Pitkäaikaisten Bitcoin-haltijoiden joukko kasvaa edelleen, mutta keskeinen kannattavuusindikaattori on pudonnut neutraalin alapuolelle, mikä luo varovaisemman kuvan markkinarakenteesta, vaikka vanhempi tarjonta jatkaa poistumistaan liikkeestä. Markkinatiedotteessa 17. huhtikuuta ketjun analyytikko Axel Adler Jr. sanoi, että Bitcoinin toteutunut LTH:n tarjonta kasvoi tammikuun 5,26 miljoonasta BTC:stä 8,32 miljoonaan BTC:hen 16. huhtikuuta, mikä tarkoittaa 3,06 miljoonan BTC:n kasvua kolmessa kuukaudessa. Samanaikaisesti seitsemän päivän liukuvalla keskiarvolla mitattu LTH SOPR putosi 0,979:ään ja on nyt pysynyt alle 1,0:n viiden peräkkäisen päivän ajan.
Pitkän aikavälin Bitcoin-haltijoiden tiedot muuttuvat varovaisiksi
“Pitkäaikaisten omistajien ryhmä jatkaa kasvuaan”, hän kirjoitti. “Tämä yhdistelmä on tärkeä: LTH-kohortin kolikoiden määrä kasvaa, mutta osa käytetyistä vanhoista kolikoista lähtee jo tappiolla.” Toisin sanoen yhä useammat kolikot ikääntyvät pitkäaikaisiksi haltijoiksi, mutta osa kohortin käyttämistä kolikoista ei enää mene kannattavasti.
Bitcoin LTH:n toteutunut kokonaistarjonta | Lähde: Axel Adler Jr.
Yhtälön tarjontapuoli vaikuttaa edelleen rakenteellisesti rakentavalta. Adler sanoi, että Bitcoin LTH:n toteutunut tarjontakaavio osoittaa “kolikoiden määrän jyrkän kasvun LTH-kohortissa”, noussut 4,16 miljoonasta BTC:stä 8,32 miljoonaan BTC:hen kuluneen vuoden aikana. Hän väitti, että suuntaus viittaa “pitkäaikaisten omistusten laajenemiseen ja nesteen tarjonnan supistumiseen”, mutta huomautti, että osa noususta heijastaa olemassa olevia kolikoita, jotka yksinkertaisesti vanhenevat 155 päivän kynnyksen jälkeen, eikä pelkästään uusia ostoja.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
LTH:n toteutuneiden tarjonnan lisääntyminen ei automaattisesti tarkoita uutta kysyntää, mutta se osoittaa, että enemmän tarjontaa jää käyttämättä pidempään. Adler vertasi nykyistä asetusta vuoden 2022 karhumarkkinoihin, jolloin LTH:n toteutunut tarjonta saavutti marraskuussa 15,31 miljoonaa BTC:tä ennen kuin alkoi laskea vanhojen kolikoiden kulutuksen myötä. Toistaiseksi hän sanoi, että nykyinen profiili on johdonmukaisempi lähellä 75 000 dollaria olevan konsolidoinnin kuin laajan jakelutapahtuman kanssa.
Varoitussignaali tulee haltijan käyttäytymisestä myyntipisteessä. Adler kuvaili LTH SOPR:n toistuvia pudotuksia alle 1,0:n helmikuusta lähtien, mikä on merkki siitä, että kolikoita kuluttaneet pitkäaikaiset haltijat ovat tehneet sen ajoittain tappiolla. Viimeisin lukema, 0,979, seuraa syvempää jaksoa maaliskuun lopulla ja huhtikuun alussa, jolloin indikaattori putosi 0,798:aan ja pysyi alle 1,0:n seitsemänä peräkkäisenä päivänä ennen kuin toipui hetkellisesti 5.-11. huhtikuuta.
Bitcoin LTH SOPR 7 päivän SMA | Lähde: Axel Adler Jr.
Adler lakkasi kutsumasta tuota antautumista. “Nykyinen kuva on sarja toistuvia matalia pudotuksia alle 1,0:n nopealla elpymisellä, ei pitkittynyttä antautumista”, hän kirjoitti. “Tärkein kysymys on nyt, pysyykö nykyinen sarja maaliskuun alimmillaan (0,798) vai putoaako SOPR niiden alapuolelle. Syvemmän liikkeen toistaminen yhdistettynä samanaikaiseen toteutuneen tarjouksen kääntymiseen alaspäin on todellinen varoitussignaali järjestelmän muutoksesta.”
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Tämä viitekehys on tärkeä, koska se asettaa selkeät ehdot sille, mikä muuttaisi nykyisen paikallisen stressin signaalin vakavammaksi. Niin kauan kuin SOPR pysyy Adlerin kuvailemalla matalan häviön vyöhykkeellä ja palautuu nopeasti, seurauksena on lyhytaikainen paine eikä täysi laskeva nollaus. Muistiinpanon UKK-osiossa hän sanoi, että nämä lyhyet dislokaatiot ovat historiallisesti toimineet sisääntulopisteinä pikemminkin kuin vahvistuksena laajemmasta laskuvauhdista.
Karhutapaus Adlerin oman määritelmän mukaan edellyttää kahden asian tapahtuvan samanaikaisesti: että LTH SOPR pysyy merkittävästi alle 1.0:n ja syvenee, kun taas LTH Realized Supply kääntyy. Tämä viittaa paitsi veteraanien tappioiden toteutumiseen, myös laajempaan siirtymiseen kohortin laajentamisesta aktiiviseen jakeluun.
Tällä hetkellä Adlerin johtopäätös on jonnekin puolivälissä. Tausta on rakenteellisesti positiivinen, koska tarjonta pitkäaikaisista omistajista jatkaa nousuaan, mutta uusi merkki myynnin menetyksestä tarkoittaa, että markkinat eivät ole enää selkeästi rakentavia. Seuraava liike SOPR:ssä, erityisesti suhteessa maaliskuun pohjaan, saattaa määrittää, onko tämä vain uusi paikallisen stressin episodi vai alku merkittävämmälle muutokselle Bitcoinin haltijajärjestelmässä.
Julkaisuhetkellä BTC:n kauppahinta oli 77 880 dollaria.
Bitcoinilla on 20 viikon EMA, 1 viikon kaavio | Lähde: BTCUSDT osoitteessa TradingView.com
Suositeltu kuva luotu DALL.E:llä, kaavio TradingView.com:sta
