Kuvan lähde: Getty Images
Lloydsin (LSE:LLOY) osake nousi yli 8 % keskiviikkona 8. huhtikuuta.
Indeksi on myös nousussa, mutta tämä tekee siitä silti yhden FTSE 100:n suurimmista nousevista. Ei ole yllättävää, että Iranin ja Yhdysvaltojen välinen tulitaukosopimus tekee raskaan noston.
Katsotaanpa tarkemmin ja tutkitaan, kannattaako osaketta harkita.
Sota ei ole hyväksi pankeille
Lloyds on Ison-Britannian suurin asuntolainanantaja; Se ei todellakaan ole monipuolinen. Tämä tekee siitä yhden indeksin taloudellisesti herkimmistä osakkeista, ja Iranin ja Yhdysvaltojen välinen konflikti loi lähes pahimman mahdollisen taustan brittiläiselle vähittäispankille.
Miten tämä toimii? No, mekanismi on kuin ketjureaktio.
Persianlahden sota johti öljyn hinnan kaksinkertaistumiseen ja lentopetrolin nousuun. Nousu herätti huolta inflaatiosta. Englannin keskuspankin rahapoliittisen komitean maltillisimmatkin jäsenet puolestaan puhuivat halukkuudesta nostaa korkoja.
Olemme nähneet joukkolainojen tuottojen nousevan, asuntolainojen korot pysyvät korkealla ja transaktiovolyymit pysähtyneet. Pitkällä aikavälillä korkean energian hintojen ylläpitäminen nosti taantuman haamuja
Huolestuttavampaa on kuitenkin se, että jatkuva korkea energian hinta nosti taantuman haamuja. Ja taantuma on yksi asia, johon Yhdistyneen kuningaskunnan asuntolainoihin keskittyneellä pankilla ei ole varaa.
Tähän on useita syitä. Mutta tämä johtuu suurelta osin siitä, että pankit lainaavat sillä oletuksella, että lainanottajat pysyvät työllisinä. Energiavetoisen stagflaation kausi murentaa hiljaa tämän oletuksen koko lainasalkussa.
Tulitauko muuttaa laskelmia, varsinkin jos se säilyy.
Luotu Clauden kanssa Se ei ole enää halpaa
Oikaistaan tämän päivän 8 %:n nousua, Lloyds käy kauppaa nyt noin 10-kertaisella termiinihinta-voitto-suhteella, noin 1,28-kertaisella hinta/kirjaussuhteella ja noin 4,3 %:n termiinituotto.
Institutionaaliset analyytikot viittaavat edelleen vaatimattomaan aliarvostukseen, ja mielestäni “vaatimaton” on avainsana tässä. Sillä käydään kauppaa kirjanpitoarvon yläpuolella, ja puhtaasti Yhdistyneeseen kuningaskuntaan keskittyvälle sykliselle vähittäispankille, joka ei harjoita investointipankkitoimintaa, se on ennemminkin reilu kuin edullinen hinta.
AI on riski
Persianlahden sota on häirinnyt markkinoita. Mutta ennen sitä, helmikuussa, sijoittajat olivat huolissaan tekoälystä.
Tekoäly on loistava tuottavuuden kannalta, mutta se voi olla niin hyvä, että se johtaa jatkuvaan ammatillisten työpaikkojen menetykseen, mikä johtaa suoraan asuntolainarästiin. Lloydsin yli 300 miljardin punnan asuntolainasalkku on alttiimpi tälle skenaariolle kuin melkein mikään muu Yhdistyneen kuningaskunnan pörssiyhtiö.
Lopputulos
Lloydsin osakkeet eivät ole kalliita ja tulitauko – jos se tehdään pysyväksi – poistaa todellisen riskin. Kuitenkin, kun osakkeet lähestyvät nyt sen ylärajaa, jonka voisit mukavasti maksaa suhdannepankista, muualla voi olla parempi arvo.
Sitä kannattaa edelleen harkita pitkällä aikavälillä, mutta tämä turvallisuusmarginaali on oltava olemassa.
