Bitcoin on toipunut ja pysynyt 75 000 dollarin alueen yläpuolella viimeisimmän rallin jälkeen, mutta johdannaistiedot osoittavat, että rallista puuttuu laaja vakaumus.
Bitcoin keskellä uskottavuusongelmaa
Bloomberg väittää, että Bitcoinilla on tällä hetkellä uskottavuusongelma. Perpetual futuurirahoituskorot ovat pysyneet negatiivisina noin puolentoista kuukauden ajan, mikä tarkoittaa, että velkaantuneet kauppiaat maksavat edelleen pysyäkseen lyhyenä, vaikka spot-kurssit jatkavat nousuaan.
Tämä jako on yksi tämän vuoden suurimmista spot-hintatoiminnan ja johdannaiskauppiaiden aseman välillä. Bitcoin on noussut noin 14 % huhtikuun alimmasta tasosta, mikä on auttanut uudet tulot USA:ssa noteerattuihin ETF-rahastoihin ja Michael Saylorin Bitcoin-rahastoyhtiön MicroStrategyn tuore kertyminen.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Tämä ero sijainnin ja hinnan välillä kestää harvoin pitkään ja päättyy yleensä raa’asti jollekin. Kun Bitcoin jatkaa nousuaan, liikkeen oikosulkeneet kauppiaat keräävät tappioita ja saattavat joutua kiirehtimään ja ostamaan takaisin positioitaan, jolloin syntyy äkillinen, itseään vahvistava piikki, joka tunnetaan nimellä lyhyt puristus. Mitä pidempään tämä vastakkainasettelu jatkuu, sitä väkivaltaisemmaksi mahdollinen kääntyminen voi muuttua.
BTC OI-painotettu rahoitusprosentti. Lähde: Bloomberg.
Bloombergin esittämät tiedot osoittavat, että nettovirrat Yhdysvalloissa noteerattuihin spot Bitcoin ETF:eihin ovat saavuttaneet noin 332 miljoonaa dollaria tällä viikolla, ja noin 26 miljoonaa dollaria lisätty pelkästään torstaina. Perjantaina kello 8.00 Lontoossa Bitcoin vaihtoi omistajaa lähellä 75 000 dollarin rajaa.
Tämä on ollut yksi pisimmistä laskusuuntaisista rahoitusputkista sitten FTX:n antautumisen jälkeisen kauden 2022 lopulla, jolloin myös tunnelma hiipui.
Lyhyen aikavälin riski
Vetle Lunde, K33:n tutkimusjohtaja, kertoi Bloombergille, että “kauppiaat rakentavat aktiivisesti lyhyitä positioita ja lyövät vetoa läpimurtoa vastaan, mikä luo olosuhteet, joissa lyhyt puristus tulee todennäköisemmäksi, jos nousumomentti jatkuu.”
Nykyinen rakenne näyttää oppikirjakokoonpanolta. Negatiivinen rahoitus osoittaa, että lyhyeksi myyjät hallitsevat edelleen vipuvaikutusta ja maksavat pysyäkseen kaupassa, vaikka Bitcoin jatkaa nousuaan. Tämä hitaus tarkoittaa, että monet näistä shortseista ovat jo veden alla, mutta eivät ole vielä antaneet periksi, jolloin ne ovat haavoittuvia. Samaan aikaan spot-likviditeetti näyttää tiukalta, joten mikä tahansa terävä liike voi nopeasti vaikuttaa johdannaisiin ja muuttua nopeaksi peräkkäiseksi puristamiseksi.
Bloomberg selittää, että raskaiden lyhyiden positioiden tausta näyttää vieläkin hauraammalta, kun otetaan huomioon nousevien katalyyttien aalto, joka osuu markkinoille samaan aikaan, ja mikä tahansa niistä voi laukaista sellaisen nousevan tärinän, joka pakottaisi karhut pois asemistaan.
Bitcoinin sujuva toipuminen?
MicroStrategy on paljastanut kaksi ostoa yhteensä 2,6 miljardin dollarin arvosta vain kahden viime viikon aikana, mikä on vakaa tarjonta, jonka FalconX:n vanhempi johdannaiskauppias Bohan Jiang sanoo auttaneen tukemaan hintoja. Tämän lisäksi Charles Schwab paljasti suunnitelmansa toteuttaa spot-cryptocurrency-kauppaa tänä vuonna ja esitti ajatuksen, että asiakkaat voisivat omistaa jopa 8,8 % salkuistaan Bitcoinille. Tämä osoittaa, kuinka paljon uutta kysyntää voi vielä odottaa siivillä.
Pelkästään viimeisen viikon aikana Yhdysvalloissa listatut Bitcoin-ETF:t ovat keränneet yli 800 miljoonaa dollaria, siirtyen vuoden alun ulosvirtauksista vahvaan nettokysyntään. Jokainen uusi ETF-ostojen osuus nostaa hintoja ja tekee lyhyeksi myyjille kalliimpaa pysyä tappiollisissa kaupoissa, mikä lisää puristuspainetta, joka on hiljaa kasvanut johdannaismarkkinoilla viikkojen ajan.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Bloombergin mukaan laskevat kauppiaat voivat silti tulla eteenpäin, jos tämä viimeisin pomppiminen lopulta katkeaa. Deribit-tiedot osoittavat, että optiopöydät maksavat suojasta haitallisilta puolilta, ja huomattava avoin kiinnostus on ryhmitelty myyntisopimuksiin noin 60 000 dollarin ja 50 000 dollarin toteutushintoihin. He kutsuivat tätä pehmeäksi toipumiseksi.
Kaikon tutkimusanalyytikko Laurens Fraussen uskoo, että Bitcoin voi nähdä rallin, joka varmasti “saattaa jotkut ihmiset kiinni”. Fraussen väittää, että yli 76 000 dollarin tauko voi saada BTC:n kasvamaan kohti 85 000 dollaria.
Kirjoitushetkellä BTC käy kauppaa lähes 76 000 dollarilla päiväkaaviossa. Lähde: BTCUSDT on Tradingview.
Kansikuva Perplexityltä. BTCUSDT-kaavio Tradingviewin avulla.
