusien tarkastusten jälkeen ja varaamaan myös 18 miljoonaa puntaa pätevyys- ja markkinaviranomaisen tutkinnan jälkeen.
Vuoden 2025 operatiivisen voitto -opas on leikattu 444 miljoonasta puntaan 424 miljoonaan puntaan. Väliaikainen osinko laski 4,67 pp: iin 4,8p, mikä oli pettymys tulojen hakijoille.
Johto vaati, että taustalla oleva sato oli vakaa ja että asumisen pitkäaikainen kysyntä on edelleen vahva, mutta sijoittajien välitön reaktio oli laskeva.
Toiminta sai uuden iskun 2. syyskuuta, kun Bank of America vähensi häntä ostamasta neutraalia. Analyytikot korostivat uusien myyntipisteiden hidasta etenemistä, ratkaisemattomat paloturvaongelmat, toisen vuosineljänneksen heikkoa myyntiä ja huolenaiheita, että osinkokansi näyttää ohuelta.
Palautusvarasto tai arvoloukku?
Osakkeet ovat pudonneet 38% 12 kuukauden ajan, mikä tekee Taylor Wimpeystä toisen taiteilijan FTSE 100: ssa WPP -mainos jättiläisen jälkeen. Tätä verrataan sektorin kilpailijaan Chaquiin, 32%ja Barratt Redrow ja Berkeley Group Holdings, molemmat alhaiset noin 26%.
Juoksijat näkevät kuitenkin palautuspotentiaalin. Yhden vuoden konsensusennusteiden vuoden keskimääräinen tavoite on 133,2p, mikä merkitsee nykyään 37%: n kasvua. Lisää osinkojen sato ja kokonaistuotot voivat saavuttaa 45%, jos nämä luvut ovat oikeat. 19 analyytikosta 10 kutsuu sitä vahvaksi ostoksi, ostoksi ja seitsemän odottamalla. Vain yksi sanoo myyntiä.
Taylor Wimpenyn on nyt massiivinen suorituskyky 9,75% ja lainaushinta / voittosuhteessa 11,6, mikä viittaa hyvään arvoon. Tämä tulojen ja alhaisen arvioinnin yhdistelmä vakuutti minut keskimäärin 5. syyskuuta, mutta minulla on jatkuva huolenaihe.
Asuntorakentajat voivat taistella
Huoleni siitä, ovatko asuntorakentajat kerran todella hyviä sijoituksia. He istuvat kunkin taloudellisen ongelman ensimmäisellä rivillä. Asumisen kysyntä on vahvaa, mutta tarjousta rajoittaa maan niukkuus, viivästyssuunnittelu, työvoimakustannukset ja suuret markkinat. Ehkä alhaiset arvot ovat alan normi.
Tuo puskurin suorituskyky näyttää houkuttelevalta, mutta se on jo leikattu kerran. Lisäleikkaus voi vahingoittaa tunnetta, etenkin iso. Tuen edelleen palautumista, mutta tiedän, että sitä ei taata. Muut sijoittajat voivat myös harkita myös ostamista, mutta heidän on ymmärrettävä riskejä ennen sen tekemistä.