Kuvan lähde: Getty Images
Lloyds (LSE: LLOY) -osakekurssi on noussut tänä vuonna, mikä johtuu nousevista nettokorkotuloista ja aggressiivisesta osakkeiden takaisinosto -ohjelmasta. Mutta yhtiön altistuminen Yhdistyneen kuningaskunnan autorahoitusjärjestelmään on kiinnittänyt huomiota mahdollisiin lisävarusteisiin.
Joten mikä tarina hallitsee tulevaisuudessa?
Katse lähempänä
Lloyds -osakkeet ovat tällä hetkellä 54% tänä vuonna noin 84 pp, ja sen markkina -arvo on nyt selvästi yli 50 miljardia puntaa.
Arviointimittareita tarkasteltaessa osake näyttää edelleen “halvalla” nousevista hinnoista huolimatta. Sen eteenpäin suuntautuva hinta (P/E) -suhde on noin 11 ja sen tuotto on hieman alle 4%. Ja käyttämällä alennettua kassavirta (DCF) -mallia, osake näyttää käyvän kauppaa noin 36% alle käyvän arvon.
Yhdessä näiden mittareiden tulisi olla houkuttelevia sekä arvo- että tulo -sijoittajille. Mutta on harkittava joitain huolenaiheita.
Viimeisimmät tulokset ja korjausriski
H1 2025 -kuvissa Lloyds osoitti kunnollista lujuutta. Nettokorkotuotot pysyivät yrityksenä ja marginaalit olivat joustavia, kun taas laina- ja talletussuunnat pysyivät laajasti vakina.
Se antaa sinulle perustan luottamukselle ydinoperaatioihisi.
Oikea villi kortti on automaattinen rahoituksen korvaussuunnitelma. Lloyds on jo varannut noin 1,2 miljardia puntaa mahdollisten korvausvaatimusten kattamiseksi. Mutta sen jälkeen, kun taloudellinen valvontaviranomainen (FCA) on esittänyt ehdotuksia teollisuussuunnitelmasta, pankki varoitti, että lisävarusteita voidaan tarvita, jotka voivat olla “olennaisia”.
FCA: n kokonaisarvio oli 8,2 miljardia puntaa, mikä nousi noin 11 miljardiin puntaan, mukaan lukien hallinnolliset kustannukset. Tämä on johtanut epävarmuuteen siitä, kuinka paljon enemmän Lloydsia voi tarvita varata ja kuinka se voisi vähentää ansio- tai pääomasuhteita.
Jos Lloydsin on kasvatettava säännöksiä, se voisi vähentää osakekohtaista tulosta (EPS) ja vähentää kykyä ostaa takaisin osakkeita tai osinkoja. FCA -konsultointi on avoinna marraskuuhun saakka, ja lopulliset säännöt asettavat sävyn, kuinka paljon tämä taakka painaa pankkia.
Takaisinostot, SPW -osto ja katalysaattorit
Lloydsilla on voimakas vipu arsenaalissaan: Jaa takaisinostot. Pankki käynnisti jopa 1,75 miljardin punnan takaisinosto -ohjelman, ja yli 48 miljoonaa osaketta ostettiin viime aikoina. Tämä auttaa vähentämään toimien määrää ja vahvistamaan toimintatiedot.
Toisessa avainkehityksessä se hankki loput 49,9%: n osuuden varainhoidon yhteisyrityksestä, Schroders Personal Wealth (SPW). Se antaa sinulle täydellisen hallinnan ja joustavuuden vaurauden ja neuvoa -antavan liiketoiminnan kasvusta.
Nämä aloitteet voisivat tarjota konkreettisia kasvupotentiaalia, jos liiketoiminta välttää suuren tarjontaskin.
Välittäjän mielipiteet ja arvostuskuot
Analyytikkojen tavoitteet ovat yleensä positiivisia, vaikkakin kohtalaisia. Jotkut ennusteet viittaavat vaatimattomaan kasvuun nykyisiltä tasoilta, ja Jefferies asetti äskettäin 12 kuukauden tavoitteen 103p osakkeelle vedonlyöntiä jatkuvista takaisinostoista ja tulojen vipuvaikutuksesta.
Toiset pysyvät varovaisina, viitaten korjauksen epävarmuuteen rajoittavana tekijänä, kunnes selkeys ilmenee.
Mikä voisi siirtää valitsinta? Selvästi määritelty korjausmaksu, korkeampi lainan kasvu ja korkojen selkeys.
Mielipiteeni ja mitä nähdä
Sijoittajille, jotka ovat kiinnostuneita arvosta ja tuloista, Lloyds on edelleen ottaen huomioon harkittu osake, etenkin kun otetaan huomioon sen arvostus, takaisinostot ja SPW -ostot. Mutta korvauskysymys on keskeinen riski: Sääntelymääräysten tai taakkojen ylittäminen voi pilata tarinan.
Lyhyesti sanottuna, vauhti on siellä, mutta seuraava askel voi suurelta osin riippua siitä, kuinka suuri korjaustaakka osoittautuu. Sijoittajien tulisi pitää silmällä kolmannen vuosineljänneksen kaupankäyntipäivitys ja kehitys SPW: n yhdistymisen jälkeen.