Kuvan lähde: Getty Images
FTSE 250 leipomotuotteen toimittajan Greggs (LSE: GRG) on nähnyt sen osakekurssin nousun 5% 1. lokakuuta jälkeen. Tämä ralli on tervetullut helpotus osakkeenomistajille sen jälkeen, kun osakekannassa on voimakas laskusuuntaus tänä vuonna.
Kasvu seuraa aikaisemman koko vuoden ohjeen toistamista kolmannen vuosineljänneksen tuloksissa sinä päivänä.
Vertailukelpoinen myynti (LFL) kasvoi 1,5% edellisvuodesta kolmannella vuosineljänneksellä. Vaikka tämä on positiivista, se on vähentynyt 5%: n 2024: n 5%: n vuodesta edellisen vuoden kasvusta.
LFL -myynti mittaa vähittäiskaupan kasvua nykyisistä myymälöistään ja tiloistaan, lukuun ottamatta uusia myymäläaukkoja tai sulkemisia.
Yhtiö katsoi tämän laskun epätavallisen korkeisiin lämpötiloihin koko heinäkuun ajan. Tämän selityksen ongelmana on, että maailma lämpenee edelleen, joten mitä tapahtuu ensi vuonna?
Tämän lisäksi uskon, että liiketoiminnan keskeinen riski on entisestään nousu elinkustannuksiin. Tämä voisi vähentää kuluttajien menoja tulevaisuudessa.
Mikä on näkökulma?
Kolmannen vuosineljänneksen tulosten positiivisella puolella Greggs parantaa edelleen ostosten mukavuutta asiakkailleen. Tämä tehdään avaamalla uusia kauppoja ja jakelusopimuksia supermarketien kanssa.
Entisen suhteen se odottaa tänä vuonna noin 120 verkkokaupan aukkoa, joista 57 on toistaiseksi avannut vuonna 2025.
Jälkimmäisessä tapauksessa sen ‘Bake at Home’ -valikoima on saatavana 930 Islannin myymälässä ja 820 Tesco -myymälässä ja online -sivustossa.
Näin ollen huolimatta kolmannella vuosineljänneksellä havaitusta myynnin kasvusta alhaisemmasta vuodesta edellisvuodesta, Greggs toisti aiemman tuloksensa koko vuoden ajan. Se on, että liikevoitto vuonna 2025 on ”kohtalaisen alhaisempi” kuin vuonna 2024 kirjattu 195 miljoonaa puntaa.
Kaiken kaikkiaan osakkeet ovat edelleen 43% alhaisemmat 21. lokakuuta yhden vuoden korkein 29,34 puntaa.
Joten miltä arvoehdotus näyttää tällä hetkellä?
Onko hinnan ja arvostuksen välillä kuilu?
Osakkeen hinta on se, mitä markkinat maksavat siitä milloin tahansa, mutta sen arvo heijastaa taustalla olevien liiketoiminnan perusteiden todellista arvoa.
Kokemukseni mukaan tämän tunteminen ja mahdolliset aukot näiden kahden välillä on avain suurten voittojen tuottamiseen pitkällä tähtäimellä. Tähän sisältyy useita vuosia vanhempana sijoituspankin kauppiaana ja yli 30 vuotta yksityisenä sijoittajana.
Paras tapa, jolla olen huomannut tämän, on käyttää alennettua kassavirtamallia. Tämä tunnistaa selvästi, missä minkä tahansa yrityksen osakekurssin tulisi olla kaupankäynti perustuen alla olevan liiketoiminnan kassavirtaennusteiden perusteella.
Greggsin tapauksessa se osoittaa, että osake on 29% aliarvostettu nykyiseen hintaan 16,81 puntaa.
Siksi sen käypä arvo on teknisesti 23,68 puntaa.
Sijoitusvisio
Olen nyt yli 50 ja sijoitussyklin jälkimmäisessä osassa. Tämä tarkoittaa, että en halua odottaa varaston palautumista mistä tahansa shokista.
Tässä yhteydessä en ole optimistinen Yhdistyneen kuningaskunnan taloudellisen etenemissuunnan suhteen tulevina vuosina. Erityisesti uskon, että elinkustannukset ja henkilökohtaiset ja yritysverot nousevat edelleen. Mielestäni tämä todennäköisesti vaikuttaa pikaruoka -alan menoihin.
Näin ollen en osta Greggsin osakkeita pian.
Sijoittajille, jotka ovat aikaisemmin sijoitusjaksossaan (ja optimistisemmassa asennossa), mielestäni he ovat katsomisen arvoisia.