Kuvan lähde: Rolls-Royce plc
Viime vuosina on ollut vähän, jos ollenkaan, brittiläisiä blue-chip-osakkeita, kuten Rolls-Royce (LSE: RR). Viimeisen viiden vuoden aikana Ison-Britannian huippuosakkeiden FTSE 100 -indeksi on noussut 50 prosenttia. Tänä aikana Rolls-Roycen osakkeet ovat nousseet huimat 1 097 prosenttia.
Osake on kuitenkin heilunut viime aikoina.
Ne ovat nousseet toistaiseksi tänä vuonna (nousu 5 %), mutta se on hieman jäljessä FTSE 100:n 6 %:n noususta tähän mennessä vuonna 2026. Rollsin osakekurssi on noin 8 % alempi kuin se oli hieman yli kuukausi sitten.
Mitä tapahtuu? Onko tilanne hengähdystauko, mikä voisi olla nyt hyvä hetki harkita sitä? Vai onko tapahtunut isompi muutos?
Liiketoimintaympäristö on muuttunut
Lyhyellä aikavälillä tämä voi olla väliaikainen hengähdystauko. Jos Lähi-idän sota päättyy lopullisesti, odotan osakekurssien nousevan pilviin.
Tämä saattaa hyvinkin pitää paikkansa erityisesti Rolls Roycen osalta, sillä sen osakekurssi on sidottu riskeihin, kuten siviili-ilmailun kysynnän heikkenemiseen. Näimme sen pandemian aikana.
Mutta olen pitkäaikainen sijoittaja, ja minua huolestuttaa suurempi kuva.
Vaikka sota loppuisi pian – eikä siitä ole mitään takeita – voi kestää kuukausia tai jopa vuosia ennen kuin öljyn hinta ja kuluttajien luottamus vakiintuvat.
Osakkeen hinta vaikuttaa minusta korkealta.
Tietysti kaikkiin toimiin liittyy riskejä. Mitä tulee sodan vaikutuksiin, Rolls saattaa olla paremmassa asemassa kuin muut osakkeet.
Esimerkiksi British Airwaysin emoyhtiö International Consolidated Airlines Group on pudonnut tänä vuonna 10 %, kun taas easyJet ja Wizz Air ovat romahtaneet 28 % ja 29 %. Siihen verrattuna 5 %:n vuoden nousu näyttää vahvalta.
Mutta huoleni Rolls-Roycen osakkeista on se, että riskit eivät ehkä ole vieläkään täysin hinnoiteltuja. 43-kertaisella tuloksella hinta vaikuttaa minusta liian korkealta.
Miksi osakekurssi saatetaan arvostaa tällä tavalla?
Rolls on osoittanut viime vuosina pystyvänsä hallitsemaan kustannuksia tarkasti ja saavuttamaan jatkuvasti haastavat taloudelliset tavoitteet. Tämä lupaa hyvää jatkuvalle menestykselle.
Ainakin toistaiseksi huoli siviili-ilmailun lentoajoista on pelkkää huolta: yhtiö ei ole vielä tehnyt muutoksia vuoden näkymiinsä.
Samaan aikaan puolustus- ja energiajärjestelmien kysyntä on edelleen vahvaa. Jos mitään, uskon, että sota voi saada tämän suuntauksen jatkumaan.
ei minulle
Silti sijoittajana yritän aina ottaa riskit vakavasti pohtiessani sitä, mikä on mielestäni reilu hinta osakkeelle.
Rolle-Roycen osakkeet vaikuttavat minusta nykytilanteessa yliarvostetuilta. Mielestäni yhtiön on suoriuduttava loistavasti oikeuttaakseen nykyisen osakekurssinsa, saati korkeammasta.
Nykyisessä ympäristössä jotkin sen vaikutusmahdollisuuksien ulkopuolella olevat keskeiset tekijät muodostavat riskin tällaiselle suorituskyvylle. Joten en investoi.
