Toistaiseksi vuonna 2025 Yhdysvaltain osakemarkkinat ovat siirtyneet eteenpäin huomattavan aplombin kanssa.
Tapaus esimerkissä: Useiden korkeuksien keräämisen jälkeen S&P 500 on noussut tähän mennessä lähes 17%, ja useat sektorit ovat lähettäneet uusia huippuja.
AI ja Big Tech ovat jälleen hallinneet juuria, ja viisi parasta osaketta on nyt noin 30% indeksistä.
Se ei kuitenkaan ole enää pelkästään tekniikka, kun rahoitus, energia ja teollisuus, joka osoittaa voimakkuutta, korostaen sektorin kiertoa.
“Älä missaa liikettä: Tilaa Thestreetin ilmainen päivittäinen uutiskirje💰💵
Toisaalta ansioiden tarkistukset ovat muuttumassa vivahteikkaammiksi, ja myyntitaitot eivät enää takaa lopullista laajentumista. Inflaatiopanosten terävöittäessä eteenpäin suuntautuva ohjaus on tulossa paljon tarkemmin.
Tuossa maisemassa Jamie Dimon julkaisi juuri vaativan kommentin, joka on sellainen, joka siirtää tunteita pakottaen markkinoiden alivirtojen syvempää lukemista.
JPMorgan Chasen toimitusjohtaja Jamie Dimon tarjoaa rehellisen näkökulman osakemarkkinoilla
Kuvan lähde ja paksusuolen; Alden & Sol; Bloomberg getty -kuvien kautta
Jamie Dimon kutsuu sitä härkämarkkinoiksi, ei kupliksi
Jamie Dimon ei jauhannut sanoja Bloombergin kanssa sijaitsevassa istuntohaastattelussa siitä, missä osakemarkkinat ovat tällä hetkellä,
“Olemme härkämarkkinoilla. Se on ollut selvää.”
JPMorganin toimitusjohtaja nimitti kolmivuotisen juoksun kannattamattomaksi varoittaen, että omaisuuserien hinnat ovat tällä hetkellä korkeat ja luottotiedot ovat epätavallisen tiukkoja, karkea yhdistelmä, joka merkitsee ylivarmuutta.
Lisää Wall Street:
Nämä S&P 500 -varastot hallitsivat Q3 2025: ssä Russell 2000: n osakkeet, jotka hallitsivat Q3 2025: ssä, S&P 500, NASDAQ ja Dow Jones tekivät Q3 2025: ssä
Dimon yhdisti rallin pysyvyyden suhteellisen vahvoihin kuluttajien ja työllisyysmarkkinoihin, jotka molemmat puristivat yritysvoittoja. Hälytys kuitenkin soitettiin, että samat voimat, jotka lisäävät optimismia tässä vaiheessa, voivat kääntyä, jos inflaatio yllättää taas.
Aiheeseen liittyvät: Cathie Wood kaataa miljoonia 26-vuotiaan tekniseen jättiläiseen
“Olen hieman hermostunut siitä, että inflaatio ei mene alas, kuten ihmiset odottavat”, hän myönsi, että se merkitsi voimakkaita hallituksen menoja huomaamatta riskinä tällä hetkellä.
Lisäksi Dimon väitti, että markkinoiden oletus 100 Fed -leikkauksen peruspisteestä seuraavana vuonna voi osoittautua epärealistiseksi, jos hintapaineita nousee, samalla kun lisätään, että sekä Wall Street että Fed ovat “melkein aina olleet vääriä” ennusteissa.
Lisäksi hän ei odota välitöntä taantumaa, mutta myönsi, että vuoden 2026 taantuma “voisi tapahtua”.
Silti hän toisti, että JPMorgan pystyy navigoimaan siinä ilman ongelmia ja jatkamaan asiakaskunnan tukemista. Lisäksi hän hylkäsi nykyisen hallituksen sulkemisen “huonona ideana”, mutta hänen mielestään se ei todennäköisesti siirrä markkinoiden suorituskykyä.
Hän vaihtoi vaihteet AI: hen paljastaen, että JPMorganilla on 2000 ihmistä, jotka työskentelevät sen parissa, ja hän viettää mahtava 2 miljardia dollaria vuodessa ja on auttanut toimittamaan 2 miljardia dollaria säästöjä.
Sen sisäiset LLM: t ja ”agentti AI” -työkaluja käyttävät 150 000 työntekijää viikossa, koska se korostaa riskiä, vaatimustenmukaisuutta, asiakaspalvelua ja back-toimistotyötä.
S&P 500 vielä ylös, mutta kaltevuus on jyrkempi
S&P 500 on ollut suurella juoksulla tänä vuonna, ja se leviää ennätyksellisen korkeimmalla tasolla 6 748 (kirjoittamishetkellä 8. lokakuuta), AI: n ja Megacapin vahvuuden johtaman voimakkaan kolmen vuoden rallin jälkeen.
Aiheeseen liittyvät: Legendaarinen rahastonhoitaja on yllättävä käsitys AI: sta
Viisi parasta nimeä on vain noin 30% indeksistä, NVIDIA: n (NVDA) ollessa vain 7,5%. Itse asiassa Nvidian ja Microsoftin osuus on vain 50% voitoista tänä vuonna.
Tällaista keskittymistasoa ei ole nähty 50 vuodessa, mikä johtajuuden lisääntymisen lisäämisessä suurentaa myös haittapuolia, jos nämä nimet horjuvat.
Joitakin vuoden lopusta ja 2026 Wall Streetin parhaiden odotuksia ovat:
Goldman Sachs (David Kostin): 2025 vuoden lopun tavoite on 6 800, Dovish Fed -politiikan ja kestävien ansioiden takana. JPMorgan (Dubravko Lakos-Bujas): Vahva tuottavuus tukee 7 000: n projektiota vuoteen 2026 mennessä, jota johtaa AI- ja Capeins-voitot. 2026 ja 9000 kuplakenttä, jos vauhti ulottuu. Bank of America (Savita Subramanian): Se on paljon mitattu, 12 kuukauden tavoite 7 200, mikä korostaa kannattavuuden laajentumisen merkitystä arvonmäärityksen nostoon.
Perustapa osoittaa pääasiassa korkeamman tapauksen skenaariota vuoden loppuun mennessä, olettaen, että inflaatio poistuu ja Fed toimittaa uuden leikkauksen, kun AI -jättiläiset loistavat edelleen.
Selektiivisyys on kuitenkin välttämätöntä, ja siinä on vahva mieluummin nimet, joissa on terveellisempiä taseita ja selkeät kassavirtamallit spekulatiivisten “tarinan” nimien yli.
Suurimpia riskejä ovat itsepäinen inflaatio, rento AI -tunteet ja raskaansarjan pelaajien mahdolliset voiton pettymykset.
Aiheeseen liittyvät: Palantir käveli pois miljardin dollarin taistelusta