Kuvan lähde: Getty Images
WPP (LSE: WPP) oli kerran FTSE 100: n mestari, mutta se on saavuttanut karkean laastarin ja osakekurssi on laskenut vuonna 2025. Itse asiassa osakkeenomistajilla on ollut pettymys viisi vuotta.
Ei voida kiistää, että voi olla riskialtista sijoittaa yritykseen, jonka liiketoiminta on painostettu. Mutta samaan aikaan masentunut osakekurssi voi myös tarkoittaa loistavaa tilaisuutta paranemiseen.
Tarkasteltaessa arvostuksia ja ennusteita, mielestäni WPP: llä on vahva mahdollisuus toipumaan tulevina vuosina. Saanen selittää miksi.
Väliaikaiset tulokset
Ensimmäisen puoliajan tulosten esittämishetkellä elokuussa toimitusjohtaja Mike Read myönsi “haastavan ensimmäisen puoliajan asiakasmenojen ja uuden hitaamman liiketoimintaympäristön paineiden vuoksi”. Mutta hän puhui myös “tärkeästä edistymisestä WPP -median sijoittamisessa, yksinkertaistaen sen organisaatiomallia tehokkuuden lisäämiseksi ja kustannusten vähentämiseksi”.
Siksi yritys on kustannusvähennysvaiheessa. Se voi olla keskeinen vaihe, kun nykyinen liiketoimintamalli menettää kannattavuuden ja se on keskitettävä uudelleen.
Puoli vuosi laski ilmoitetut tulot 7,8%, mikä ei yllättänyt minua. Mutta vertailukelpoiset tulot laskivat vain 2,4%, mikä on mielestäni rohkaisevaa.
Maksaa osinkoa
Yhtiö julisti väliaikaisen osingon 7,5 penniä. Se on vain puolet 15p: stä, joka maksettiin samassa vaiheessa vuonna 2024. Mutta ajattelin, että osinko on hyvissä mahdollisuuksissa kokonaan säästämään kustannuksia.
Itse asiassa ennusteet viittaavat osinkotuotoon 6,8% koko vuoden ajan, mikä on korkea FTSE 100 -standardilla. Joten oli selvästi tilaa dramaattisemmalle. Ja luulen, että voimme silti nähdä suuremman leikkauksen vuoden loppuun mennessä.
Se, että olemme nähneet osinkoa ollenkaan, viittaa siihen, että hallitus ei ole kaukana paniikkitilassa. Ja kaupungin analyytikot ennustavat kurssin muutoksen vuodesta 2026.
kääntövuosi
Onko 2025 käännekohta WPP: n elvytyssuunnitelmissa? Ennusteet osoittavat, että osakekohtainen tulos laskee 10% koko vuoden 2025. Mutta he näkevät niiden nousevan uudelleen: 3,6% vuonna 2026 ja vielä 12,5% vuonna 2027.
Ennusteet ovat usein väärässä. Ja jos liiketoiminta ei parane vuonna 2026, kun välittäjät (ja yritykset) uskovat sen, voimme nähdä osakekurssin laskua edelleen.
Mutta mielestäni nykyinen arvostus yliarvioi riskin, eikä se arvosta melko WPP: n optimistisia palautumismahdollisuuksia.
Kuluvana vuonna on ennustehinta-ansaitsemisen (P/E) suhde 7,7, noin puolet FTSE 100: sta keskiarvosta. Ja se laskee 6,6: een vuoteen 2027 mennessä, jos ennusteet ovat tarkkoja, ansiot palautuvat ja kattavat mukavasti potentiaaliset osingot.
Tuomioni
Minulle palautusosto riippuu muutamasta avainkysymyksestä. Näenkö laadukkaan yrityksen pitkällä aikavälillä? WPP: lle se on kyllä. Näyttääkö ennusteet hyvältä? Olemme jo nähneet positiivisen vastauksen siihen.
Onko arvonmäärityksessä riittävä turvallisuusmarginaali? Tällaiselle yritykselle alhainen P/E yhdistetty optimistisiin tuloihin ja osinkoennusteisiin saa minut ajattelemaan niin ainakin henkilökohtaisen riskin sietokyvyn mukaisesti.
Toiset arvioivat asioita eri tavalla. Mutta WPP on varmasti harkitsemisen arvoinen palautusvarasto, eikö niin? Ajattelen sitä mahdollisena osana ISA: lle.