Kuvan lähde: Getty Images
BT -osakkeiden (LSE: BT.A) hinta on laskenut 15% enintään 2,23 puntaa 25. heinäkuuta, 2,23 puntaa.
Tämä ei välttämättä tarkoita, että se on halpaa tässä hinnassa. Voi olla, että perustavanlaatuinen liiketoiminta on yksinkertaisesti vähemmän kuin ennen kuin se oli.
Mutta se voi tarkoittaa, että itse asiassa täällä on edullinen. Ja voitto voi olla paljon suurempi kuin 15%: n menetys, jonka toimet ovat tehneet kahden viime kuukauden aikana.
Tämä riippuu toiminnan hinnan ja sen arvon välillä. Ensimmäinen on hinta, jota markkinat tukevat milloin tahansa. Jälkimmäinen heijastaa taustalla olevan liiketoiminnan todellista arvoa.
Kokemukseni mukaan kuilu kahden osakekannan kahden elementin välillä on suuret pitkän aikavälin voitot. Tämä johtuu siitä, että omaisuuden hinnat ovat yleensä lähentymässä todellista arvoaan ajan myötä.
Ja kokemukseni koostuu useista vuosista vanhempien sijoituspankkien kauppiaana ja 30 vuotta yksityisenä sijoittajana.
Mikä on tämän televiestinnän jättiläisen käypä arvo?
Alennus kassavirtamalli (DCF) on paljon paras menetelmä, jonka olen löytänyt määritettäessä minkä tahansa toiminnan käypä arvo.
Tunnista hinta, jolla minkä tahansa toiminnan on kaupallinen, johdettu taustalla olevan liiketoiminnan kassavirtaennusteista.
Tämä tekee siitä myös riippumattoman arvion. Tämä tarkoittaa, että se hyötyy siitä, että maanalaiset valssit vaikuttavat siihen tai millä tahansa liiketoiminta -alalla kokonaisuutena.
BT: n DCF osoittaa, että sen osakkeet ovat valtavia 69% aliarvostettuja nykyisellä hinnalla 1,90 puntaa.
Siksi sen käypä arvo on 6,13 puntaa.
Toissijaiset vahvistukset tästä aliarvioinnista neuvottelutasolla ovat myös vertailuja keskeisten mittausten vertailuista heidän ikätovereidensa kanssa.
Esimerkiksi BT: n hinta-myynti-suhde 0,9 on toiseksi alin tässä ryhmässä, jonka keskimääräinen on 1,4. Näihin yrityksiin kuuluu Vodafone 0,6, oranssi 1, Deutsche Telekom 1,1: llä ja Telenor 2,8: een. Joten, BT on kauppa tästä tukikohdasta.
Se on myös halpaa voittohintasuhteessaan 18,2 verrattuna sen 24,4 kilpailijan keskiarvoon.
Ja sama pätee sen hintaan / kirjaan 1,5 sen 1,9 ikäisensä keskiarvoon.
Kuinka taustalla olevat kaupalliset näkökulmat ovat?
Minkä tahansa yrityksen osakkeiden hinnan ja osingon liikkeellepaneva voima on sen voittojen (tai ‘voitot’) kasvu.
BT: lle riski on alan korkea kilpailu, joka voisi vähentää sen marginaaleja.
Konsensusanalyytikkojen ennusteet ovat kuitenkin, että niiden voitot kasvavat 13% vuodessa tilikauden 2027/28 lopettamiseksi.
Nämä ennusteet vaikuttavat hyvin perustetuilta, kun otetaan huomioon BT -tulosten äskettäinen toteuttaminen.
Esimerkiksi sen vuoden 24. heinäkuuta julkaistujen vuosineljänneksen tulokset osoittivat voitot sen jälkeen, kun verot erottuivat 23% vuodesta toiseen 1 054 miljardiin puntaan. Samaan aikaan osakekohtainen tulos kasvoi 24% 10,8p.
Sen koko vuoden 2024/25 lukumäärä, joka julkaistiin 22. toukokuuta. Osakekohtainen tulos ampui 24% kauden aikana. Ja operatiivisen toiminnan kassavirta kasvoi 17% 7 miljardiin puntaan, tämä voi olla tärkeä kasvun promoottori.
Sijoitusnäkymäni
Minulla on jo BT -toimia ja olen lisännyt osallistumistani pari kertaa jo viime vuonna.
Ostan kuitenkin nopeammin voimakkaan voiton kasvusta riippuen.
Tämän kasvun pitäisi lisätä osaketta vielä enemmän käypään arvoonsa, kaupan lähtökohdasta.