Kuvan lähde: Getty Images
Se on melkein uskomatonta, mutta Diageon (LSE: DGE) osakkeet eivät ole kadonneet minnekään 10 vuoteen. Lokakuusta 2015 tähän päivään asti osakekurssi on ollut tasaisempi kuin tuoppi yön yli.
Tietysti tuotto on kasvanut matkan varrella. Mutta edes nämä eivät voi piilottaa sitä tosiasiaa, että tästä FTSE 100 -osakkeesta on tullut vakava pettymys.
Se on laskenut 55 % vuoden 2022 alusta!
Markkinat ovat kuitenkin kuuluisia osakkeiden ylimyynnistä ja niiden innokkaasta huutokaupasta. Katsotaanpa tarkemmin, onko pessimismi mennyt liian pitkälle.
Tonnia epävarmuutta
Ymmärtääkseni maaston, minun on tiedettävä, mikä huolestuttaa sijoittajia. Ja tämä on ongelmallista, koska näyttää olevan useita ongelmia, jotka vaihtelevat heikosta kulutuskulutuksesta ja nuorten vähemmän juovista GLP-1-painonpudotuslääkkeiden lisääntymisestä, jotka tukahduttavat alkoholinkulutuksen halua.
Tämän lisäksi yhtiökohtaisia ongelmia ovat muun muassa pysyvän toimitusjohtajan puute ja taseongelmat. Ensimmäinen on ongelmallinen, koska (vielä) ei ole olemassa vakuuttavaa elvytyssuunnitelmaa. Diageo on sitoutunut leikkaamaan 625 miljoonan dollarin kustannuksia kolmen vuoden aikana, mutta emme tiedä, tehdäänkö suuria uudelleenjärjestelyjä.
Aikooko Diageo esimerkiksi mukauttaa tuotevalikoimaansa ja vahvistaa alkoholittomien tuotteiden tarjontaansa? Erotuko se yhä suositummasta Guinness-brändistä arvon luomiseksi osakkeenomistajille? Emme vain tiedä.
Tase-asia liittyy yhtiön nettovelka-asemaan. Tämä oli kesäkuun lopussa 21,5 miljardia dollaria, mikä alkaa näyttää melko huomattavalta verrattuna Diageon 41 miljardin punnan (54 miljardin dollarin) markkina-arvoon.
Mielestäni suurin osa näistä tummista pilvistä näyttää jatkuvan. Inflaatio on edelleen korkea, mikä pitää monet kuluttajat taloudellisten paineiden alaisena. Ja joko tästä tai terveydellisistä syistä (tai vähän molemmista), nuorempien ihmisten kohtalainen alkoholinkäyttö on lisääntynyt.
Samaan aikaan GLP-1-lääkkeet ovat edelleen maailmanlaajuisen käyttöönoton alkuvaiheessa. Kun kymmenet miljoonat ihmiset alkavat käyttää näitä hoitoja seuraavan vuosikymmenen aikana, alkoholin kokonaismäärät voivat laskea hitaasti savukkeiden tapaan.
Arvokasta omaisuutta
Ilmeisin tapa vähentää velkaa on myydä tai irrottaa omaisuutta. Kun Bloomberg ilmoitti tammikuussa, että Diageo harkitsi tätä vaihtoehtoa Guinnessille, osakekurssi hyppäsi yli 6 %. Mutta kun yritys kielsi sen, osake vetäytyi ja on jatkanut laskuaan siitä lähtien.
Diageo omistaa myös 34 prosentin osuuden Moët Hennessystä. Mutta tammikuussa hän sanoi aikovansa pitää sen myös. Ehkä uusi pysyvä toimitusjohtaja arvioi tämän.
Viimeisimmät välittäjän ennusteet
Jos tarkastelemme arvostusta, voimme nähdä, että sijoittajat ovat uskomattoman karhuisia. Termiinihinta-voittosuhde on nyt alle 14.
Jopa analyytikoiden keskimääräinen 12 kuukauden osakekurssitavoite on 2 307 p. Se on 26,5 % korkeampi kuin nykyinen 1 823 pennen hinta.
Kun tähän lisätään odotettu 4,3 prosentin osinkotuotto, tämä viittaa siihen, että 10 000 punnan sijoituksesta voi tulla yli 13 000 puntaa vuoden 2026 loppuun mennessä.
Selvyyden vuoksi en ehdota, että sijoittajan pitäisi luottaa pelkästään välittäjien ennusteisiin (ne voivat osoittautua näyttävästi vääriksi). Mutta tällä hetkellä täällä näyttää olevan melko vähän arvoa tarjolla. Myynti vaikuttaa minusta liioitellulta.
Siksi uskon, että sijoittaja saattaa haluta tutkia Diageoa tarkemmin.