Kuvan lähde: Getty Images
Lloyds Banking Groupin suorituskyky on jäänyt joihinkin sen ikätovereihin. Sen osakkeet ovat nousseet 40% 12 kuukaudessa ja 200% viidessä vuodessa, mikä kuulostaa hyvältä, kunnes tarkistamme kilpailun.
FTSE 100 Banks lentää
Barclaysin osakekurssi on noussut 65% vuodessa ja 262% viidessä, kun taas NatWest Group on noussut 52% ja 338% samana ajanjaksona. Osingot ovat yläreunassa. Autonrahoituksen kysymys on keskeinen syy, jota Barclays ja Natwest lähtivät suurelta osin.
Onko Lloydsilla edelleen mennä? Luulen niin, mutta vauhti todennäköisesti hidastuu. Oppimme 24. heinäkuuta, että ensimmäisen puoliajan veroja edeltävä voitto nousi 5% edellisvuodesta 3,5 miljardiin puntaan huolimatta hiukan korkeammista käyttökustannuksista ja vajaatoiminnoista. Lainat ja talletukset kasvoivat voimakkaasti ja tulot näkyvät vahvoina. Mutta kaiken kaikkiaan tulokset olivat kiinteämpiä kuin tähti.
Matkalla on kuitenkin paljon tuloja, kun Lloyds lisäsi väliaikaisen osinkoa 15 prosentilla. Nykyinen takaosan tuotto on 3,92%, mutta ennusteiden odotetaan, että liikevaihto on 4,25% vuoteen 2025 mennessä ja 5% vuoteen 2026 mennessä. Toimitusjohtaja Charlie Nunn kertoi, että se on tiellä, jotta osakkeenomistajille on korkeampi, kestävämpi tuotto.
Alan suhteelliset arvot
Hitaammasta kasvustaan huolimatta Lloyds on hiukan kalliimpaa kuin sen läheiset kilpailijat, joiden hinta-arvo on 13,2. Se on verrattuna 10,5 Barclaysille ja 10,25 NATWEST: lle.
Sijoittajien tulee olla tietoisia alan riskeistä. Marraskuun budjetti voisi lisätä 3%: n lisämaksua, jonka pankit maksavat voitostaan, maksamalla FTSE 100 -pankille noin 2 miljardia puntaa. Jotkut kampanjat vaativat uutta Windfall -veroa, joka voi maksaa 8 miljardia puntaa.
Korkojen leikkaukset, jos ne toteutuvat, vähentäisivät marginaaleja, vaikka alhaisemmat hinnat voisivat lisätä asuntolainan määrää. Nämä tekijät vaikeuttavat ajoitusta, joten minkä tahansa päätöksen on otettava huomioon pitkäaikainen melu kuin lyhytaikainen melu. Hölmöllä suosittelemme katsomaan päivittäisten keinujen ulkopuolelle ja ottamaan pitkäaikaisen kuvan.
Joten mitä asiantuntijat sanovat? Konsensusanalyytikon ennusteet antavat keskimäärin yhden vuoden tavoitteen 92,5p, mikä on noin 8%: n kasvu nykyisestä 85,5 p: stä. Lloydsin ei vielä odoteta rikkovan Sterling -estettä.
Yhdistettynä ennustettuihin osinkoihin tämä viittaa kuitenkin noin 13%: n kokonaistuotokseen. Vaikka ennusteet eivät ole tarkalleen asetettu kiveen, tämä vahvistaa epäilyni siitä, että kasvu hidastuu täältä.
Uskon kuitenkin, että viiden tai kymmenen vuoden kuluttua Lloyds jatkaa arvonsa osoittamista osana monipuolista salkkua, tasapainottaen tuloja pääoman kasvupotentiaalilla. Ja uskon silti, että osake kannattaa harkita tänään.